Akcje IREN są drogie mimo zwrotu w stronę AI

Kurs IREN po ostatnim ruchu w okolice 42,84 USD wskazuje, że rynek oczekuje od spółki bardzo dobrych wyników. Jednocześnie standardowe wskaźniki wyceny sugerują, że akcje są raczej drogie niż tanie.

W ciągu ostatnich trzech lat IREN przyniosła około 8,6-krotny zwrot. To zwiększa znaczenie pytania, czy obecny kurs uwzględnia już dużą część postępów spółki.

Wieloletnia współpraca z Microsoftem przy uruchamianiu usług chmurowych związanych ze sztuczną inteligencją oraz status NVIDIA Exemplar mogą wspierać oczekiwania dotyczące przyszłych przychodów z infrastruktury AI. Z drugiej strony IREN odchodzi od wydobywania bitcoina, a jej działalność w dużym stopniu zależy od kilku dużych kontrahentów. Jeśli popyt lub warunki umów się zmienią, może to zwiększyć ryzyko dla przyszłych wyników.

IREN uzyskała 0 na 6 punktów w szerszej ocenie wyceny. Oznacza to, że przy wskaźnikach takich jak zyski, przepływy pieniężne i aktywa akcje nie wyglądają obecnie na wyraźną okazję.

Najważniejsze pytanie brzmi, czy obecny kurs IREN już odzwierciedla możliwości związane z infrastrukturą AI, czy też pozostawia jeszcze wystarczający potencjał wzrostu dla inwestorów gotowych zaakceptować związane z tym ryzyko.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy IREN przyniosła inwestorom 116,8% zwrotu. To wynik, który można porównać z rezultatami całej branży oprogramowania.

Czy akcje IREN są drogie w relacji do zysków?

Wskaźnik P/E pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę obecnego zysku spółki. Jest szczególnie istotny w przypadku IREN, ponieważ firma zmienia profil działalności i kieruje się w stronę infrastruktury AI.

IREN jest wyceniana przy wskaźniku P/E na poziomie około 96,9 raza. To znacznie więcej niż średnia dla szerszej branży oprogramowania, wynosząca 31,7 raza, a także powyżej średniej grupy porównawczej, która wynosi 66,7 raza.

Szacowany godziwy poziom wskaźnika P/E dla IREN to 72,0 raza, czyli mniej niż obecna wycena rynkowa. Przy tym szacunku uwzględniono między innymi pozycję spółki w branży, marże, jej wielkość oraz profil ryzyka. Wskazuje to, że kurs IREN wyprzedza poziom uzasadniany przez te czynniki.

Głośne kontrakty z Microsoftem i NVIDIA zwiększyły zainteresowanie IREN. Mimo to obecny mnożnik zysku pokazuje, że inwestorzy płacą bardzo wysoką cenę za oczekiwany rozwój działalności związanej ze sztuczną inteligencją.

Pod względem wskaźnika P/E akcje IREN wyglądają obecnie na przewartościowane zarówno w porównaniu z szacowanym godziwym poziomem, jak i ze średnimi dla branży. Wskaźnik P/E dla IREN na NasdaqGS wynosił 96,9 raza w sierpniu 2026 roku.

Jakie wyniki musiałaby osiągnąć IREN, aby uzasadnić obecną cenę?

Ocena przyszłych wyników IREN koncentruje się na tym, jakie tempo wzrostu, poziom marż i zysków musiałyby się zrealizować, aby akcje były warte wyraźnie więcej lub mniej niż obecnie. Kluczowe znaczenie mają założenia dotyczące rozwoju działalności AI, poprawy rentowności oraz wyników finansowych. Są one przedstawione na stronie społecznościowej spółki. Zamiast skupiać się na pojedynczym mnożniku lub wyniku modelu, każda z tych ocen przedstawia najważniejsze założenia dotyczące godziwej wartości. Dzięki temu można je później porównać z rzeczywistymi wynikami.

Opinie na temat IREN są mocno podzielone. Część inwestorów koncentruje się na możliwościach związanych ze sztuczną inteligencją i energią, podczas gdy inni zwracają uwagę na koncentrację klientów oraz ryzyko związane z realizacją planów.

Scenariusz optymistyczny: akcje niedowartościowane o 40%

„Dzięki wysokiej efektywności, strategicznej dywersyfikacji w kierunku obliczeń wysokiej wydajności (HPC) i sztucznej inteligencji oraz solidnej sytuacji finansowej IREN jest dobrze przygotowana do wykorzystania przyszłych możliwości wzrostu…”

Scenariusz pesymistyczny: wycena z grubsza prawidłowa

„IREN pozostaje silnie narażona na zmienność rynków kryptowalut, a większość obecnego EBITDA, czyli wyniku przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, i przepływów pieniężnych nadal pochodzi z wydobywania bitcoina…”

IREN jest obecnie wyceniana przy wysokim mnożniku zysku, który zakłada już dużą wiarę w plany spółki dotyczące infrastruktury AI. Szersza ocena wyceny pozostaje słaba, więc akcje nie wyglądają na oczywistą okazję przy standardowych wskaźnikach. Kluczowe będzie to, czy IREN przełoży współpracę z Microsoftem i NVIDIA oraz odejście od wydobywania bitcoina na trwały wzrost zysków uzasadniający obecną premię. Inną możliwością jest to, że obecny entuzjazm uwzględnił już zbyt dużą część przyszłych nadziei w dzisiejszej cenie.