Strategia rozwoju Pfizera koncentruje się na otyłości i onkologii

Program badawczo-rozwojowy Pfizera (PFE) staje się coraz ważniejszym elementem perspektyw wzrostu spółki. Firma próbuje odbudować wzrost po gwałtownym spadku przychodów ze sprzedaży produktów przeciw COVID-19. Jednocześnie przygotowuje się na kilka zbliżających się wygaśnięć patentów.

Na 4 sierpnia 2026 r. Pfizer miał 95 programów badawczych. Obejmują one onkologię, medycynę wewnętrzną, choroby zapalne i immunologię oraz szczepionki. Choć program jest szeroki, najważniejsze projekty koncentrują się na leczeniu otyłości i nowotworów.

### Berobenatide to największa nowa szansa Pfizera na wzrost

Najważniejszym nowym projektem w programie Pfizera jest prawdopodobnie berobenatide — agonista receptora GLP-1 podawany raz w miesiącu, pozyskany w wyniku ubiegłorocznego przejęcia spółki Metsera. Kandydat jest rozwijany w badaniach fazy III dotyczących długoterminowej kontroli masy ciała.

Wcześniejszy doustny program GLP-1 Pfizera, danuglipron, nie pozwolił spółce zdobyć pozycji jednego z głównych producentów doustnych leków na otyłość. Berobenatide wykorzystuje inne rozwiązanie. Jest długo działającym peptydowym lekiem GLP-1 podawanym we wstrzyknięciu, podczas gdy danuglipron był doustną cząsteczką małocząsteczkową.

Obecnie dostępne i bardzo popularne leki GLP-1 stosowane w odchudzaniu — Zepbound firmy Eli Lilly (LLY) oraz Wegovy firmy Novo Nordisk (NVO) — są podawane raz w tygodniu. Berobenatide również początkowo będzie podawany co tydzień, ale później schemat leczenia ma przejść na jedno wstrzyknięcie miesięcznie. Lek zaprojektowano z myślą o comiesięcznej dawce podtrzymującej.

Pfizer planuje 10 badań fazy III berobenatide w leczeniu otyłości i chorób współistniejących związanych z otyłością. Wśród nich znajdują się choroba zwyrodnieniowa stawu kolanowego oraz obturacyjny bezdech senny. Trzy badania fazy III berobenatide już się rozpoczęły. Pfizer zamierza uzyskać pierwszą z serii potencjalnych zgód na ten lek w 2028 r.

Spółka ocenia także berobenatide w połączeniu z terapią opartą na amylinie — PF'3945 — w badaniach fazy II.

### Onkologia pozostaje najmocniejszą częścią programu Pfizera

Pfizer rozwija również kliniczny program onkologiczny w takich obszarach jak nowotwory piersi, klatki piersiowej, układu pokarmowego oraz nowotwory krwi. Kilka projektów onkologicznych weszło w późne etapy rozwoju:

• atirmociclib, selektywny inhibitor CDK4, rozwijany w leczeniu raka piersi z dodatnim statusem receptorów hormonalnych i ujemnym statusem HER2;
• sigvotatug vedotin, koniugat przeciwciała z lekiem, rozwijany jako terapia pierwszego rzutu w przerzutowym niedrobnokomórkowym raku płuca;
• mevrometostat, inhibitor EZH2, rozwijany w połączeniu z enzalutamidem w leczeniu raka prostaty.

W Unii Europejskiej trwa również ocena wniosku o dopuszczenie sasanlimabu do leczenia pacjentów z wcześniej nieleczonym BCG, wysokiego ryzyka nieinwazyjnym rakiem pęcherza moczowego, który nie nacieka mięśniówki. Chodzi o pacjentów, którzy wcześniej nie otrzymywali BCG.

Jednym z bardziej interesujących strategicznie programów onkologicznych Pfizera jest PF-08634404. To podwójny inhibitor PD-1/VEGF, który Pfizer pozyskał na zasadzie licencji od chińskiej firmy biotechnologicznej 3SBio w 2025 r.

Pfizer rozpoczął dziewięć badań PF-08634404, w tym dwa kluczowe badania fazy III dotyczące leczenia pierwszego rzutu przerzutowego raka jelita grubego oraz niedrobnokomórkowego raka płuca. Dodatkowe badania fazy II obejmują drobnokomórkowego raka płuca oraz nowotwory żołądkowo-przełykowe.

Pfizer chce, aby PF-08634404 stał się potencjalną podstawą terapii stosowanych w wielu rodzajach nowotworów. Podwójne inhibitory PD-1/VEGF opracowano z myślą o przezwyciężeniu ograniczeń terapii przeciwnowotworowych działających na pojedynczy cel, takich jak Keytruda firmy Merck (MRK), będący jednym z najważniejszych leków spółki i inhibitorem PD-L1.

Pfizer pracuje także nad rozszerzeniem wskazań dla już zatwierdzonych leków onkologicznych, między innymi Padcev, Tuksya i Elrexfio.

### Wyniki akcji, wycena i prognozy

Szeroki program obejmujący 95 projektów daje Pfizerowi wiele możliwości wprowadzenia nowych leków. Kluczowe pytanie dla inwestorów pozostaje jednak takie, czy berobenatide oraz leki onkologiczne nowej generacji wygenerują wystarczające przychody, aby zrekompensować spadek sprzedaży produktów przeciw COVID-19, wygaśnięcia patentów i inne obciążenia obecnego portfela.

Akcje Pfizera wzrosły w tym roku o 16,6%, podczas gdy cały sektor zyskał 14,6%.

Pod względem wyceny Pfizer wygląda atrakcyjnie na tle sektora. Wskaźnik ceny do prognozowanych zysków wynosi obecnie 9,84-krotność. Dla sektora jest to 18,79-krotności. Jednocześnie akcje spółki są wyceniane powyżej swojej średniej z pięciu lat, wynoszącej 9,25-krotności.

Konsensus prognoz zysku na akcję Pfizera na 2026 r. wzrósł w ciągu ostatnich 30 dni z 2,96 USD do 2,98 USD. Prognoza na 2027 r. zwiększyła się w tym samym czasie z 2,85 USD do 2,94 USD.

Pfizer ma obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”.