TJX Companies: wyniki za II kwartał i podwyższone prognozy

TJX Companies (NYSE: TJX) odnotowała w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 wyniki lepsze od zakładanego planu. Wzrost sprzedaży porównywalnej był szczególnie mocny w segmentach HomeGoods, TJX Canada i TJX International. Słabszy rezultat działu Marmaxx zarząd przypisał problemom z doborem asortymentu i realizacją planów sprzedażowych, a nie konkurencji ani polityce cenowej.

Skonsolidowana sprzedaż porównywalna wzrosła w kwartale o 4%, przekraczając założenia spółki. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję zwiększył się o 11% rok do roku, do 1,22 USD. Skorygowana marża zysku przed opodatkowaniem wzrosła o 50 punktów bazowych, czyli 0,5 punktu procentowego, do 11,9%.

Dyrektor finansowy John Klinger poinformował, że skorygowane wyniki nie uwzględniają zwrotów ceł otrzymanych do końca drugiego kwartału ani związanych z nimi dodatkowych naliczeń kosztów wynagrodzeń. Wynik przekroczył plan przede wszystkim dzięki oszczędnościom w kosztach operacyjnych, wyższej marży na towarach oraz efektowi dźwigni operacyjnej wynikającemu z wyższej sprzedaży. Częściowo zniwelowały to wpłaty na fundacje charytatywne TJX.

Wyniki poszczególnych segmentów

Prezes i dyrektor generalny Ernie Herrman ocenił, że kwartał pokazał korzyści wynikające z globalnego i zdywersyfikowanego modelu biznesowego TJX. Sprzedaż Marmaxx była niższa od oczekiwań spółki, ale trzy pozostałe segmenty zwiększyły sprzedaż porównywalną o 6–7%.

• Marmaxx: sprzedaż porównywalna wzrosła o 1%. Wynik wynikał w całości z wyższej średniej wartości koszyka, przy niewielkim spadku liczby transakcji klientów. Skorygowana marża zysku segmentu pozostała na poziomie 14,2%.
• HomeGoods: sprzedaż porównywalna zwiększyła się o 7%. Wzrost wynikał zarówno z wyższej średniej wartości koszyka, jak i większej liczby transakcji klientów. Skorygowana marża zysku segmentu wzrosła o 240 punktów bazowych, do 12,4%.
• TJX Canada: sprzedaż porównywalna wzrosła o 6%, głównie dzięki większej liczbie transakcji klientów. Skorygowana marża zysku segmentu, przy stałych kursach walutowych, zwiększyła się o 30 punktów bazowych, do 16,3%.
• TJX International: sprzedaż porównywalna zwiększyła się o 7%, również przede wszystkim dzięki transakcjom. Skorygowana marża zysku segmentu przy stałych kursach walutowych wzrosła o 210 punktów bazowych, do 7,3%.

W całej grupie kategorie produktów do domu radziły sobie lepiej niż kategorie odzieżowe. Skorygowana marża brutto w drugim kwartale wzrosła o 70 punktów bazowych, do 31,4%. Było to głównie efektem wyższej marży na towarach dzięki korzystnemu wpływowi rozliczeń celnych.

Skorygowane koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu stanowiły 19,7% przychodów. Był to wynik o 20 punktów bazowych mniej korzystny niż rok wcześniej, przede wszystkim z powodu dodatkowych kosztów płac i wynagrodzeń pracowników sklepów.

W HomeGoods Ernie Herrman wskazał na dobre wyniki kategorii dekoracyjnych, droższych produktów oraz artykułów kupowanych regularnie. Wymienił także sprawną działalność sklepów i odpowiedni dobór asortymentu. John Klinger powiedział, że poprawa marży segmentu wynikała ze wzrostu sprzedaży porównywalnej o 7%, oszczędności operacyjnych i niższych kosztów celnych.

Marmaxx pracuje nad doborem asortymentu

Zarząd wyjaśnił, że wolniejszy wzrost Marmaxx wynikał z niedopasowania asortymentu w sklepach TJ Maxx i Marshalls, a nie z konkurencji, cen ani postrzegania wartości oferowanych produktów. Ernie Herrman przyznał, że spółka mogła lepiej zadbać o to, aby właściwe towary trafiały do odpowiednich sklepów we właściwym czasie.

Prezes określił problem jako całkowicie zależny od spółki. Zespoły odpowiedzialne za zakupy, dobór asortymentu, planowanie i alokację towarów zidentyfikowały obszary, których dotyczyły trudności. TJX wdrożyła systematyczne procesy planowania, które mają ułatwić monitorowanie podobnych problemów i ograniczać ich skutki w przyszłości. Herrman nie podał szczegółów dotyczących konkretnych kategorii, powołując się na względy konkurencyjne.

„Już w sierpniu widzimy poprawę tendencji w porównaniu z drugim kwartałem” — powiedział Herrman. Dodał, że najbardziej prawdopodobny jest powrót Marmaxx do bardziej typowego wzrostu sprzedaży porównywalnej o 2–3% w czwartym kwartale. Przejście do tego poziomu ma następować stopniowo w kolejnych miesiącach.

