Akcje Amazona wzrosły o 15%. To może być dopiero początek

Akcje Amazona (NASDAQ: AMZN) zyskały 15% po ogłoszeniu wyników za drugi kwartał. Tak mocny jednodniowy wzrost może być dopiero początkiem długoterminowej tendencji. Spółka przekazała informacje wskazujące, że jej plan rozbudowy infrastruktury chmurowej przynosi efekty.

Amazon przeznacza na infrastrukturę setki miliardów dolarów. Wraz z uruchamianiem kolejnych centrów danych przychody i zyski spółki mogą rosnąć coraz szybciej. Rozbudowa mocy obliczeniowych może również umocnić pozycję Amazona w sektorze sztucznej inteligencji.

### AWS może stać się biznesem wartym 1 bln USD

Gdy większość osób słyszy nazwę Amazon, myśli przede wszystkim o sprzedaży internetowej. Jednak najważniejszym źródłem gotówki dla spółki jest Amazon Web Services (AWS), czyli dział świadczący usługi chmurowe. AWS odpowiadał za 21% całkowitych przychodów, ale wypracował aż 60% zysku Amazona. Pokazuje to, że działalność chmurowa jest znacznie bardziej rentowna niż handel.

AWS rozwija się w szybkim tempie. Przychody tego segmentu wzrosły o 37% rok do roku, a zysk operacyjny zwiększył się o 64%. Dla porównania, przychody działów Amazona działających w Ameryce Północnej i na rynkach międzynarodowych wzrosły odpowiednio o 16% i 15%.

Tak szybki rozwój AWS wynika między innymi z dużych inwestycji oraz wysokiego popytu na moc obliczeniową. Firmy zajmujące się sztuczną inteligencją wynajmują od AWS zasoby potrzebne do trenowania i uruchamiania modeli AI.

Amazon planuje przeznaczyć w tym roku 220 mld USD na inwestycje kapitałowe w centra danych. Wraz z rozbudową dostępnej mocy obliczeniowej przychody AWS mogą wyraźnie wzrosnąć. Klienci płacą za wykorzystywane zasoby na bieżąco, dlatego działalność ta opiera się na powtarzalnych przychodach.

Dyrektor generalny Amazona Andy Jassy uważa, że AWS może w przyszłości generować 1 bln USD przychodów. Byłby to ogromny wzrost wobec 148 mld USD przychodów wypracowanych przez ten segment w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

### Sam AWS mógłby mieć ogromną wartość

Aby ocenić, co przychody AWS na poziomie 1 bln USD oznaczałyby dla Amazona, działalność spółki można podzielić na dwa obszary: usługi chmurowe i handel.

Jeśli AWS osiągnąłby 1 bln USD przychodów i utrzymał marżę operacyjną na poziomie 39%, generowałby około 391 mld USD zysku operacyjnego. Marża operacyjna pokazuje, jaka część przychodów pozostaje po odjęciu podstawowych kosztów działalności, przed uwzględnieniem między innymi odsetek i podatków.

Dla porównania Apple i Nvidia, wyceniane odpowiednio na 4,5 bln USD i 5 bln USD, wypracowały w ciągu ostatnich 12 miesięcy zysk operacyjny w wysokości odpowiednio 155 mld USD i 162 mld USD.

Prognozowany zysk operacyjny AWS byłby więc ponad dwa razy wyższy od wyników tych dwóch spółek. Sam dział chmurowy Amazona mógłby dzięki temu być wart znacznie ponad 10 bln USD. Wycena ta nie uwzględniałaby jeszcze działalności handlowej.

Jeśli Amazon zrealizuje te cele, cała spółka mogłaby w przyszłości osiągnąć wartość 15 bln USD, czyli około pięć razy większą niż obecnie. Duże inwestycje w moce obliczeniowe mogą pomóc utrzymać lub przyspieszyć tempo wzrostu AWS w kolejnych latach. Taki scenariusz oznaczałby dalszy wzrost wartości akcji Amazona.