Zacks: trudny rynek części motoryzacyjnych, O’Reilly i Advance Auto Parts wciąż na radarze

Branża motoryzacyjna: detaliczna i hurtowa sprzedaż części samochodowych działa obecnie w trudnym otoczeniu. Wysokie stopy procentowe nadal obciążają marże dealerów i ograniczają wydatki konsumentów. Do tego dochodzi zmienność kosztów energii, która – mimo pewnego uspokojenia po ponownym otwarciu Cieśniny Hormuz – wciąż utrzymuje wyższe koszty logistyki i dystrybucji.

Ograniczenia w łańcuchach dostaw sprawiają, że odbudowa stanów magazynowych w najbliższym okresie będzie miała charakter stopniowy i nierównomierny. Jednocześnie istotnym czynnikiem równoważącym te problemy jest rosnący średni wiek amerykańskich pojazdów, co przekłada się na stabilniejszy popyt na części do napraw i wymiany.

Na poziomie branży chodzi m.in. o sprzedaż detaliczną, dystrybucję oraz instalację części, wyposażenia i akcesoriów do samochodów. W ofercie znajdują się m.in. pokrowce na siedzenia, płyny i dodatki do silnika, odmrażacze, wycieraczki, akumulatory, elementy układu hamulcowego, pasy, części podwozia, elementy układu przeniesienia napędu, części silnika oraz pompy paliwa. Klienci mogą naprawiać pojazdy samodzielnie (segment DIY) albo korzystać z pomocy profesjonalnych warsztatów (segment DIFM). To otoczenie jest konkurencyjne, a rywalizacja podkręcana jest zmianami oczekiwań klientów i innowacjami technologicznymi.

Kluczowe wątki inwestycyjne dla sektora

1) Stopy procentowe i koszty finansowania Ulg w kosztach finansowania w krótkim terminie nie widać, a możliwe są kolejne podwyżki, jeśli inflacja utrzyma się na podwyższonym poziomie. Dla spółek sprzedających części oznacza to wyższe koszty kredytu zarówno dla dealerów finansujących zapasy, jak i dla konsumentów kupujących samochody lub części na raty. W efekcie rosnące koszty finansowania ściskają marże i hamują wydatki uznaniowe na niekonieczne akcesoria.

2) Ceny energii i inflacja Ustalenie dotyczące ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz przywróciło ruch tankowców, co sygnalizuje, że szczyt inflacji napędzanej energią może być już za nami. Ceny paliw spadły wyraźnie względem marcowych/czerwcowych maksimów z maja, dając pewną ulgę konsumentom. Jednocześnie premia za ryzyko w regionalnym ruchu tankowców raczej nie zniknie szybko, więc koszty energii nadal pozostają pod presją. Dla detalistów części przekłada się to na wyższe koszty logistyki, wysyłek i dystrybucji.

3) Wyzwania związane z uzupełnianiem zapasów Wyczerpane stany w całym łańcuchu dostaw części będą potrzebowały miesięcy, by zostać w pełni odtworzone. Nawet jeśli warunki dotyczące energii i dostaw będą stopniowo się normalizować, „przepływ” zapasów wraca wolno i nierówno. Detaliści muszą jednocześnie obsługiwać bieżące popyt oraz kontrolować koszty i moment dostaw. Opóźnienia w uzupełnianiu mogą oznaczać utracone sprzedaże, niezadowolenie klientów i większy nacisk na szukanie alternatywnych dostawców, często droższych.

4) Starzejąca się flota pojazdów podtrzymuje popyt Średni wiek samochodów w USA osiągnął rekordowe 12,8 roku, co zwiększa wiarygodność popytu na serwis i wymiany części. Starsze auta częściej wymagają napraw i wymiany podzespołów, co bezpośrednio wspiera rynek aftermarket. Do tego dochodzi trend, że konsumenci dłużej trzymają swoje samochody zamiast kupować nowe, wzmacniany przez wysokie ceny aut i trudniejsze warunki kredytowe. To zjawisko działa jako trwały, stabilizujący czynnik dla firm sprzedających części i dla warsztatów.

Sygnały z rankingu branży: perspektywy wyglądają słabo

Branża detalicznej sprzedaży i dystrybucji części motoryzacyjnych mieści się w szerszym sektorze Auto-Tires-Trucks. Ma obecnie Zacks Industry Rank na poziomie #180, co lokuje ją w dolnych 27% z około 245 branż w systemie Zacks.

