Toro podnosi prognozę wzrostu sprzedaży do 6,3–6,6% i celuje w 4,60–4,65 USD zysku na akcję

Toro Company (TTC) zakończyła trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 wzrostem sprzedaży netto o 8,4%, do 1,23 mld USD. Sprzedaż organiczna, czyli z pominięciem wpływu przejęć i zmian kursów walut, zwiększyła się o 6,2%. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,33 USD, a skorygowana marża operacyjna sięgnęła 13,9%.

Prezes i przewodniczący rady dyrektorów Richard Olson ocenił, że spółka zakończyła kwartał z mocnymi wynikami. Sprzedaż netto zarówno w segmencie Professional, jak i Residential wzrosła o ponad 8%.

W segmencie Professional wyniki wspierały nowe produkty dla firm wykonujących prace zewnętrzne. Toro wskazała między innymi na przeprojektowaną kosiarkę Exmark Radius z układem skrętu typu zero-turn oraz linię GrandStand MULTI FORCE, wyposażoną w nowy, mocniejszy i bardziej oszczędny silnik.

Wzrost sprzedaży odnotował także Ventrac, którego oferta obejmuje osprzęt do maszyn. Popyt na nową kosiarkę do koszenia wzdłuż ogrodzeń przekroczył oczekiwania i już przewyższył wielkość pierwszej partii produkcyjnej.

Toro odnotowała również dobrą dynamikę w obszarze maszyn do budownictwa podziemnego. Sprzedaż HammerHead Bluelight wzrosła od początku roku o ponad 30%. Technologia utwardzania stosowana w tych rozwiązaniach działa do pięciu razy szybciej niż tradycyjne metody wykorzystujące parę, gorącą wodę lub powietrze o temperaturze otoczenia.

W segmencie Residential, obejmującym produkty dla klientów indywidualnych, wzrost wspierała realizacja sprzedaży oraz poprawa rentowności. Toro podkreśliła znaczenie dalszego rozwoju współpracy z siecią Lowe’s. Marża w tym segmencie wzrosła rok do roku o 400 punktów bazowych, czyli o 4 punkty procentowe. Spółka podtrzymała cel osiągnięcia trwale dwucyfrowej marży operacyjnej w segmencie Residential.

Dyrektor finansowa Angela Drake poinformowała, że skorygowana marża operacyjna wyniosła 13,9%, o 30 punktów bazowych więcej niż rok wcześniej. Program AMP, którego celem jest poprawa produktywności, ma do końca roku przekroczyć zakładany poziom 125 mln USD oszczędności w ujęciu rocznym. Program pomaga także ograniczać wpływ ceł.

Prezes i dyrektor operacyjny Edric Funk wskazał na postępy w automatyzacji maszyn dla pól golfowych. Toro umieściła już setki autonomicznych produktów w obiektach golfowych na całym świecie. Wiosną przyszłego roku spółka zamierza wprowadzić kolejny model — większą autonomiczną maszynę Reelmaster 5010-H — i przyspieszyć komercjalizację kolejnych produktów z tej platformy.

Istotnym tematem była także zmiana kierownictwa. Richard Olson wyraził przekonanie, że przyszłość Toro pozostaje korzystna pod kierownictwem Edrica Funka.

### Wyższe prognozy na cały rok

Toro podniosła prognozę wzrostu sprzedaży netto w całym roku fiskalnym 2026 do 6,3–6,6%, z wcześniejszego przedziału 4–6,5%. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść 4,60–4,65 USD, wobec wcześniejszych szacunków na poziomie 4,50–4,62 USD.

Z podanych prognoz wynika, że w czwartym kwartale sprzedaż netto ma wzrosnąć o 3,9–5,1%, a skorygowany zysk na akcję wynieść 0,93–0,98 USD.

