Wyprzedaż akcji producentów chipów przybiera na sile

Korekta na akcjach producentów chipów nasiliła się w nocy z powodu obaw o rosnącą konkurencję i finansowanie okrężne (sytuacja, gdy pieniądze krążą między powiązanymi podmiotami zamiast napływać od zewnętrznych inwestorów).

Akcje Nvidia mocno traciły, częściowo po doniesieniach o kolejnej rundzie finansowania okrężnego z OpenAI. Ruch ten spotęgował obawy o koncentrację finansowania w kilku podmiotach.

Debiut chińskiego CXMT okazał się spektakularny — kurs w pierwszym dniu wzrósł prawie 470%, co ujawniło nowego dużego gracza gotowego pochłaniać środki inwestycyjne.

Pojawiły się też informacje, że chińskie firmy opracowują technologie produkcji chipów wzorowane na dominującej ofercie ASML. To spowodowało gwałtowny spadek kursu akcji ASML w poniedziałek.

Notowania SK Hynix notowane w USA spadły w poniedziałek poniżej niedawnej ceny debiutu, przed kwartalnym raportem zaplanowanym na jutro. Indeks KOSPI w Seulu zanurkował we wtorek o prawie 11%, osiągając największą jednodniową stratę od niemal pięciu miesięcy.

Rywal Samsung Electronics również traci znacząco i ma opublikować wyniki w tym tygodniu.

Wyniki obu firm pojawiają się w kontekście dużych wydatków inwestycyjnych (capex) ze strony hyperscalerów (wielkich dostawców chmury) budujących infrastrukturę dla sztucznej inteligencji. Skala tych wydatków i towarzyszący im odpływ gotówki (tzw. cash burn) będą kluczowym tematem sezonu wyników hyperscalerów. Rynki kredytowe obserwują to z niepokojem.

Na rynku energetycznym ropa dalej taniała i we wtorek kosztowała około 86 USD za baryłkę, po wcześniejszym spadku poniżej 90 USD za baryłkę. Prezydent USA Donald Trump powiedział w poniedziałek, że USA prowadzą „dobre rozmowy” z Iranem i że porozumienie jest możliwe, ale dodał, że uderzenia wojskowe zostaną wznowione, jeśli negocjacje nie przyniosą rezultatu.

Te wahania cen energii będą z pewnością tematem dyskusji na dwudniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej (Fed), które zaczyna się dziś.

Mimo cofnięcia cen ropy, rynki terminowe wciąż traktują posiedzenie Fed jako „aktywne”. W wycenach rynkowych zakodowane jest około 1/3 szansy na podwyżkę stóp. Rynki uznają teraz, że podwyżka stóp do września jest praktycznie pewna.

Kolejna fala wyprzedaży globalnych akcji producentów chipów rozwija się przed publikacją wyników największych amerykańskich spółek technologicznych w tym tygodniu. Rosną obawy o odpływ gotówki hyperscalerów, które wydają setki miliardów USD na infrastrukturę AI. Skala zaciąganych długów zaczyna niepokoić zarówno rynki akcji, jak i rynki kredytowe. Pożyczki od firm Big Tech w tym roku są prawie dwukrotnie wyższe niż w poprzednim roku. Wyższe wydatki inwestycyjne prawdopodobnie oznaczać będą jeszcze większe obciążenie długiem.

Wydarzenia do obserwacji dziś:

• odczyt zaufania konsumentów w USA za lipiec (10:00 EDT)
• aukcja 7-letnich obligacji USA (13:00 EDT)
• początek posiedzenia Fed (dwudniowe)
• wyniki finansowe w USA: Boeing, Coca-Cola, Ford, PayPal, Visa