Takie pozycjonowanie oznacza rozczarowujące perspektywy w krótkim terminie. Wskazuje się, że branże z górnych notowań w rozkładzie Zacks radzą sobie lepiej niż te z dołu, m.in. dlatego, że w agregacie pojawia się negatywna ścieżka dla wyników. Na podstawie aktualizacji prognoz zysków widać, że analitycy obniżają oczekiwania względem wzrostu zysków w tej grupie: w ujęciu rocznym szacunek zysków dla 2026 r. spadł o 10%.

Branża słabnie względem sektora i S&P 500

W ujęciu ostatnich 12 miesięcy branża detalicznej i hurtowej sprzedaży części notuje słabsze wyniki niż sektor Auto, Tires and Truck oraz indeks S&P 500: spadła o 9%, podczas gdy sektor urósł o 21%, a S&P 500 o 27%.

Wycena branży

Dla firm obciążonych długiem uzasadnione jest porównywanie wyceny przez wskaźnik Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA). W oparciu o EV/EBITDA z ostatnich 12 miesięcy branża handluje na poziomie 22,87x wobec 18,49x dla S&P 500 i 27,8x dla sektora.

W ostatnich pięciu latach wskaźnik mieścił się w przedziale od 22,15x do 32,64x, a mediana wynosi 26,22x.

2 spółki, które wciąż warto mieć na radarze

O’Reilly Automotive (ORLY) O’Reilly to jedna z największych specjalistycznych sieci sprzedających części aftermarket do samochodów, narzędzia, materiały, wyposażenie i akcesoria w USA. Firma nadal intensywnie rozbudowuje sieć: planuje 225–235 nowych otwarć sklepów netto w 2026 r. po tym, jak w pierwszym kwartale dodała 59 sklepów netto w USA, Meksyku i Kanadzie.

Spółka deklaruje odporność biznesu i podkreśla, że dostarcza rekordowe przychody przez 33 kolejne lata.

Zarząd podtrzymał prognozę wzrostu sprzedaży w sklepach porównywalnych (comparable-store) na poziomie 3–5% w 2026 r. Firma kontynuuje też zobowiązanie do zwrotu kapitału akcjonariuszom poprzez istotne programy skupu akcji. W pierwszym kwartale O’Reilly kupiła 10 mln akcji za 923 mln USD, a następnie odkupiła kolejne 3,6 mln akcji za 338 mln USD do 29 kwietnia, zostawiając około 1,14 mld USD w ramach obowiązującej autoryzacji.

O’Reilly ma Zacks Rank #3 (Hold). Konsensus Zacks dla EPS w latach 2026 i 2027 zakłada wzrost r/r odpowiednio o 9% i 11%. W ostatnich 60 dniach konsensus dla bieżącego i kolejnego roku podniesiono o 4 centy oraz 6 centów.

Advance Auto Parts (AAP) Advance Auto sprzedaje głównie części zamienne, baterie, akcesoria i produkty do obsługi/utrzymania pojazdów dla szerokiej gamy aut. Po zakończeniu w 2025 r. programu optymalizacji sieci sklepów firma przesunęła uwagę na wzrost w rynkach, na których ma wysoką koncentrację placówek. Zarząd planuje otwarcie 40–45 nowych sklepów w 2026 r. oraz rozbudowę sieci dystrybucyjnej, aby poprawić dostępność produktów i szybkość dostaw.

Spółka realizuje też konsolidację łańcucha dostaw oraz wdraża nowy model operacyjny, który ma zwiększyć efektywność i poprawić poziom obsługi, szczególnie dla klientów profesjonalnych. Te działania mają wesprzeć powrót do wzrostu: zarząd prognozuje 1–2% wzrostu sprzedaży w 2026 r.. Jednocześnie oczekuje się poprawy rentowności: skorygowane marże operacyjne mają wynieść 3,8–4,5% w tym roku i dalej rosnąć w 2027 r.

Advance Auto ma Zacks Rank #3. Konsensus Zacks dla EPS w latach 2026 i 2027 zakłada wzrost r/r odpowiednio o 30% i 34%. W ostatnich 30 dniach konsensus dla bieżącego i kolejnego roku podniesiono o 10 centów oraz 3 centy.