John Klinger poinformował, że Marmaxx rozpoczął drugi kwartał nieco mocniej w maju, a następnie odnotował stabilną sprzedaż w czerwcu i lipcu. We wszystkich trzech miesiącach sprzedaż porównywalna była dodatnia. Zarząd wyjaśnił również, że wykorzystywany przez spółkę wskaźnik transakcji opiera się na liczbie transakcji przy kasach, a nie na liczbie odwiedzin sklepów.

Zapasy, rozwój sklepów i zwrot kapitału

Zapasy w bilansie na koniec drugiego kwartału były o 7% wyższe niż rok wcześniej. W przeliczeniu na jeden sklep wzrosły o 2%. John Klinger powiedział, że spółka jest zadowolona z poziomu zapasów i uważa, że jest dobrze przygotowana do wykorzystywania licznych okazji zakupowych.

TJX zwróciła akcjonariuszom 1,3 mld USD w drugim kwartale poprzez skup akcji własnych i wypłatę dywidend. Jednocześnie spółka nadal inwestowała w rozwój sieci.

TJX zwiększyła o 500 placówek długoterminowy potencjał rozwoju swoich obecnych marek, do łącznie 7 500 sklepów w 10 krajach, w których obecnie działa. Oznacza to możliwość otwarcia ponad 2 200 dodatkowych placówek.

Zaktualizowany plan zakłada, że TJ Maxx i Marshalls mogą łącznie dodać 300 sklepów, zwiększając ich liczbę do 3 300. HomeGoods ma potencjał otwarcia kolejnych 200 placówek, co podniosłoby ich łączną liczbę do 2 000.

Od przyszłego roku TJX zamierza przyspieszyć roczne tempo otwierania sklepów do 4%, wobec wcześniejszego celu na poziomie 3%. John Klinger powiedział, że nowe placówki przez dłuższy czas osiągały wyniki lepsze od oczekiwań spółki.

Zarząd wskazał także na możliwości rozwoju na obszarach wiejskich, w gęściej zaludnionych miastach, gdzie można wykorzystywać mniejsze formaty sklepów, oraz we wszystkich markach grupy. Ernie Herrman ocenił, że Sierra i HomeSense powinny rosnąć szybciej niż wynoszący 4% cel dla całej spółki.

TJX podnosi całoroczne prognozy

W trzecim kwartale TJX oczekuje wzrostu sprzedaży porównywalnej o 2–3%. Prognoza sprzedaży wynosi 15,6–15,8 mld USD, skorygowanej marży zysku przed opodatkowaniem 12,3–12,4%, a skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję 1,30–1,32 USD.

Spółka utrzymała całoroczną prognozę wzrostu sprzedaży porównywalnej na poziomie 3–4%. Sprzedaż ma wynieść 63,4–63,8 mld USD, co oznacza wzrost o 5–6% w porównaniu z poprzednim rokiem.

TJX podniosła prognozę całorocznej skorygowanej marży zysku przed opodatkowaniem do 12,0–12,1%, wobec skorygowanego poziomu 11,7% w poprzednim roku. Zwiększyła również prognozę skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję do 5,15–5,20 USD. Oznacza to wzrost o 9–10% w porównaniu ze skorygowanym zyskiem na akcję w wysokości 4,73 USD w poprzednim roku.

John Klinger zaznaczył, że druga połowa roku będzie obciążona wyższymi kosztami paliwa i transportu. Spółka będzie też porównywana z okresem, w którym w pierwszej połowie poprzedniego roku korzystnie kształtowała się marża na towarach. TJX oczekuje wzrostu kosztów transportu między innymi z powodu mniejszej dostępności kierowców w transporcie samochodowym.

Ernie Herrman powiedział, że sprzedaż w trzecim kwartale rozpoczęła się mocno we wszystkich obszarach działalności, a dostępność towarów pozostaje „nadzwyczajna”. W sezonie jesiennym i świątecznym TJX chce koncentrować się na atrakcyjnych cenach, inicjatywach związanych z prezentami, marketingu cyfrowym i w mediach społecznościowych oraz zakupowym doświadczeniu poszukiwania okazji.

O TJX Companies (NYSE: TJX)

TJX Companies, Inc. jest czołowym sprzedawcą detalicznym odzieży, obuwia, wyposażenia wnętrz i innych dóbr konsumpcyjnych po obniżonych cenach. Spółka prowadzi wiele sieci handlowych oferujących przecenione produkty markowe i projektanckie. Należą do nich między innymi T.J. Maxx i Marshalls w Stanach Zjednoczonych, HomeGoods z wyposażeniem domu, TK Maxx w części Europy oraz Winners i Homesense w Kanadzie.

Asortyment obejmuje odzież damską, męską i dziecięcą, akcesoria, kosmetyki, dekoracje do domu, wyposażenie kuchni oraz małe meble. Oferta często się zmienia, tworząc dla klientów doświadczenie zakupowe określane jako „poszukiwanie skarbów”.

Model biznesowy TJX opiera się na oportunistycznych zakupach nadwyżek, towarów niestandardowych lub sezonowych od producentów, domów towarowych i innych dostawców. Spółka przekazuje klientom część uzyskanych oszczędności w postaci niższych cen.