Wielka Brytania szykuje się na rekordowy rok wyjść z private equity, ale inwestorzy częściej sprzedają się między sobą

W pierwszych czterech miesiącach 2026 roku wartość wyjść z private equity w Wielkiej Brytanii wyniosła 20,9 mld GBP (około 28 mld USD) w 131 transakcjach. To tempo oznacza, że rynek jest już przed wynikiem z analogicznego okresu ubiegłego roku, gdy liczono 388 transakcji, a jednocześnie wygląda na kontynuację odbicia zapoczątkowanego w 2025 roku po silnym spadku w 2024 r.

Zwiększona aktywność wyjściowa jest w dużej mierze napędzana przez fundusze private equity sprzedające aktywa innym sponsorom. W 2026 roku transakcje sponsorów w ramach obrotu między sobą stanowiły 62% brytyjskich wyjść, wobec 39,2% w 2023 roku.

Rynek IPO pozostaje jednak w tle: aktywność debiutów na giełdzie jest w tej chwili słaba. Mimo to strukturalne przesłanki dla poprawy sytuacji na rynku publicznych notowań w Wielkiej Brytanii są obecnie mocniejsze niż w żadnym momencie ostatnich pięciu lat. Kluczową rolę odgrywa zmiana podejścia do amerykańskich rynków kapitałowych.

Niepewność taryfowa oraz podwyższona zmienność geopolityczna przez 2025 rok i w bieżącym okresie wprowadziły dodatkowy czynnik ryzyka do aktywów notowanych w USA. To komplikuje utrwalone przez lata założenie, że spółki na NYSE czy Nasdaq z automatu zapewniają lepsze rezultaty niż europejskie odpowiedniki.

W tym kontekście Londyn, mimo własnych wyzwań strukturalnych, zaczyna być postrzegany jako względnie stabilna i bardziej znana alternatywa. Przekłada się to na sposób podejmowania decyzji przez sponsorów i założycieli rozważających różne scenariusze wyjścia.

Dodatkowym wsparciem jest polityka stóp procentowych: Bank Anglii obniżył stopy procentowe sześć razy od szczytu okresu zacieśniania. Taki kierunek działań sprawia, że brytyjski rynek staje się relatywnie bardziej atrakcyjny dla emitentów.

Istotne znaczenie mają też reformy od strony regulacyjnej. Od lipca 2024 obowiązuje przegląd zasad notowań na rynku londyńskim, uznawany za najbardziej kompleksową zmianę w reżimie giełdowym od ponad trzech dekad. Reforma usuwa obowiązkowe głosowania akcjonariuszy w przypadku istotnych transakcji oraz po raz pierwszy umożliwia stosowanie struktur akcji o podwójnym prawie głosu.

Równolegle rząd wprowadził trzyletnie zwolnienie z podatku od stempla dla nowo notowanych spółek. Do tego doszło uruchomienie systemu Pisces (Private Intermittent Securities and Capital Exchange System), który w maju rozpoczął rejestrowanie pierwszych transakcji.

Jednocześnie nie ma gwarancji, że wszystkie te czynniki będą utrzymywać się w tym samym tempie. Stopy procentowe mogą ponownie wzrosnąć, rynki w USA mogą się ustabilizować, a okno sprzyjających warunków może równie szybko się zawęzić, jak się pojawiło. Mimo to w 2026 roku brytyjski rynek wyjść wygląda na najkorzystniejszy zestaw warunków dla sponsorów, którzy mają przygotowane aktywa do wyjścia.