Amazon traci 4% przed wynikami — Senat bada wpływy z Chin, obawy o wydatki na AI

Akcje Amazon (NASDAQ:AMZN) spadły w czwartek o 4%, do 234,81 USD w godzinach popołudniowych. Ruch przeciął dotychczasowy, stosunkowo stabilny zakres notowań z lipca. W tym samym czasie NASDAQ 100 tracił niemal 2%.

Akcja znalazła się wyraźnie poniżej 50-dniowej średniej wynoszącej 251,16 USD. Inwestorzy będą monitorować, czy kurs utrzyma 200-dniową średnią na poziomie 234,35 USD do zamknięcia sesji.

Spadek przypada na tydzień przed publikacją wyników za II kwartał 2026, planowaną na 30 lipca 2026 r., co zaostrza zainteresowanie wydatkami na infrastrukturę AI, tempem wzrostu AWS oraz możliwymi skutkami regulacyjnymi.

Głównym impulsem była sektorowa rotacja z największych spółek AI po podwyższeniu prognozy wydatków kapitałowych przez Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Alphabet stracił 6%, a Meta Platforms (NASDAQ:META) 4%, gdy inwestorzy zaczęli wątpić, czy zwroty z AI przeważą nad rosnącymi kosztami infrastruktury.

Na to nałożyły się dwa czynniki specyficzne dla Amazon. Według raportu Bloomberga sprzed około 17 godzin, Senacka Komisja ds. Małych Przedsiębiorstw bada zarzuty, że Amazon dopuścił do chińskiego wpływu na swoją platformę rynkową. Republikańscy pracownicy komisji stwierdzili, że znaleźli „przekonujące dowody” na „zaniedbania związane z chińskim wpływem”, choć przytoczony e-mail komisji „nie cytował żadnych konkretnych dowodów”. Raport nawiązuje do wcześniejszej informacji o rzekomym rynku przekupstwa, w którym pracownicy Amazon w Chinach mieliby sprzedawać przysługi handlowcom.

Amazon odmówił komentarza; to na razie zarzuty będące przedmiotem śledztwa, a nie ustalone fakty. Osobno CNBC podało, że w jednostce zajmującej się sztuczną ogólną inteligencją (AGI) doszło do zwolnień, które firma opisała jako strategiczne przesunięcie zasobów na projekty o większym znaczeniu.

W segmencie e‑commerce przecena wygląda na umiarkowaną — eBay (NASDAQ:EBAY) traci 3%, a Etsy 2% — co sugeruje, że dzisiejszy ruch Amazon wynika raczej z czynników technologicznych i regulacyjnych niż z szerokiego problemu w sektorze dóbr nieobowiązkowych.

Pod względem wyceny Amazon pozostaje w przybliżeniu w linii z rówieśnikami e‑commerce. Wskaźnik P/E za ostatnie dwanaście miesięcy (TTM) dla Amazon wynosi 28x, wobec 25x dla eBay i 30x dla Etsy. Dla zdywersyfikowanej ekspozycji niektórzy inwestorzy korzystają z funduszu State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (NYSE ARCA:XLY), lecz fundusz jest silnie skoncentrowany — Amazon i Tesla (NASDAQ:TSLA) stanowią nadmierne wagi, więc ETF nie zapewnia bardzo szerokiej dywersyfikacji.

Mimo tych obaw Wall Street pozostaje generalnie konstruktywna przed publikacją wyników. Bank of America utrzymał rekomendację „Kupuj” dla akcji AMZN z celem cenowym 310 USD, wskazując na przyspieszenie AWS napędzane przez AI oraz prognozowane przychody za II kwartał na poziomie 198,8 mld USD. Konsensus analityków plasuje cel blisko 313 USD; ogólna ocena to umiarkowane „Kupuj”.

Wyniki Amazon za I kwartał 2026 wspierają tę perspektywę. AWS urósł o 28% do 37,6 mld USD, było to najszybsze tempo wzrostu od 15 kwartałów. Przychody reklamowe przekroczyły 70 mld USD w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy. Rynki predykcyjne wyceniają obecnie około 95% szans, że Amazon pobije szacunki za II kwartał.

Jednak nie można lekceważyć negatywnych czynników. Wydatki inwestycyjne za I kwartał 2026 sięgnęły 44,2 mld USD, a wolny przepływ pieniężny za ostatnie 12 miesięcy spadł do 1,2 mld USD, co pokazuje skalę gotówki pochłanianej przez budowę infrastruktury AI. Dodatkowo wzrost szumu regulacyjnego z powodu śledztwa Senatu stanowi dodatkowy czynnik ryzyka.

Warto obserwować, czy kurs utrzyma 200-dniową średnią (234,35 USD) do zamknięcia, oraz czy tempo wzrostu AWS, prognozy zysku operacyjnego i komentarze nt. wydatków kapitałowych podczas konferencji wynikowej 30 lipca zmienią bieżącą narrację. Przy umiarkowanym rozmiarze pozycji wejście w okres wyników może być rozsądną strategią dla inwestorów, biorąc pod uwagę ryzyko regulacyjne obok względnie silnego kwartału.

Główne napięcie jest proste: silne fundamenty (przyspieszające AWS, rosnące przychody reklamowe i pozytywny wynik I kwartału) zderzają się z debatą o wydatkach na AI, która już dotknęła Alphabet i Meta Platforms. To, czy raport za II kwartał zmieni percepcję wydatków, czy ją wzmocni, prawdopodobnie zadecyduje o kierunku notowań w sierpniu.

Wniosek dla inwestorów: dzisiejsza przecena akcji AMZN wygląda bardziej jak efekt nastrojów i ryzyka nagłówków niż trwałe załamanie fundamentalne. Traderzy akceptujący zmienność mogą uznać sytuację za interesującą, a inwestorzy długoterminowi powinni skupić się na tempie wzrostu AWS, trajektorii marż operacyjnych oraz tonie zarządu w kwestii planu wydatków kapitałowych na 2026 rok, szacowanego na około 200 mld USD.