Vertiv stracił 32% od szczytu. Analityk widzi wzrost o 100%

Vertiv (NYSE: VRT) zakończył ostatnią sesję na poziomie 256,70 USD. Średnia cena docelowa analityków z Wall Street wynosi 338,15 USD. Oznacza to różnicę rzędu 32% między bieżącym kursem a poziomem, który analitycy uznają za uzasadniony.

Vertiv dostarcza urządzenia zasilające i chłodzące, które są niezbędne do działania centrów danych obsługujących sztuczną inteligencję. W ofercie znajdują się między innymi systemy zasilania awaryjnego UPS, rozdzielnice, agregaty chłodnicze, jednostki dystrybucji chłodziwa oraz zamknięte obiegi chłodzenia cieczą. Infrastruktura ta łączy wielkich dostawców chmury z procesorami graficznymi, które szybko wdrażają w swoich centrach danych.

Dzięki tej pozycji Vertiv stał się jedną z najbardziej bezpośrednich giełdowych inwestycji w infrastrukturę sztucznej inteligencji. Spółka zyskała także popularność wśród funduszy inwestujących w akcje o silnej dynamice po dołączeniu do indeksu S&P 500 w marcu 2026 roku.

Kurs akcji wyraźnie oddalił się od szczytów, choć wyniki operacyjne spółki nadal się poprawiają. Ta rozbieżność skłoniła część analityków do podkreślania potencjału wzrostowego Vertiv. Najbardziej optymistyczna prognoza zakłada wzrost kursu o około 100%.

Spadek o 32% od szczytu

Akcje Vertiv spadły o około 32% względem 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 379,86 USD. Tak duża przecena pojedynczej spółki odpowiada skali rynku niedźwiedzia. W ciągu ostatniego miesiąca kurs obniżył się o 2,41%, a w ostatnim tygodniu o 2,7%. Spadki przedłużają osłabienie rozpoczęte po kwietniowym szczycie w pobliżu 319,00 USD.

Przecena nie wynikała z jakości wyników. Raport Vertiv za drugi kwartał 2026 roku był piątym z rzędu, w którym spółka przebiła oczekiwania analityków. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,52 USD, a przychody sięgnęły 3,27 mld USD, po wzroście o 24,12% rok do roku. Skorygowana marża operacyjna wyniosła 22,6%, czyli o 410 punktów bazowych więcej niż rok wcześniej.

Zarząd podniósł całoroczną prognozę zysku na akcję do przedziału 6,65–6,75 USD. Mimo to akcje otworzyły kolejną sesję w pobliżu 232,00 USD, po tym jak poprzedniego dnia, po publikacji raportu, kurs wynosił 270,00 USD.

Inwestorzy skupili się na komentarzu zarządu dotyczącym „niewielkich przesunięć w czasie” części przychodów w drugim kwartale. Były one związane z realizacją wieloetapowych projektów oraz zatorami w łańcuchu dostaw. Rynek odebrał te informacje jako możliwe pęknięcie w historii wzrostu wydatków na infrastrukturę AI. Dodatkową presję wywołały obawy dotyczące ceł, wzrost segmentu EMEA na poziomie zaledwie 1,7% oraz realizacja zysków po wcześniejszym, bardzo silnym wzroście kursu.

Loop Capital zakłada wzrost kursu o niemal 100%

Analitycy pozostają w większości pozytywnie nastawieni do Vertiv. Spośród 28 firm analizujących akcje VRT trzy rekomendują „zdecydowanie kupuj”, 21 „kupuj”, a cztery „trzymaj”. Żadna z nich nie wystawiła rekomendacji „sprzedawaj”.

Średnia prognoza zysku na akcję Vertiv za 2026 rok wzrosła w ciągu 30 dni z 6,48 USD do 6,71 USD. Prognoza na 2027 rok wynosi obecnie 9,10 USD. W ostatnim miesiącu analitycy dokonali 21 podwyżek prognoz zysku na akcję na 2026 rok, przy zaledwie trzech obniżkach.

Najbardziej optymistyczną prognozę przedstawił Loop Capital Markets. Firma wyznaczyła najwyższą obecnie opublikowaną cenę docelową na Wall Street — 500,00 USD. Z obecnego poziomu oznaczałoby to wzrost o niemal 100%.

Analitycy Loop Capital zakładają długoterminowy, szybki wzrost przychodów i marż. Ich zdaniem będzie on napędzany dominującą pozycją Vertiv w chłodzeniu cieczą, w tym w produkcji jednostek dystrybucji chłodziwa i agregatów chłodniczych, a także w infrastrukturze zarządzania energią dla centrów danych nowej generacji.

W praktyce oznacza to, że Loop Capital postrzega Vertiv jako dostawcę kluczowej infrastruktury dla przejścia na zasilanie prądem stałym o napięciu 800 woltów oraz zamknięte obiegi chłodzenia cieczą. Rozwiązania te są już wdrażane przy platformach NVIDIA GB300 i Vera Rubin.

Komentarze zarządu wspierają optymistyczny scenariusz. Dyrektor generalny Gio Albertazzi powiedział inwestorom: „Dynamika jest silna. Jest szeroka i przyspiesza”. Wskazał na rosnący portfel zamówień i liczbę projektów w przygotowaniu wśród klientów z grupy wielkich dostawców chmury, operatorów centrów danych oraz dostawców usług chmurowych nowej generacji.

Vertiv ogłosił w tym tygodniu transakcję przejęcia firmy z sektora mikrosieci energetycznych za 1,45 mld USD. Ma ona zwiększyć możliwości spółki w zakresie przyłączania obiektów do sieci energetycznej w czasie, gdy ograniczenia w dostępie do energii dla projektów AI stają się coraz większe.

