Kurs akcji Qualcommu może wybić się w 2027 roku

Akcje Qualcommu (NASDAQ: QCOM) radzą sobie w tym roku słabiej niż walory innych producentów półprzewodników. Od początku roku spadły o około 7,1%, podczas gdy fundusz ETF iShares Semiconductor zyskał ponad 68%.

Tak duża różnica, a także projekty zaplanowane na najbliższe lata, mogą stworzyć Qualcommowi warunki do wybicia w 2027 roku. Zwrot spółki w stronę układów przeznaczonych do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją spotkał się z dobrym przyjęciem kluczowych graczy na rynku. To może przełożyć się na wyraźny wzrost przychodów w przyszłym roku.

Słabsze wyniki obniżyły wycenę spółki

Qualcomm jest wyceniany przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym zaledwie 18. Wskaźnik ten pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę rocznego zysku spółki. W ostatnich kwartałach wyniki Qualcommu nie dawały wielu powodów, by oczekiwać wyższej wyceny.

W trzecim kwartale roku obrotowego 2026, zakończonym 28 czerwca, Qualcomm odnotował spadek przychodów o 4% rok do roku. Zysk netto zmniejszył się o 25% rok do roku. To wyjaśnia, dlaczego wskaźnik P/E Qualcommu pozostaje niski w porównaniu z wycenami innych producentów układów, takich jak Broadcom i Advanced Micro Devices.

Jeśli wyniki finansowe nadal będą wyglądać podobnie, wycena Qualcommu może pozostać na niskim poziomie. W komentarzach do wyników pojawiła się jednak informacja, że do roku obrotowego 2029 przychody spoza segmentu telefonów mogą wzrosnąć do 40 mld USD. Za tę dynamikę ma odpowiadać przede wszystkim sztuczna inteligencja.

Szybki wzrost przychodów dzięki AI może zmienić sytuację

Zmiany zachodzą już w działalności spółki, choć ich wpływ na wyniki finansowe może stać się widoczny dopiero w 2027 roku. Cristiano Amon, dyrektor generalny Qualcommu, powiedział inwestorom, że spółka oczekuje przyspieszenia tempa wzrostu przychodów spoza segmentu telefonów z 24% w roku obrotowym 2026 do ponad 60% w roku obrotowym 2027.

Qualcomm ma już pierwsze oznaki realizacji tego planu. Spółka i Meta Platforms zawarły długoterminową umowę dotyczącą procesorów do centrów danych. Pozyskanie Meta Platforms jako klienta na układy AI może przynieść Qualcommowi natychmiastowy wzrost przychodów, a jednocześnie potwierdzić możliwości jego nowej technologii.

Jeśli współpraca okaże się sukcesem i zwiększy popyt na układy Qualcommu, spółka może ponownie podnieść prognozy na rok obrotowy 2029. Ze względu na szybki rozwój rynku sztucznej inteligencji taki scenariusz jest bardzo możliwy.

Przychody spoza segmentu telefonów odpowiadały za 40% przychodów Qualcommu w trzecim kwartale roku obrotowego 2026. Jeśli ten segment będzie rósł szybciej, jego udział w całkowitych przychodach spółki zwiększy się. Qualcomm stanie się tym samym mniej zależny od przychodów ze sprzedaży układów do telefonów.

Zmiana ta musi nastąpić wkrótce, ponieważ umowa między Apple a Qualcommem wygasa w marcu 2027 roku. Apple wykorzystuje już własne układy w najnowszych smartfonach i dąży do zakończenia współpracy z Qualcommem.

Zwrot Qualcommu w stronę sztucznej inteligencji następuje w odpowiednim momencie i może pomóc spółce poradzić sobie ze słabnącym rynkiem telefonów. Sprzedaż smartfonów prawdopodobnie nadal będzie spadać, ale przychody z pozostałych segmentów mogą zacząć rosnąć właśnie wtedy, gdy będzie to najbardziej potrzebne. Jeśli ten korzystny scenariusz się zrealizuje, może doprowadzić do wybicia kursu akcji Qualcommu.