Czy wyniki Goldman Sachs Group (GS) przyciągają uwagę inwestorów?

Goldman Sachs Group (NYSE: GS) przyciąga uwagę inwestorów przede wszystkim dzięki konsekwentnemu wzrostowi zysku na akcję. To istotny sygnał jakości, bo utrzymanie dynamiki EPS (zysku na akcję) w czasie zwykle przekłada się na zachowanie kursu akcji.

W ostatnich trzech latach spółka zwiększała EPS średnio o 25% rocznie. Tak szybki wzrost może być szczególnie ważny dla akcjonariuszy, pod warunkiem że firma utrzyma podobną skalę poprawy w kolejnych kwartałach.

Przy ocenie jakości wzrostu bierze się zwykle pod uwagę nie tylko wyniki końcowe, ale też marże operacyjne (EBIT) oraz tempo wzrostu przychodów. W przypadku Goldman Sachs zwrócono uwagę, że przychody z działalności operacyjnej były niższe niż przychody liczone w ostatnich 12 miesiącach, co może wpływać na porównania marż. Mimo tego firma wypracowała EBIT marże na podobnym poziomie jak rok wcześniej.

Najważniejsze jest to, że przychody wzrosły. Spółka zwiększyła przychody o 16% do 62 mld USD.

Poza bieżącymi wynikami inwestorzy patrzą też na perspektywy na przyszłość, bo to właśnie przyszłe kształtowanie EPS ma zwykle największe znaczenie w decyzjach zakupowych.

Ważnym wątkiem jest również dopasowanie interesów właścicieli wewnętrznych do pozostałych akcjonariuszy. Goldman Sachs to spółka o kapitalizacji rzędu 326 mld USD, więc nie należy spodziewać się, że menedżerowie będą posiadać bardzo wysoki odsetek akcji. Widać jednak zauważalną inwestycję po ich stronie: wartość udziałów wewnętrznych wynosi 1,5 mld USD, czyli około 0,4% akcji spółki.

Nawet przy niskim udziale procentowym jest to sygnał, że zarząd ma powody, by dostarczać jak najlepsze wyniki dla inwestorów. Szybka dynamika EPS w połączeniu z obecnością menedżerów jako inwestorów w spółce skłania do dalszego przyglądania się Goldman Sachs.

Jednocześnie ryzyko nie znika. W przypadku spółek o dynamicznej poprawie wyników zawsze mogą pojawić się czynniki, które pogorszą perspektywy, dlatego przed podjęciem decyzji warto sprawdzić także potencjalne „czerwone flagi” obserwowane w trakcie analizy spółki.