Zarząd prognozuje, że organiczny wzrost w trzecim kwartale wyniesie 34–36%. Wyniki za ten okres pokażą, czy spółka rzeczywiście przyspieszy realizację zamówień zgromadzonych w portfelu na drugą połowę roku. Prognoza Loop Capital na poziomie 500,00 USD zakłada dalszy wzrost oraz zwiększanie udziału projektów wykorzystujących zaawansowane systemy chłodzenia cieczą.

Vertiv wypadł słabiej od innych spółek z sektora zasilania

Przecena spółek związanych z zasilaniem infrastruktury AI przebiegała nierównomiernie. Vertiv wyróżnia się skalą spadku, ponieważ oddał więcej wcześniejszych wzrostów niż większość bezpośrednich konkurentów, mimo bardzo dobrych wyników.

Eaton (NYSE: ETN) kosztuje 390,85 USD, a średnia cena docelowa dla jego akcji wynosi 475,57 USD. Oznacza to potencjalny wzrost o około 22%. Wśród analityków 22 rekomenduje „kupuj”, czterech „trzymaj”, a jeden „zdecydowanie sprzedawaj”. W ciągu ostatniego miesiąca akcje Eaton spadły o 10,59%, ale od początku roku nadal są 23,73% wyżej. Potencjał wzrostu wskazywany przez Wall Street jest więc wyraźnie mniejszy niż w przypadku Vertiv.

Generac (NYSE: GNRC) jest notowany po 180,76 USD, podczas gdy średnia cena docelowa wynosi 283,88 USD. Daje to około 57% potencjalnego wzrostu. Spółka ma 14 rekomendacji „kupuj” i siedem „trzymaj”. W ostatnim tygodniu jej akcje spadły o 12,52% z powodu obaw dotyczących portfela zamówień na centra danych. Wśród konkurentów Generac ma największą różnicę między bieżącym kursem a konsensusem analityków, jeśli pominąć wyjątkowo optymistyczną prognozę Loop Capital dla Vertiv.

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) kosztuje około 37,00 USD, a średnia cena docelowa to 42,38 USD. Oznacza to potencjalny wzrost o zaledwie 14,5%. Oceny analityków pokazują utrzymujące się wątpliwości: pięć rekomendacji brzmi „kupuj”, 11 „trzymaj”, a trzy „sprzedawaj”. Pod względem potencjału wzrostu i nastawienia analityków Super Micro Computer wypada najsłabiej w tej grupie.

Wśród Vertiv i jego konkurentów to Generac ma największy konsensusowy potencjał wzrostu. Najbardziej wyróżniająca się pojedyncza prognoza należy jednak do Vertiv dzięki cenie docelowej Loop Capital na poziomie 500,00 USD. Pod względem struktury rekomendacji Vertiv ma w tej grupie najbardziej zdecydowaną przewagę ocen „kupuj”.

Jak wyglądają najważniejsze dane dotyczące VRT

Vertiv jest wyceniany na 256,70 USD, a średnia cena docelowa 28 analityków wynosi 338,15 USD. Oznacza to około 32% potencjalnego wzrostu względem bieżącego kursu oraz blisko 95% względem najwyższej prognozy Loop Capital wynoszącej 500,00 USD. Ceny docelowe są jednak tylko jednym z elementów oceny spółki.

Od początku roku akcje VRT zyskały 58,52%, a w ciągu 12 miesięcy wzrosły o 107,22%. Dla porównania indeks S&P 500 zyskał odpowiednio 12,21% od początku roku i 19,51% w ciągu tych samych 12 miesięcy. Vertiv zdecydowanie wyprzedził indeks w ujęciu rocznym, ale w ostatnim czasie jego kurs zatrzymał się. W ciągu miesiąca spadł o 2,41%, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 0,99%.

Wycena spółki pozostaje wysoka. Akcje są notowane przy wskaźniku około 42-krotności prognozowanych zysków, przy założeniu zysku na akcję w 2026 roku na poziomie 6,71 USD. Taka wycena odzwierciedla oczekiwania dotyczące organicznego wzrostu sprzedaży w okolicach 30%, dalszej poprawy marż oraz utrzymywania przez spółkę nadwyżki środków pieniężnych nad zadłużeniem netto.

Ocena perspektyw Vertiv

Optymistyczny scenariusz dla Vertiv zakłada, że w trzecim kwartale organiczny wzrost przekroczy 34%, przesunięcia w realizacji projektów w drugiej połowie roku ustąpią, a wraz z wdrażaniem platform GB300 i Vera Rubin nadal będzie rosnąć udział systemów chłodzenia cieczą. W takim przypadku średnia cena docelowa 338,15 USD pozostaje osiągalna, a prognoza Loop Capital na poziomie 500,00 USD zyskuje przestrzeń do realizacji w 2027 roku, gdy zysk na akcję może zbliżyć się do 9,10 USD.

Ryzyko polega na tym, że złożoność wieloetapowych projektów będzie prowadzić do kolejnych opóźnień, cła pogorszą relację między cenami sprzedaży a kosztami, a wielcy klienci chmurowi wcześniej ograniczą wydatki inwestycyjne. Przy wskaźniku 42-krotności prognozowanych zysków nawet niewielkie osłabienie wzrostu mogłoby szybko obniżyć wycenę.

Ocena perspektyw Vertiv pozostaje pozytywna. Podwyższane prognozy analityków i dobre wyniki operacyjne wspierają korzystny scenariusz dla spółki. Założenie wzrostu kursu o 100% przedstawione przez Loop Capital jest agresywne i zależy od realizacji planów w 2027 roku. Średnia różnica wynosząca 32% wskazuje natomiast, że rynek mógł mocno ukarać Vertiv za komentarze dotyczące złożoności projektów, mimo że podstawy działalności spółki pozostają mocne.