Toro oczekuje, że sprzedaż netto segmentu Professional wzrośnie w czwartym kwartale o kilka procent. Sprzedaż w segmencie Residential ma pozostać mniej więcej stabilna, ponieważ spółka będzie porównywać wyniki z okresem, w którym rok wcześniej popyt był silny ze względu na warunki śniegowe.

Prognoza na czwarty kwartał obejmuje 7 mln USD oczekiwanych zwrotów związanych z IEEPA. To mniej niż wcześniej zakładane 12 mln USD, ponieważ 5 mln USD zaklasyfikowano poza drugą fazą programu. Termin wypłaty tej części środków pozostaje niepewny.

### Wyniki segmentów i wpływ poszczególnych czynników

Sprzedaż netto segmentu Professional wzrosła o 8,8%. Jego skorygowana marża operacyjna wyniosła 20,9%, co oznacza spadek o 40 punktów bazowych. W segmencie Residential sprzedaż zwiększyła się o 8,6%, a skorygowana marża operacyjna poprawiła się do 5,9%, czyli o 400 punktów bazowych.

Na zmianę skorygowanego zysku na akcję rok do roku wpłynęły między innymi:

• 0,12 USD z poprawy działalności operacyjnej;
• 0,05 USD ze skupu akcji własnych;
• 0,06 USD ze zwrotów ceł;
• negatywny wpływ 0,08 USD wynikający z wyższej skorygowanej stawki podatkowej;
• negatywny wpływ 0,06 USD związany z innymi pozycjami korporacyjnymi.

Skorygowane wyniki nie obejmują niegotówkowego odpisu aktualizującego w wysokości 43 mln USD. Odpis był związany z optymalizacją sieci oraz uporządkowaniem portfela produktów w ramach programu AMP.

### Pytania analityków

David S. MacGregor z Longbow Research pytał o możliwość dalszej poprawy marż w budownictwie podziemnym oraz o rolę marki Tornado. Richard Olson powiedział, że Toro jest bardzo zadowolona z perspektyw tego biznesu. Wskazał na popyt związany z centrami danych, pracami przy sieciach użyteczności publicznej i sieciach szerokopasmowych oraz z renowacją istniejących instalacji. Dodał, że Tornado dostarcza kluczowe narzędzia wykorzystywane na placach wierceń i otwiera nowe możliwości rozwoju.

MacGregor pytał również, czy budownictwo podziemne zyskuje znaczenie w podziale nakładów inwestycyjnych oraz czy Toro nadal rozważa rozwój poprzez przejęcia. Olson odpowiedział, że jest to dla spółki wysoki priorytet. Toro inwestuje w moce produkcyjne, aby zwiększyć dostępne zdolności. Spółka widzi także małe, średnie i duże możliwości rozwoju nieorganicznego, czyli poprzez przejęcia lub inne transakcje poza rozwojem własnych produktów.

Analityk zapytał, czy korzyści z programu AMP utrzymają się w roku fiskalnym 2027. Angela Drake poinformowała, że Toro ma przygotowany zestaw kolejnych działań zwiększających produktywność. Spółka nie jest jeszcze gotowa przedstawić prognoz na rok fiskalny 2027, ale program AMP stworzył trwały potencjał poprawy marż. Oszczędności w ujęciu rocznym powinny wspierać dalszy wzrost marży w roku fiskalnym 2027.

Michael Shlisky z D.A. Davidson & Co. pytał, jakie działania Toro podejmie po zakończeniu programu AMP i czy spółka planuje inicjatywę nastawioną na wzrost. Edric Funk odpowiedział, że Toro pracuje nad kolejnym programem i przewiduje inicjatywę zawierającą elementy związane ze wzrostem.

Shlisky pytał także o systemy nawadniania. Funk powiedział, że popyt w tym obszarze pozostaje silny, choć jego realizację częściowo ogranicza dostępność ekip wykonawczych. Toro otrzymuje zapytania i uczestniczy w przetargach dotyczących projektów planowanych nawet na 2029 rok.

