TJX podnosi prognozę zysków, ale ostrożniejsi konsumenci budzą obawy

The TJX Companies, Inc. (NYSE: TJX) zakończyła drugi kwartał solidnymi wynikami, ale jej prognozy wzbudziły pewne obawy. Sprzedaż wzrosła o 5,4%, do 15,18 mld USD, nieznacznie przekraczając oczekiwania analityków na poziomie 15,16 mld USD. Skorygowany zysk wyniósł 1,22 USD na akcję, czyli o 11% więcej niż rok wcześniej i powyżej konsensusu analityków wynoszącego 1,19 USD na akcję.

Większym problemem okazała się prognoza na trzeci kwartał. TJX oczekuje skorygowanego zysku na akcję w przedziale 1,30–1,32 USD, bez uwzględnienia korzyści w wysokości 0,06 USD na akcję z tytułu zwrotów ceł. To mniej niż 1,35 USD prognozowane przez analityków i sugeruje, że spółka zaczyna odczuwać presję ze strony ostrożniejszych konsumentów.

Najwięcej uwagi inwestorzy poświęcają prawdopodobnie spowolnieniu w Marmaxx. Ten segment obejmuje sklepy TJ Maxx i Marshalls. W drugim kwartale jego sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż w placówkach działających co najmniej rok, wzrosła zaledwie o 1%, wobec 6% w poprzednim kwartale. Marmaxx jest największą częścią działalności TJX, dlatego osłabienie tego segmentu ma duże znaczenie.

Spółka nie obniżyła jednak swoich prognoz. Utrzymała cel wzrostu sprzedaży porównywalnej na poziomie 3–4% i podniosła prognozę skorygowanego zysku na akcję na rok fiskalny 2027 do 5,31–5,36 USD, z wcześniejszego przedziału 5,08–5,15 USD.

Dlaczego spółka pozostaje odporna

W szerszej perspektywie działalność spółki ma wiele mocnych stron. The TJX Companies, Inc. (NYSE: TJX) podnosi prognozę zysków w czasie, gdy wielu sprzedawców detalicznych mierzy się z ostrożniejszymi konsumentami. Oznacza to, że zarząd nadal widzi w działalności spółki wystarczającą siłę, aby oczekiwać wyższych zysków.

Ostatni kwartał pokazał również, że klienci nie przestali robić zakupów. Sprzedaż wzrosła, zysk zwiększył się w tempie dwucyfrowym, a oba wyniki były nieco lepsze od oczekiwań. Daje to TJX pewien margines bezpieczeństwa, nawet jeśli kolejne kwartały okażą się trudniejsze.

Atutem spółki jest także model sprzedaży po obniżonych cenach. Gdy konsumenci zaczynają uważniej kontrolować wydatki, sklepy takie jak TJ Maxx i Marshalls mogą zyskiwać na atrakcyjności. Klienci znajdują w nich rozpoznawalne marki, ale nie muszą płacić pełnej ceny. The TJX Companies, Inc. (NYSE: TJX) oferuje również szeroki wybór produktów, dzięki czemu może przyciągać osoby o różnych możliwościach finansowych.

Zwroty ceł powinny zapewnić dodatkowe wsparcie w trzecim kwartale. Korzyść ta zostanie częściowo zniwelowana przez wyższe koszty wynagrodzeń motywacyjnych i premii. Niższe koszty towarów powinny jednak nadal pozytywnie wpłynąć na zysk.

Presja i konkurencja

Największym problemem jest gwałtowne spowolnienie w Marmaxx. Spadek wzrostu sprzedaży porównywalnej z 6% do 1% w ciągu jednego kwartału jest znaczący. Może oznaczać, że klienci stają się ostrożniejsi i wydają mniej podczas każdej wizyty w sklepie.

Prognoza zysku na akcję na trzeci kwartał wskazuje w tym samym kierunku. TJX oczekuje wyniku na poziomie 1,30–1,32 USD, poniżej szacunków analityków wynoszących 1,35 USD. Nawet po uwzględnieniu przewidywanego zwrotu ceł spółka wydaje się odczuwać presję wynikającą ze słabszego popytu i rosnących kosztów.

Kolejnym wyzwaniem jest konkurencja. Ross Stores i Burlington Stores walczą o tych samych klientów, którzy szukają korzystnych cen. Jeśli konsumenci będą jeszcze ostrożniej podchodzić do zakupów uznaniowych, czyli niekoniecznych, TJX może potrzebować większych wysiłków, aby utrzymać wzrost liczby odwiedzających i sprzedaży.

Ryzyko polega na tym, że słabość Marmaxx okaże się trwała. Jeśli klienci nadal będą kupować mniej podczas pojedynczych wizyt lub ograniczą wydatki na produkty niebędące podstawowymi potrzebami, TJX może mieć trudności z utrzymaniem tempa wzrostu sprzedaży osiąganego w ostatnich latach.

Podsumowanie

Najnowsza aktualizacja TJX nie była tak zła, jak mogła sugerować reakcja rynku, ale pojawiły się wyraźne sygnały ostrzegawcze. Spółka nadal zwiększa sprzedaż, przekracza kwartalne oczekiwania dotyczące zysku i podnosi całoroczną prognozę zysku. To ważne pozytywne sygnały.

Jednocześnie spowolnienie w Marmaxx wymaga uwagi. To największy segment TJX, a gwałtowny spadek wzrostu sprzedaży porównywalnej może stać się poważniejszym problemem, jeśli będzie się utrzymywał. Na razie TJX nadal ma mocne argumenty w długim terminie, ponieważ jej model sprzedaży po obniżonych cenach powinien relatywnie dobrze sprawdzać się, gdy konsumenci szukają korzystnych ofert. Kluczowe będą kolejne kwartały. Jeśli Marmaxx ponownie przyspieszy, ostatnie osłabienie może okazać się przejściowe. Jeśli sprzedaż pozostanie słaba, inwestorzy mogą zacząć kwestionować zdolność TJX do utrzymania wzrostu zysków, który w ostatnich latach wspierał kurs akcji.