UnitedHealth Group (NYSE: UNH) doświadczyła w 2025 r. serii problemów, które sprowadziły kurs do wielomiesięcznego dołka. Potem kurs zaczął się odbudowywać.
Od początku kwietnia akcje wzrosły o około 61%, a od końca marca o około 57%. Kurs jest też wyższy o 29% od początku roku i o 38% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Rok wcześniej, 1 sierpnia 2024 r., akcje były notowane po 572 USD. 11 listopada 2024 r. zanotowano rekordowe zamknięcie na poziomie 625 USD. Z tego szczytu kurs spadł o 62% w ciągu następnych dziewięciu miesięcy i 1 sierpnia 2025 r. osiągnął niemal siedmioletnie minimum 234,60 USD.
Spadek był wynikiem kilku czynników naraz. 4 grudnia 2024 r. zamordowany został szef jednostki UnitedHealthcare, Brian Thompson. Jednocześnie koszty związane z programem Medicare Advantage (program ubezpieczeń zdrowotnych dla beneficjentów Medicare w USA) znacząco wzrosły, głównie z powodu fali planowych zabiegów i procedur oraz nadrabiania zaległości po pandemii. To mocno obciążyło zyski.
Dział Optum ucierpiał w dużej mierze wskutek obniżek finansowania Medicare. Spółka była też przedmiotem śledztwa Departamentu Sprawiedliwości (Justice Department) w sprawie potencjalnych naruszeń antymonopolowych i praktyk rozliczeniowych. W dodatku prezes UnitedHealth Group, Andrew Witty, niespodziewanie podał się do dymisji w maju 2025 r. po czterech latach na stanowisku, a spółka zawiesiła prognozy, co zwiększyło niepewność inwestorów.
Po osiągnięciu dna w sierpniu 2025 r. kurs zaczął się stopniowo odbudowywać, częściowo dlatego, że wycena była bardzo niska. Po utracie około 60% wartości wskaźnik cena/zysk (P/E) spadł z ok. 33 do około 13 w czerwcu 2025 r.
Jednym z pozytywów było utrzymanie i podwyższenie dywidendy — podwyżka nastąpiła po raz 16. z rzędu. Spółka zmieniła też strategię: mniej skupia się na pozyskiwaniu nowych ubezpieczonych, wyszła z wybranych rynków i dostosowała ceny planów, by poprawić rentowność.
Te zmiany zaczęły być widoczne w wynikach za I kwartał. Przychody wzrosły o 2% rok do roku, a zysk spadł o 1% rok do roku, choć był znacznie wyższy niż w kwartale grudniowym. Wskaźnik kosztów medycznych (medical cost ratio, MCR) spadł do 83,9%, czyli UNH wydawał mniej na opiekę medyczną na każdy dolar pobranych składek — spadek o 90 punktów bazowych rok do roku.
Spółka podniosła prognozę zysku na ten rok fiskalny do ponad 17,35 USD na akcję z poprzedniej prognozy 17,10 USD. Dla porównania, zysk na akcję w 2025 r. wyniósł 13,23 USD.
Dodatkowo rząd federalny zwiększył stawki dla planów Medicare Advantage o 2,48% na 2027 r., co powinno bezpośrednio przełożyć się na wyższe wpływy na pokrycie kosztów medycznych.
Mimo poprawy wyników i korzystnych decyzji administracyjnych wycena spółki znacząco wzrosła. Obecny wskaźnik cena/zysk (P/E) to 32, najwyższy poziom od marca 2025 r.; podobna wartość P/E występowała wcześniej jedynie w okolicach szczytu z 2024 r. To oznacza, że rynek wycenia akcje relatywnie wysoko w stosunku do obecnej siły wyników spółki.
Dyskusje o UNH na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.