Akcje Nvidii są rozsądnie wyceniane i mają duży potencjał wzrostu

Boom na infrastrukturę sztucznej inteligencji i bardzo dobre wyniki największych spółek technologicznych podsycają obawy przed powstaniem bańki rynkowej. Michael Hartnett, dyrektor zarządzający i główny strateg inwestycyjny Bank of America, uważa, że pęknięcie bańki związanej ze sztuczną inteligencją może być bliskie.

Hartnett ocenia również, że po debiucie giełdowym SpaceX (SPCX) oraz potencjalnych debiutach OpenAI i Anthropic koncentracja spółek technologicznych w indeksie S&P 500 ($SPX) może wzrosnąć do 48%. Jego zdaniem byłby to kolejny niepokojący sygnał.

Liderzy sektora technologicznego, tacy jak Nvidia (NVDA), nadal jednak tworzą wartość. W ciągu ostatnich 52 tygodni akcje NVDA zyskały 24%. W tym czasie spółka notowała silny wzrost przychodów, a jej przepływy pieniężne wyraźnie przyspieszyły.

Jednocześnie wycena Nvidii wygląda rozsądnie. Wskaźnik PEG, czyli relacja ceny do zysku uwzględniająca tempo wzrostu, wynosi 0,44. Perspektywy wzrostu i obecny poziom wyceny ograniczają obawy związane z możliwą bańką.

Niedawno fundusz Third Point należący do Dana Loeba sprzedał 190 000 akcji Nvidii i całkowicie zamknął pozycję w spółce. Nie należy jednak traktować tej decyzji jako odejścia od sektora technologicznego z powodu obaw przed bańką. Potwierdza to fakt, że Third Point objął nowy udział w SpaceX.

Nvidia — najważniejsze informacje

Siedziba Nvidii znajduje się w Santa Clara. Spółka jest gigantem technologicznym, a jej kapitalizacja rynkowa wynosi 5,45 bln USD. Nvidia określa się jako firma zajmująca się infrastrukturą sztucznej inteligencji na skalę centrów danych, działająca na całym świecie.

Platformy infrastruktury AI Nvidii obsługują takie obszary jak centra danych, gry, profesjonalna wizualizacja oraz motoryzacja. Obecnie działalność spółki jest podzielona na dwa raportowane segmenty: Compute & Networking oraz Graphics.

Dzięki sprzyjającym warunkom w biznesie centrów danych Nvidia szybko zwiększa skalę działalności. W roku obrotowym 2026 spółka zwiększyła przychody o 65% rok do roku, do 215,9 mld USD. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 wzrost przychodów przyspieszył do 85%, a przychody sięgnęły 81,6 mld USD.

W związku z utrzymującym się szybkim wzrostem oraz możliwością dalszej poprawy przepływów pieniężnych akcje NVDA zyskały 15% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Dalszy wzrost przychodów pozostaje prawdopodobny

Jedną z przewag Nvidii są wysokie nakłady na badania i rozwój. Od początku działalności spółka przeznaczyła na ten cel 76,7 mld USD. Przykładem efektów tych inwestycji jest infrastruktura AI Nvidii, która zapewnia najniższy koszt tokena i najwyższą przepustowość przetwarzania tokenów.

Warto zauważyć, że Goldman oczekuje, iż Meta (META), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) i Alphabet (GOOG) (GOOGL) przeznaczą łącznie 5,3 bln USD na wydatki w latach 2025–2030. Tak duże inwestycje powinny nadal zwiększać przewidywalność przyszłych przychodów Nvidii.

Platforma Blackwell jest wdrażana przez wszystkich najważniejszych dostawców infrastruktury chmurowej, dostawców usług chmurowych oraz twórców modeli AI. W trzecim kwartale roku obrotowego 2027 ma rozpocząć się także dostawa platformy nowej generacji Vera Rubin. Powinna ona pomóc Nvidii utrzymać wzrost.

Trwałą przewagę konkurencyjną spółki widać również w marży brutto, czyli części przychodów pozostającej po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 wyniosła ona 74,9%.

W pierwszym kwartale Nvidia wypracowała 48,6 mld USD wolnych przepływów pieniężnych. Spółka zmierza do osiągnięcia ponad 200 mld USD wolnych przepływów pieniężnych w całym roku. Daje jej to dużą elastyczność przy inwestycjach strategicznych. Nvidia prowadzi także agresywny skup akcji własnych.

W ubiegłym miesiącu przedstawiciel amerykańskich władz odpowiedzialny za handel poinformował, że do Chin i Hongkongu trafiło „bardzo niewiele” układów AI Nvidia H200. Jeśli Stany Zjednoczone i Chiny zdołają usunąć różnice regulacyjne, może to stać się czynnikiem przyspieszającym wzrost spółki.

Co analitycy sądzą o akcjach NVDA?

Wśród 47 analityków monitorujących spółkę konsensus ocen dla akcji NVDA wynosi „zdecydowanie kupuj”. 43 analityków przyznaje Nvidii ocenę „zdecydowanie kupuj”, trzech — „umiarkowanie kupuj”, a jeden — „zdecydowanie sprzedawaj”.

Średnia cena docelowa wynosi 304,32 USD, co oznacza potencjalny wzrost o 40% względem obecnego poziomu. Najbardziej optymistyczna prognoza zakłada cenę 500 USD. Oznaczałoby to, że akcje NVDA mogą zyskać nawet 129% względem obecnego poziomu.