Nvidia rozważa inwestycję w Perplexity przy wycenie ponad 30 mld USD

Granica między dostawcą infrastruktury a twórcą aplikacji opartych na sztucznej inteligencji coraz bardziej się zaciera. 23 sierpnia 2026 roku The Information poinformował, że Nvidia prowadzi rozmowy w sprawie inwestycji w Perplexity AI przy wycenie przekraczającej 30 mld USD. Żadna ze stron tego nie potwierdziła, ale potencjalna transakcja oznaczałaby znaczne zwiększenie skali wykorzystywania kapitału przez Nvidię. Spółka przeszłaby od dostarczania sprzętu napędzającego wyszukiwanie AI do zdobycia stałego udziału w warstwie wnioskowania, czyli części systemu odpowiedzialnej za generowanie odpowiedzi przez modele AI.

Potencjalna inwestycja wpisuje się w schemat widoczny w ostatnich działaniach kapitałowych Nvidii. Zanim spółka zaczęła rozważać tradycyjny zakup udziałów, miała analizować możliwość zapłacenia miliardów dolarów za licencję na technologię Perplexity oraz pozyskanie wybranych pracowników tej firmy. Przejście od licencjonowania do inwestycji kapitałowej przypomina działania Nvidii wobec Poolside w sierpniu 2026 roku oraz Groq w grudniu 2025 roku.

Dzięki zamianie transakcyjnych umów licencyjnych na udziały Nvidia może zapewnić sobie długoterminowy popyt na zasoby obliczeniowe. Jednocześnie zyskuje wpływ na rozwój produktów firm, które z dużym prawdopodobieństwem będą korzystać z jej infrastruktury.

Wycena Perplexity rosła w bardzo szybkim tempie. W kwietniu 2023 roku firma była wyceniana na 121 mln USD, a obecne rozmowy zakładają wycenę przekraczającą 30 mld USD. Oznacza to wzrost o około 175 razy w ciągu zaledwie 30 miesięcy.

Za tym wzrostem stoi rosnąca baza przychodów, choć dostępne dane wymagają ostrożnej interpretacji. Według Sacra i Tracxn roczne powtarzalne przychody Perplexity (ARR), czyli przychody wynikające z odnawialnych umów i subskrypcji, zwiększyły się z około 63 mln USD na koniec 2024 roku do przedziału 450–500 mln USD w kwietniu 2026 roku. W części zewnętrznych publikacji pojawiła się kwota 750 mln USD ARR. Najwyraźniej pomylono ją jednak z zobowiązaniem na infrastrukturę Microsoft Azure o wartości 750 mln USD, które Perplexity podpisała w styczniu 2026 roku.

Dla Nvidii inwestycja byłaby naturalnym rozszerzeniem tezy o „wynajmującym mocy obliczeniowej”. Nvidia jest głównym dostawcą układów scalonych potrzebnych do częstego przetwarzania zapytań przez modele AI. Spółce zależy więc na tym, aby warstwa wyszukiwania — będąca dużym odbiorcą mocy obliczeniowej — rozwijała się i pozostawała zgodna z jej ekosystemem sprzętowym.

Nvidia już ma udziały w Perplexity, ponieważ przewodziła rozszerzeniu rundy finansowania Series E w lipcu 2025 roku. Pogłębienie tej inwestycji mogłoby zabezpieczyć przyszłe źródła przychodów Nvidii przed zmianami w architekturze wyszukiwania.

Znaczenie tej pozycji zwiększają działania Perplexity związane z dotarciem do użytkowników. Firma zintegrowała swoją technologię z asystentem Bixby firmy Samsung, który działa na około 800 mln urządzeń.

Perplexity koncentruje się także na wejściu na giełdę w 2028 roku. Cel ten potwierdzili dyrektor generalny Aravind Srinivas oraz dyrektor ds. biznesowych Dmitry Shevelenko. Taki termin daje Nvidii wyraźną perspektywę na uzyskanie zwrotu z zainwestowanego kapitału. Firma musi jednak poradzić sobie ze zmieniającym się otoczeniem prawnym dotyczącym agentów AI, w tym z niedawnym orzeczeniem Sądu Apelacyjnego dla 9. okręgu w sprawie Amazon przeciwko Perplexity AI. Sąd wyjaśnił w nim, że na gruncie ustawy CFAA, czyli amerykańskiej ustawy o oszustwach komputerowych i nieuprawnionym dostępie, agenci AI są traktowani jako narzędzia, a nie osoby.

Szersze portfolio Nvidii obejmuje między innymi znaczące zaangażowanie w OpenAI, Anthropic, xAI, Poolside i SSI. Pokazuje to systematyczne podejście spółki do umacniania pozycji na rynku.

Nvidia jest jednocześnie dostawcą podstawowej infrastruktury oraz ważnym inwestorem w warstwę aplikacji. W ten sposób tworzy samonapędzający się mechanizm popytu: rozwój wspieranych firm zwiększa zapotrzebowanie na jej moc obliczeniową. Rozmowy dotyczące Perplexity wskazują na świadomą integrację pionową, w ramach której Nvidia chce mieć wpływ zarówno na łańcuch dostaw sprzętu, jak i na ekosystemy programowe decydujące o skali wykorzystania mocy obliczeniowej.