Timothy Wojs z Baird pytał o źródła dobrej kondycji klientów wykonujących prace zewnętrzne, poziom zapasów oraz wpływ suszy. Olson wskazał na szeroki popyt i nowe produkty. Funk powiedział, że Toro weszła w obecny okres w dobrej kondycji i kończy go w bardzo dobrej sytuacji.

Wojs zapytał także o przygotowania do zjawiska określanego jako „Super El Niño” oraz o zmienność popytu w sezonie zimowym. Olson poinformował, że Toro przygotowuje się na wszystkie możliwe scenariusze. Spółka chce uniknąć zarówno nadmiernego zwiększenia zapasów, jak i przesadnej reakcji, zachowując jednocześnie możliwość odpowiedzi na zmiany popytu bez tworzenia problemu z zapasami.

Analityk pytał również o marże segmentu Professional po wyłączeniu wpływu Tornado oraz o obniżenie założonej kwoty zwrotów. Drake wyjaśniła, że Tornado ma w pierwszym roku niewielki negatywny wpływ na marżę operacyjną. Obniżenie prognozowanych zwrotów o 5 mln USD dotyczy czwartego kwartału i w większości obciąża marżę operacyjną segmentu Residential.

Sam Darkatsh z Raymond James pytał o odwetowe cła Kanady i o to, czy zostały uwzględnione w prognozach. Olson ocenił, że ich krótkoterminowy wpływ jest bardzo mały, a wszystkie przewidywane skutki zostały uwzględnione w zaktualizowanych prognozach.

Darkatsh dopytywał o wpływ ceł i zwrotów w roku fiskalnym 2027. Olson stwierdził, że nie należy już analizować wartości ceł jako samodzielnego czynnika. Toro nie oczekuje, aby cła miały w przyszłym roku istotny wpływ na wyniki, między innymi dzięki źródłom zaopatrzenia, poprawie produktywności i zmianom w sieci operacyjnej.

### Marże, podatki i pogoda

Skorygowana stawka podatkowa wyniosła 22,4% i była wyższa od oczekiwań z powodu geograficznej struktury zysków.

Termin otrzymania zwrotów związanych z IEEPA pozostaje niepewny. Wynika to z przeklasyfikowania części środków poza drugą fazę programu. Toro uwzględni te środki w prognozach, gdy ich dostępność i termin wypłaty będą znane.

Na marże wpływały również koszty i struktura sprzedaży. W segmencie Professional presja na marżę wynikała przede wszystkim ze struktury produktów oraz wyższych kosztów produkcji. Segment Residential odczuwał z kolei wyższe koszty materiałów i wytwarzania.

Toro uważnie monitoruje wzorce pogody zimowej. Warunki śniegowe pozostają czynnikiem mogącym powodować duże wahania popytu. Kierownictwo podkreśliło, że przy słabych opadach śniegu szczególnie ważne będzie uniknięcie problemów z nadmiernymi zapasami.

W porównaniu z poprzednim kwartałem prognozy wzrosły. Wcześniej podniesiony przedział wzrostu sprzedaży wynosił 4–6,5%, a skorygowanego zysku na akcję 4,50–4,62 USD. Priorytety strategiczne pozostały podobne i obejmowały poprawę produktywności dzięki AMP oraz rozwój oferty segmentu Professional. W trzecim kwartale większy nacisk położono jednak na komercjalizację autonomicznych maszyn dla pól golfowych oraz na popyt na osprzęt Ventrac, który przekroczył wielkość pierwszej partii produkcyjnej.

W centrum pytań analityków nadal znajdowały się opłacalność budownictwa podziemnego oraz trwałość efektów programu AMP. W trzecim kwartale więcej uwagi poświęcono także szczegółom dotyczącym ceł, terminom zwrotów i klasyfikacji środków oraz przygotowaniu spółki na zmienność warunków pogodowych.