10 chińskich spółek napędzających amerykańskie centra danych

W Stanach Zjednoczonych firmy z Chin odpowiadają za prawie 30% importu produktów powiązanych z AI. Taki wniosek pojawił się w raporcie z 21 czerwca autorstwa 22V Research, opublikowanym we współpracy z Analyst Hub Securities.

Analitycy podkreślają, że Chiny nie dysponują jeszcze zdolnościami do masowej produkcji najbardziej zaawansowanych układów scalonych, ale odgrywają kluczową rolę w „mniej efektownej” części łańcucha dostaw centrów danych. Chodzi m.in. o magazynowanie energii, transformatory, surowce krytyczne oraz chemikalia. Ich zdaniem ta „cicha historia” staje się coraz istotniejsza dla inwestorów.

Eksporty powiązane z AI odpowiadają za około połowę wzrostu całkowitych eksportów Chin w tym roku — wskazuje 22V Research, zaznaczając, że wiele z tych spółek jest notowanych w Shenzhen.

W tym roku znaczący wzrost chińskich spółek napędzają firmy z sektora sprzętowego. Indeks ChiNext, śledzący spółki notowane w Shenzhen, podwoił się w ciągu ostatnich 12 miesięcy. 22V Research przyjrzało się spółkom z indeksu CSI 300, obejmującego największe firmy notowane zarówno w Shenzhen, jak i w Szanghaju.

Wśród 10 największych firm z łańcucha dostaw AI według kapitalizacji rynkowej analitycy stwierdzili, że poza CATL — producentem baterii — pozostałe dziewięć spółek co najmniej podwoiło wycenę rynkową w okresie 12 miesięcy do maja. W zestawieniu znalazły się m.in. firmy produkujące płytki drukowane. Wymieniono Victory Giant, dostawcę dla Nvidii, notowaną w Shenzhen i Hongkongu, a także Dongshan Precision oraz Shengyi Technology — obie notowane w Shenzhen.

Sanhuan Group, również notowana w Shenzhen, jest wytwórcą wielowarstwowych kondensatorów ceramicznych (MLCC), wykorzystywanych do magazynowania i uwalniania energii w układach scalonych. Doniesienia wskazują, że Nvidia ma niemal potroić ilość MLCC ujętych w jej najnowszym systemie AI Vera Rubin.

Po stronie serwerów w zestawieniu znalazła się Foxconn Industrial Internet — spółka zależna od dostawcy Apple iPhone’ów — obok firmy Sungrow Power z sektora energetycznego. Foxconn Industrial Internet podało, że w 2025 r. rozwój usług przetwarzania w chmurze wzrósł o 88,7% do 602,68 mld CNY (88,67 mld USD) i tym samym stał się największym czynnikiem wzrostu. Trzy spółki z listy 22V Research były związane z optyką i siecią: InnoLight, Eoptolink oraz TFC.

Technologia optyczna umożliwia przetwarzanie sygnałów z prędkościami zbliżonymi do prędkości światła. Analitycy JPMorgan zwrócili uwagę w raporcie z 12 czerwca dotyczącym chińskiego zaplecza AI w obszarze „legacy” układów i elementów łączności dla centrów danych na znaczenie komponentu w postaci światłowodów. „Optics to główny kanał «picks and shovels»” — stwierdzili analitycy JPMorgan. Dodały też, że centra danych AI wymagają gęstych, szybkich połączeń i — według doniesień — wykorzystują 5–10 razy więcej włókien światłowodowych niż tradycyjne serwerownie. Część zagranicznych zamówień ma sięgać nawet do lat 2027–2028, a dane chińskiej administracji celnej wskazują, że wartość eksportu włókien i kabli rośnie do poziomu około 4x w stosunku do roku wcześniej, przy czym średnie ceny eksportowe wzrosły około 3x.

Chociaż chińskie spółki technologiczne są zazwyczaj wyceniane niżej niż ich odpowiedniki z USA, lokalne zainteresowanie inwestorów rośnie w podobnej skali. Ostatnie wzrosty cen akcji doprowadziły InnoLight i Foxconn Industrial Internet do przedziału kapitalizacji rynkowej 1 bln CNY wraz z CATL.