Anthropic może zostać najcenniejszą firmą software w historii — te spółki mają pośrednią ekspozycję

Anthropic, spółka stojąca za aplikacją Claude, złożyła poufnie draft formularza S-1 do U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) 1 czerwca. To krok, który zwykle poprzedza wejście firmy na giełdę, czyli potencjalne IPO (pierwsza oferta publiczna akcji).

Po ostatniej rundzie finansowania, która wyceniła biznes na 965 mld USD, firma może okazać się największym software’owym debiutem giełdowym w historii. Jeśli do IPO dojdzie, analitycy i obserwatorzy rynku spodziewają się rozpoczęcia notowań najwcześniej w jesieni 2026.

Jeśli inwestor nie chce kupować akcji Anthropic bezpośrednio, może mieć na to pośredni wpływ przez spółki, które wcześniej inwestowały w firmę albo budują z nią bliskie relacje biznesowe. Poniżej pięć przykładów.

1) Amazon

Amazon rozpoczął inwestowanie w Anthropic w 2023 roku. Do tej pory spółka zainwestowała około 13 mld USD i planuje przeznaczyć na to jeszcze do 20 mld USD.

Obie firmy współpracują też technologicznie. Anthropic korzysta z usług chmurowych Amazona oraz jego układów AI Trainium do uruchamiania modeli Claude.

Wartość udziału Amazona w Anthropic wzrosła wraz z prywatną wyceną spółki. W kwietniowym zgłoszeniu wartość stake’u była szacowana na około 74 mld USD, ale była to wycena przed majową rundą. Dziś inwestycja Amazona w Anthropic może przekraczać 100 mld USD, a wzrost jest możliwy również po debiucie giełdowym.

2) Alphabet

Alphabet, czyli właściciel Google, był jednym z wczesnych inwestorów Anthropic. Firma szacuje, że ma około 14% udziałów w Anthropic.

Na podstawie ostatniej rundy finansowania Alphabet mógłby dziś wyceniać swój kapitał własny w Anthropic na około 135 mld USD.

Chociaż Alphabet konkuruje z Anthropic w obszarze sztucznej inteligencji (m.in. przez Gemini), firmy współpracują. Anthropic jest jednym z kluczowych klientów chmurowych Google.

Według doniesień Anthropic zobowiązał się wydać 200 mld USD na usługi chmurowe Google oraz układy TPU w okresie najbliższych pięciu lat. To potencjalny katalizator wzrostu dla Alphabet obok wartości udziału w spółce.

3) Salesforce

Salesforce uczestniczył w rundach finansowania Anthropic, choć w mniejszej skali niż Amazon czy Alphabet. Spółka miała zainwestować 50 mln USD w 2023 roku.

Kolejne inwestycje zwiększyły wartość udziału do około 5 mld USD. To aktywo może być jednak trudniej „monetyzować” bezpośrednio, dopóki Anthropic nie wejdzie na giełdę.

Salesforce rozwija też produkty z wykorzystaniem AI. Claude jest modelem bazowym w pakiecie narzędzi dla agentów AI Agentforce 360. W ostatnim roku obawy o to, jak AI może wpłynąć na całą branżę oprogramowania, ciążyły notowaniom Salesforce.

Firma jednak zapowiada przyspieszenie wzrostu przychodów w drugiej połowie roku obrotowego 2027, co może wspierać odbicie kursu — przy jednoczesnej pośredniej ekspozycji na Anthropic.

4) Nvidia

Nvidia dostarcza układy, które napędzają rozwój AI, więc jej rola w sukcesie Anthropic jest kluczowa. Anthropic planuje wykorzystać tyle układów Grace Blackwell i Vera Rubin, by zapewnić moc obliczeniową odpowiadającą 1 gigawatowi.

Nawet jeśli Anthropic korzysta również z własnych, niestandardowych układów AI, Nvidia pozostaje liderem wśród powszechnie stosowanych akceleratorów AI, czyli GPU (graficznych układów przetwarzania), więc nie jest to zaskoczenie.

Nvidia zainwestowała w Anthropic, tworząc relację kapitałową powiązaną z relacją biznesową. Spółka weszła do tej historii późno — uczestniczyła w rundzie pod koniec ubiegłego roku, inwestując do 10 mld USD.

Po ostatniej rundzie wartość tej inwestycji mogła wyraźnie wzrosnąć. Dla samej Nvidii może to jednak nie zmienić dynamiki firmy, ale daje inwestorom dodatkową, pośrednią ekspozycję na Anthropic — nawet jeśli i tak kupują już akcje jednej z największych spółek AI.

5) Microsoft

Wiele osób kojarzy Microsoft z OpenAI, rywalem Anthropic, bo relacje między nimi są długo i szeroko opisywane. Microsoft wszedł jednak również w relacje z Anthropic.

W ostatnich miesiącach ubiegłego roku Microsoft miał zainwestować w Anthropic do 5 mld USD. Anthropic zobowiązuje się też przeznaczyć 30 mld USD na usługi chmurowe Azure, co wzmacnia współpracę.

Claude jest również dostępny przez Microsoft Copilot.

Wycena udziału Microsofta zwiększyła się od ubiegłego roku, ale może być zbyt mała w relacji do skali firmy — Microsoft to spółka o kapitalizacji rzędu bilionów dolarów. Mimo to Microsoft pozostaje jedną z ciekawszych propozycji dla osób nastawionych na AI: daje ekspozycję zarówno poprzez bezpośrednie działania w obszarze AI, jak i pośrednią drogę do udziału w rozwoju Anthropic i OpenAI aż do momentu ich wejścia na giełdę.