UiPath prognozuje 1,789–1,794 mld USD przychodów w FY2027 i około 445 mln USD zysku operacyjnego

UiPath zakończyła drugi kwartał roku finansowego 2027 kolejnym mocnym okresem. Przychody wyniosły 410 mln USD, wobec 397,8 mln USD oczekiwanych przez analityków. Roczna wartość powtarzalnych przychodów (ARR), czyli przychody wynikające z aktywnych subskrypcji w ujęciu rocznym, sięgnęła 1,93 mld USD. Nowa wartość ARR pozyskana w kwartale wyniosła 37 mln USD.

Współzałożyciel, dyrektor generalny i przewodniczący rady dyrektorów Daniel Dines powiedział, że spółka odnotowała kolejny mocny kwartał i konsekwentnie realizowała swoje plany. ARR wzrosła o 12%, a marża operacyjna bez uwzględnienia zasad GAAP zwiększyła się do 22%. UiPath odnotowała także czwarty kwartał z rzędu zysku według zasad GAAP, czyli amerykańskich standardów rachunkowości.

Skorygowany zysk operacyjny w drugim kwartale wyniósł 89 mln USD, co oznaczało marżę na poziomie 22%. Marża brutto wyniosła 82%, a marża brutto na oprogramowaniu sięgnęła 90%. Marża brutto pokazuje, jaka część przychodów pozostaje po odjęciu bezpośrednich kosztów sprzedaży.

Wskaźnik utrzymania przychodów brutto w ujęciu dolarowym wyniósł 97%. Pokazuje on, jaka część przychodów od obecnych klientów pozostaje w spółce po uwzględnieniu rezygnacji i obniżek, ale bez dodatkowych zakupów. Wskaźnik utrzymania przychodów netto wyniósł 109%, co uwzględnia także rozszerzanie współpracy przez obecnych klientów. Spółka poinformowała, że rezygnacje nadal koncentrują się wśród jej najmniejszych klientów.

W 18 z 20 największych transakcji UiPath zawartych w kwartale wykorzystano sztuczną inteligencję. Daniel Dines podkreślił, że firma chce stosować AI tam, gdzie inteligentne rozwiązania tworzą wartość, a automatyzację opartą na z góry określonych regułach tam, gdzie najważniejsza jest dokładność. Dodał, że UiPath nie jest zależna od jednego modelu AI.

Spółka zapowiedziała zmiany w kierownictwie. Ashim Gupta ma skupić się wyłącznie na funkcji dyrektora operacyjnego. Hitesh Ramani zastąpi go na stanowisku dyrektora finansowego. Ramani pełnił wcześniej funkcję zastępcy dyrektora finansowego i dyrektora ds. rachunkowości.

UiPath udostępniła także w publicznej wersji testowej nowe narzędzie do automatyzacji przepływów pracy, przygotowane z myślą o programistach. Narzędzie integruje się z Claude Code, Codex, Cursor i GitHub Copilot. Ma wspierać koordynowanie procesów oraz automatyzację z wykorzystaniem interfejsów API i agentów AI, przy jednoczesnym zachowaniu kontroli nad działaniem systemów.

Zarząd zaznaczył, że prognozy opiera na obecnych warunkach i utrzymuje ostrożne podejście. Hitesh Ramani powiedział, że zespół dobrze realizuje plany mimo wciąż zmiennej sytuacji makroekonomicznej.

Na trzeci kwartał roku finansowego 2027 UiPath prognozuje przychody w przedziale 440–445 mln USD. Dla porównania, średnia prognoz analityków wynosiła 441,2 mln USD.

W całym roku finansowym 2027 spółka oczekuje:

• przychodów w przedziale 1,789–1,794 mld USD;
• ARR w przedziale 2,065–2,070 mld USD;
• około 445 mln USD skorygowanego zysku operacyjnego bez uwzględnienia zasad GAAP;
• około 425 mln USD skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego bez uwzględnienia zasad GAAP.

