TSMC, Nvidia i Apple w centrum uwagi przed sezonem wyników

TSMC ma opublikować wyniki w czwartek 16 lipca, co może nadać ton całemu sezonowi raportów za II kwartał. Spodziewane są informacje o popycie na układy do sztucznej inteligencji oraz prognozy dotyczące wydatków kapitałowych (capex) największych dostawców chmury.

Rynek akcji ochłodził się przed nieoficjalnym startem sezonu wyników we wtorek 14 lipca, kiedy raportować będą m.in. JPMorgan i inne duże banki z Wall Street. Nasdaq handluje w rejonie zbliżonym do poziomu sprzed dwóch miesięcy po korekcie z początku czerwca. Inwestorzy bronili wsparcia przy 50‑dniowej średniej ruchomej i poziomach wybicia z początku maja; w czwartek indeks wzrósł o 1,3% i ponownie przebił 50‑dniową średnią.

Na poziomie całego rynku Zacks prognozuje, że łączne zyski S&P 500 wzrosną o 24% rok do roku, wobec prognoz na poziomie 14% na początku stycznia i 21,2% na początku czerwca. W segmencie technologii Zacks oczekuje wzrostu zysków o 48,5% w II kw. przy wzroście przychodów o 28,0%. Raport TSMC z 16 lipca ma dostarczyć kluczowych wskazówek, czego spodziewać się po firmach AI, w tym Nvidia, oraz po całym sektorze technologicznym w drugiej połowie roku.

Półprzewodniki są fundamentem gospodarki napędzanej technologią i erą AI. TSMC obsłużyło 534 klientów i wyprodukowało 12 682 produkty do różnych zastosowań w 2025 r. Firma działa w modelu "pure‑play foundry" (model fabryki kontraktowej skoncentrowanej wyłącznie na produkcji), skupiając się wyłącznie na produkcji zaawansowanych półprzewodników dla innych firm, zamiast projektować i sprzedawać własne produkty. Dzięki temu zdobyła zaufanie klientów takich jak Apple, Nvidia, AMD i Qualcomm oraz uniknęła konfliktu interesów z klientami.

TSMC ma około 60% udziału w globalnym rynku fabryk kontraktowych (foundry) i 90% udziału w produkcji zaawansowanych półprzewodników. Firma od dziesięcioleci buduje przewagę skali i technologii, co stworzyło niemal nieprzeniknioną przewagę konkurencyjną wokół jej działalności produkcyjnej. Nvidia oraz inne firmy, w tym spółki z grupy "Mag 7", polegają na TSMC przy wytwarzaniu najbardziej zaawansowanych układów AI.

Aby złagodzić ryzyka geopolityczne, TSMC rozszerza działalność produkcyjną poza Tajwan, inwestując m.in. w fabryki w USA i Japonii. Przy budowie zakładów w Arizonie firma sprowadziła tysiące pracowników z Tajwanu, by pomóc w budowie skomplikowanych fabryk.

TSMC zwiększa moce produkcyjne w technologii 3‑nanometrowej, wspierając wyścig o AI. Zaawansowane technologie stanowiły 74% przychodów z waferów w I kw. roku fiskalnego 2026, a układy 3 nm odpowiadały za 25% kwartalnej sprzedaży waferów.

Firma prognozuje wzrost przychodów o 30% w 2026 r. w ramach skumulowanej rocznej stopy wzrostu (CAGR) na poziomie około 25% w latach 2024–2029. Zgodnie z ostatnimi szacunkami Zacks, przychody TSMC mają wzrosnąć o 32% w roku fiskalnym 2026 i o 27% w kolejnym roku, do 205 mld USD w FY27, czyli dwukrotnie w porównaniu z przychodami z 2024 r. (88 mld USD).

Zacks prognozuje również wzrost skorygowanego zysku na akcję TSMC o 45% w 2026 r. i o 27% w 2027 r., co przekłada się na zysk na akcję rzędu 19,50 USD w przyszłym roku — niemal czterokrotność zysku z 2023 r. Dzięki rewizjom w górę TSMC otrzymało Zacks Rank #2 (Kupuj) i od pięciu lat z rzędu przewyższa kwartalne oczekiwania analityków.

Po stronie bilansu TSMC ma silną pozycję płynnościową: 109 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach wobec 86 mld USD zobowiązań. Spółka generowała znaczący wzrost wolnych przepływów pieniężnych w ostatnich latach. Na tej podstawie TSMC podniosło prognozę wydatków inwestycyjnych (capex) na 2026 r. do 52–56 mld USD, znacznie powyżej poziomu z 2025 r. (40,9 mld USD).

Akcja TSMC znacznie zyskała w ciągu ostatnich lat — około 5 000% w ciągu 20 lat wobec ~1 100% dla sektora technologicznego. W ciągu trzech lat wzrosła o 340%, a w ostatnich 12 miesiącach o około 90%. Obecnie walczy o utrzymanie poziomu przy 50‑dniowej średniej ruchomej i handluje w rejonie swoich ostatnich szczytów. Akcja nie testowała 200‑dniowej średniej ruchomej od ponad roku i znajduje się znacznie powyżej 50‑tygodniowej średniej.

W wycenach TSMC plasuje się na poziomie zbliżonym do sektora technologicznego; jej kurs wynosi około 24,9x prognozowanych zysków, co oznacza około 27% dyskonto wobec 10‑letnich maksimów.

Inwestorzy zastanawiają się, czy kupić TSMC teraz przed wynikami, licząc na wybicie, czy poczekać na korektę po ostatnim rajdzie. Niektórzy mogą rozpocząć pozycję już teraz i dokupywać przy przyszłych spadkach, inni wolą poczekać na potencjalne osłabienie kursu.

Nvidia i Apple pozostają w centrum uwagi rynku z powodu silnych powiązań z TSMC i rosnącego zapotrzebowania na układy AI. Dodatkową zmienność może wprowadzić informacja, że Meta planuje sprzedawać nadwyżki mocy obliczeniowej AI klientom, co może wpływać na dynamikę popytu i prognozy firm produkujących układy.

W nadchodzących dniach wyniki TSMC, raporty dużych banków oraz dane z sektora technologicznego mogą wyznaczyć kierunek dla rynku akcji na resztę sezonu raportowego.