Złoto zbliża się do 4 400 USD za uncję dzięki słabszemu dolarowi

Ceny złota wzrosły w poniedziałek i utrzymały się blisko poziomu 4 400 USD za uncję. Wsparciem dla notowań były słabszy dolar amerykański oraz słabsze dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych. Jednocześnie niepewność dotycząca dostaw energii z Bliskiego Wschodu nadal zwiększała ryzyko wzrostu inflacji.

O godzinie 01:04 czasu wschodniego USA (05:04 GMT) kurs złota XAU/USD rósł o 0,5%, do 4 399,44 USD za uncję. Kontrakty futures na złoto zyskiwały 0,4%, osiągając 4 455,90 USD. Srebro XAG/USD drożało o 1,7%, do 65,83 USD za uncję, a platyna XPT/USD zyskiwała 1,8%, do 1 749,15 USD za uncję.

Indeks dolara amerykańskiego spadł o 0,2%, do 99,49. Dzięki temu metale szlachetne wyceniane w dolarach stały się relatywnie tańsze dla kupujących posługujących się innymi walutami.

Słabsze dane z USA ograniczają oczekiwania na podwyżkę stóp Fed

Złoto rozpoczęło nowy tydzień po wzroście o niemal 1% w poprzednim tygodniu. Notowaniom pomogły dane gospodarcze, które zmniejszyły obawy przed rychłą podwyżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed).

Nastroje konsumentów w USA pogorszyły się po raz pierwszy od trzech miesięcy. Sprzedaż detaliczna odnotowała natomiast największy miesięczny spadek od ponad roku.

Dane te zmniejszyły część presji na Fed, by zaostrzał politykę pieniężną. Taki układ sprzyja złotu, ponieważ metal szlachetny nie przynosi odsetek. Zwykle staje się więc relatywnie atrakcyjniejszy, gdy spadają oczekiwania dotyczące kosztów zaciągania kredytów.

Analitycy ANZ zauważyli również silniejszą odwrotną zależność między ceną złota a rentownością amerykańskich obligacji skarbowych. Wyższy koszt zaciągania kredytów wywiera większą presję na notowania kruszcu.

ANZ oczekuje, że w nadchodzącym roku notowania złota przejdą przez trzy główne fazy. Początkowo metal może pozostawać pod presją utrzymującej się inflacji i Fedu, który nie będzie zmieniał stóp procentowych. Następnie gospodarka może spowolnić w wyniku szoku energetycznego. W późniejszej fazie złoto może zyskać silniejsze wsparcie, gdy polityka pieniężna stanie się bardziej łagodna.

ANZ przewiduje także, że pogarszające się relacje międzynarodowe podtrzymają popyt banków centralnych na złoto jako aktywo pomagające dywersyfikować rezerwy. Analitycy prognozują, że cena metalu może sięgnąć 5 200 USD za uncję do końca roku.

Inwestorzy otrzymają dodatkowe informacje o podejściu Rezerwy Federalnej w środę. Tego dnia mają zostać opublikowane protokoły z lipcowego posiedzenia Fed dotyczącego polityki pieniężnej.

Zakłócenia w cieśninie Ormuz podtrzymują obawy o inflację

Słabsze dane z USA nie wyeliminowały ryzyka ponownego wzrostu inflacji. Pod koniec ubiegłego tygodnia zaatakowano kilka statków w cieśninie Ormuz. Stany Zjednoczone poinformowały również, że przygotowują dodatkowe działania mające zwiększyć presję gospodarczą na Iran.

Statki nadal opuszczały ten strategicznie ważny szlak wodny. Według doniesień niektóre jednostki wyłączały transpondery satelitarne, aby zmniejszyć ryzyko wykrycia.

Iran i Oman wydają się także zbliżać do porozumienia dotyczącego zarządzania cieśniną Ormuz. Stany Zjednoczone nie uczestniczą w tych rozmowach.

Połączenie zakłóceń w transporcie morskim, napięć geopolitycznych i ostrożnych postępów dyplomatycznych nadal powoduje dużą niepewność wokół globalnych dostaw energii.

Ponowny wzrost cen ropy mógłby zwiększyć presję inflacyjną i utrudnić Rezerwie Federalnej przejście do łagodniejszej polityki pieniężnej.

Zakupy banków centralnych dodatkowo wspierają złoto

Powrót ceny złota powyżej ważnego poziomu 4 000 USD za uncję był również wspierany przez większe zainteresowanie inwestorów oraz zwiększone zakupy banków centralnych, szczególnie Chin.

W ubiegłym tygodniu cena kruszcu przebiła średnią kroczącą z 100 dni, czyli średnią cenę z ostatnich 100 sesji, po raz pierwszy od kwietnia. Od tego czasu utrzymuje się blisko tego poziomu technicznego.

Według ANZ banki centralne kupiły 244 tony złota w pierwszym kwartale 2026 roku. Był to najsilniejszy kwartalny wynik zakupów od czwartego kwartału 2024 roku.

Chiny również przyspieszyły gromadzenie złota. W kwietniu kupiły 8 ton, co oznaczało największe miesięczne zwiększenie chińskich zasobów tego metalu od grudnia 2024 roku.