Zarząd podkreślił, że jego podejście do prognoz nie zmieniło się względem poprzedniego kwartału. Spółka nadal przyjmuje ostrożne założenia.

UiPath zakończyła kwartał z 1,4 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach i płynnych papierach wartościowych. Nie miała zadłużenia. W ramach skupu akcji własnych odkupiła 2,4 mln akcji po średniej cenie 9,63 USD.

Podczas sesji pytań Phil, występujący w zastępstwie Michaela Turrina z Wells Fargo, zapytał, o ile wzrosła liczba wdrożeń, które może obsłużyć każdy inżynier wdrażający rozwiązania u klientów, dzięki agentom programistycznym, oraz czy wpłynie to na plany zatrudnienia. Daniel Dines odpowiedział, że firma znajduje się jeszcze na etapie sprawdzania tych efektów. UiPath koncentruje się na tym, jak bardzo klienci mogą skrócić czas potrzebny do uzyskania korzyści z wdrożenia. Poprawa działania agentów programistycznych jest jednym z głównych zadań całej organizacji produktowej i inżynieryjnej.

Bryan Bergin z TD Cowen pytał o sposoby zarabiania na rozwiązaniach wykorzystujących agentów AI oraz o wpływ ekonomiki tokenów na umowy z klientami. Dines powiedział, że zainteresowanie platformą łączącą inteligentne rozwiązania z dokładnością automatyzacji rośnie. UiPath chce zapewniać infrastrukturę potrzebną do prowadzenia procesów biznesowych.

Scott Berg z Needham zapytał, czy realizacja strategii sprzedażowej wróciła do pełnej sprawności oraz gdzie widoczny jest popyt. Dines wskazał na najbardziej innowacyjne działania produktowe spółki. Wśród obecnych klientów zmniejszyło się zamieszanie związane z AI, a wzrosło zainteresowanie umowami opartymi na rezultatach. W takim modelu klient płaci za osiągnięty efekt, a nie wyłącznie za dostęp do narzędzia.

Sanjit Singh z Morgan Stanley pytał o zamówienia sektora federalnego do końca roku finansowego oraz o zastosowania AI inne niż testowanie. Ashim Gupta ocenił, że działalność federalna UiPath jest prowadzona wyjątkowo skutecznie, a portfel potencjalnych transakcji rozwija się bardzo dobrze. Dines wymienił popyt na rozwiązania do zarządzania cyklem przychodów, wykrywania przestępstw finansowych, obsługi biura dyrektora finansowego oraz udzielania kredytów.

Raimo Lenschow z Barclays pytał, jak UiPath postrzega przepływy pracy w miarę rozwoju modeli AI oraz jak kształtuje się relacja między ARR a przychodami. Dines powiedział, że AI nie może uczyć się dopiero podczas wykonywania pracy. Jego zdaniem przedsiębiorstwa potrzebują mapy procesów oraz nadrzędnego systemu zarządzania, w którym wszystkie zadania możliwe do zautomatyzowania i koordynowania są wykonywane właśnie w ten sposób.

Gupta wskazał na zasadę rachunkowości 606. Zmiany udziału przychodów z usług subskrypcyjnych i przychodów licencyjnych mogą wpływać na relację między ARR a przychodami raportowanymi w danym okresie.

Sanika Merchant z RBC pytała o przyszłe ceny rozwiązań wykorzystujących agentów AI oraz o czynniki, które mogłyby pomóc UiPath osiągnąć górną granicę prognozy ARR na rok finansowy 2027. Dines powiedział, że spółka nadal eksperymentuje z różnymi modelami cenowymi. Wymienił rozliczenia zależne od liczby transakcji oraz stopniowe przesuwanie się w stronę cen opartych na rezultatach. Gupta dodał, że połączenie automatyzacji opartej na z góry określonych regułach z rozwiązaniami agentowymi pomaga spółce zwiększać wartość pojedynczych transakcji.

