Czy Broadcom ma problemy, skoro Alphabet kupuje układy także od Marvell?

Akcje Broadcom (NASDAQ: AVGO) spadły o ponad 10% w niespełna dwa tygodnie. Inwestorzy obawiają się, że powodem jest decyzja Alphabet (NASDAQ: GOOG, NASDAQ: GOOGL) o rozszerzeniu współpracy z Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) przy projektowaniu układów do sztucznej inteligencji (AI). Taki ruch może oznaczać dla Broadcom utratę części zamówień albo presję na ceny.

Nie ma jednak powodów, by inwestorzy spieszyli się ze sprzedażą akcji Broadcom. Rozszerzenie współpracy Marvell z Alphabet pokazuje, że rynek chipów AI staje się bardziej konkurencyjny. Jednocześnie rośnie cały rynek, a Broadcom nadal jest liderem w segmencie układów projektowanych na zamówienie.

### Broadcom jest liderem rynku układów ASIC, podobnie jak Nvidia rynku GPU

Nvidia (NASDAQ: NVDA) jest największym producentem procesorów graficznych (GPU). To elastyczne i wydajne układy, które mogą wykonywać wiele obliczeń równolegle.

Broadcom jest natomiast liderem w projektowaniu układów scalonych do konkretnych zastosowań (ASIC). Są to chipy tworzone z myślą o obsłudze określonego rodzaju zadań związanych ze sztuczną inteligencją.

Obie spółki mają kapitalizację rynkową przekraczającą 1 bln USD. Ich przychody szybko rosną dzięki inwestycjom w infrastrukturę AI. Klienci, którzy korzystają już z ich układów, zgłaszają zapotrzebowanie na kolejne dostawy.

Nvidia nie jest jedynym producentem procesorów graficznych. W tym segmencie konkuruje z nią AMD (NASDAQ: AMD), choć pozostaje daleko za liderem. Nvidia nadal zwiększa sprzedaż szybciej niż AMD, a jej kapitalizacja rynkowa jest niemal siedem razy większa. W dodatku Nvidia osiąga w jednym kwartale większe przychody niż AMD w około dwóch latach.

AMD jest silną spółką, ale różnica między nią a Nvidią na rynku GPU pozostaje ogromna. Marvell zajmuje podobną pozycję względem Broadcom. Broadcom nadal rośnie szybciej i w jednym kwartale generuje większe przychody niż Marvell w ciągu dwóch lat.

### Alphabet może współpracować z kilkoma producentami chipów

Alphabet nadal kupuje dużo procesorów graficznych od Nvidii. Jednocześnie korzysta z Broadcom przy produkcji układów projektowanych na zamówienie, które nazywa Tensor Processing Units (TPU). Są to specjalistyczne procesory przeznaczone do zadań związanych ze sztuczną inteligencją.

Koncern będący właścicielem Google prawdopodobnie będzie przez wiele lat współpracował z obiema spółkami. Nie ma powodu rezygnować z rozwiązania, które dobrze działa.

Rozszerzenie współpracy z Marvell pokazuje gotowość Alphabet do testowania kolejnych rozwiązań. Pozwala też dywersyfikować dostawy w sytuacji, gdy podaż chipów staje się ograniczona. Podobnie Meta Platforms kupuje procesory graficzne od Nvidii i AMD. Rozszerzenie współpracy z AMD nie oznaczałoby, że Meta Platforms nagle przestanie kupować układy Nvidii.

Wcześniej w tym roku Meta Platforms zawarła długoterminową umowę na dostawy chipów z AMD zaledwie kilka dni po podpisaniu podobnej umowy z Nvidią. Wraz ze wzrostem popytu na rozwiązania AI Alphabet będzie potrzebować większej liczby chipów do swoich centrów danych. Dla spółki korzystne jest posiadanie kilku dostawców układów ASIC zamiast całkowitego uzależnienia od Broadcom. Nie musi to jednak oznaczać ograniczenia zamówień na chipy Broadcom.

### Prognozy Broadcom nadal zakładają szybki wzrost biznesu AI

Broadcom osiągnęła dobre wyniki w drugim kwartale roku obrotowego 2026. Przychody ogółem wzrosły o 48% rok do roku. Prognozy zarządu dotyczące działalności związanej z chipami AI również pozytywnie zaskoczyły inwestorów.

Przychody Broadcom z segmentu półprzewodników AI zwiększyły się o 143% rok do roku. Segment ten odpowiada obecnie za niemal połowę całkowitej sprzedaży spółki. Wynik był lepszy od prognoz przedstawionych wcześniej w tym roku.

Prezes Broadcom Hock Tan oczekuje, że w trzecim kwartale roku obrotowego 2026 przychody z półprzewodników AI wzrosną ponad trzykrotnie w ujęciu rok do roku.

Przychody ogółem mają sięgnąć w tym kwartale 29,4 mld USD, co oznacza wzrost o ponad 30% względem poprzedniego kwartału i o 84% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

Od publikacji wyników za drugi kwartał roku obrotowego akcje Broadcom spadły o ponad 20%. Rozbieżność między ostatnim zachowaniem kursu a poprawiającymi się wynikami spółki może tworzyć okazję do zakupu, zwłaszcza że informacje o współpracy Alphabet z Marvell dodatkowo pogłębiły spadki.