Nastroje analityków były lekko pozytywne. Pytania dotyczyły monetyzacji, ekonomiki tokenów oraz trwałości ARR i wskaźnika utrzymania przychodów netto. Analitycy pytali także o podstawowe kwestie, takie jak sposoby zarabiania na rozwiązaniach oraz to, czy nowe modele AI zmieniają sposób organizacji przepływów pracy.

Nastroje zarządu były pozytywne i pewne siebie. Kierownictwo podkreślało przewagę platformy oraz skuteczność realizacji planów. Daniel Dines mówił, że podejście spółki jest proste, a Hitesh Ramani zaznaczał, że jej filozofia się nie zmieniła i że UiPath utrzymuje ostrożną perspektywę.

W porównaniu z poprzednim kwartałem drugi kwartał przyniósł większy nacisk na kwestie operacyjne i zmianę podziału odpowiedzialności między dyrektorem operacyjnym a finansowym, przy zachowaniu tej samej głównej narracji dotyczącej koordynowania procesów z wykorzystaniem automatyzacji opartej na regułach i automatyzacji agentowej. W obu kwartałach kierownictwo podobnie podkreślało szeroki zakres platformy oraz ostrożność w formułowaniu prognoz.

W porównaniu z pierwszym kwartałem drugi kwartał przyniósł większy nacisk na zmianę w kierownictwie: Ashim Gupta skupił się na funkcji dyrektora operacyjnego, a Hitesh Ramani przejął stanowisko dyrektora finansowego. W pierwszym kwartale nie było takiego elementu w przygotowanych wypowiedziach zarządu.

Drugi kwartał podkreślił konsolidację i nadzór nad procesami przy dużych klientach. Chodzi o sytuacje, w których klienci ujednolicają rozwiązania na platformie UiPath i zastępują nią pojedyncze, odrębne narzędzia. W pierwszym kwartale większą uwagę poświęcano początkowej dynamice wdrożeń produkcyjnych oraz premierom produktów, takich jak Maestro Case i UiPath for coding agents.

Zmieniła się również tematyka pytań analityków. W pierwszym kwartale koncentrowali się oni na stabilności popytu i udziale AI w wynikach, a w drugim kwartale — bardziej na rozwoju modeli cenowych, w tym rozliczeniach transakcyjnych i opartych na rezultatach, terminach zamówień federalnych oraz relacji między ARR a przychodami.

Zmienna sytuacja makroekonomiczna i kursy walut pozostają czynnikami ryzyka. Prognoza na trzeci kwartał uwzględnia obciążenie przychodów w wysokości 10 mln USD rok do roku wynikające z niekorzystnych zmian kursów walut. Ryzyko związane ze strukturą klientów utrzymuje się, ponieważ rezygnacje koncentrują się wśród najmniejszych odbiorców, mimo że UiPath podkreśla wzrost w większych grupach klientów.

Wpływ agentów programistycznych na efektywność wdrożeń oraz sposób zarabiania na rozwiązaniach agentowych pozostają na etapie sprawdzania. Spółka nadal testuje różne modele cenowe, w tym rozliczenia zależne od transakcji i od osiągniętych rezultatów.

UiPath przedstawiła drugi kwartał jako okres dalszej skutecznej realizacji planów, wzrostu ARR i poprawy marż. Jednocześnie spółka promowała wizję platformy służącej do koordynowania kompleksowych procesów przedsiębiorstw z wykorzystaniem zarówno automatyzacji opartej na z góry określonych regułach, jak i automatyzacji agentowej. Zmiany w kierownictwie przedstawiono jako przesunięcie zakresu odpowiedzialności: Ashim Gupta koncentruje się na obowiązkach dyrektora operacyjnego, a Hitesh Ramani przejmuje funkcję dyrektora finansowego. Prognozy nadal zakładają ostrożne podejście w warunkach zmienności kursów walut i sytuacji makroekonomicznej oraz obejmują cele na rok finansowy 2027 dotyczące przychodów, ARR, zysku operacyjnego, wolnego przepływu pieniężnego i marży brutto.