Eaton podniosła prognozy na 2026 rok po rekordowym kwartale

Eaton Corporation plc (NYSE: ETN) odnotowała w drugim kwartale 2026 roku rekordowe przychody na poziomie 8,5 mld USD, co oznacza wzrost o 21% rok do roku. Sprzedaż organiczna, czyli po wyłączeniu wpływu przejęć i zmian kursów walut, zwiększyła się o 14%. Zarząd podał, że bez segmentu Mobility wzrost organiczny wyniósłby 16%.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 3,15 USD i był o 0,10 USD wyższy od środkowego punktu prognozy zarządu. Marża operacyjna całej grupy wyniosła 23,1%, czyli więcej niż zakładano w najwyższym wariancie wcześniejszych prognoz.

Największy udział w wynikach miał segment Electrical Americas. Jego przychody sięgnęły 4,0 mld USD, co było rekordem dla tego segmentu i oznaczało 18% wzrostu organicznego. Marża operacyjna wyniosła 27,5% i zwiększyła się o 190 punktów bazowych w porównaniu z pierwszym kwartałem. Punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.

Przychody segmentu Electrical Global wzrosły o 44% do 2,5 mld USD. Wzrost obejmował 18% wzrostu organicznego oraz 25% wpływu przejęcia Boyd Thermal.

Segment Aerospace wypracował 1,2 mld USD przychodów, o 13% więcej niż rok wcześniej. Sprzedaż organiczna zwiększyła się o 7%, głównie dzięki dobrej koniunkturze wśród komercyjnych producentów oryginalnego wyposażenia oraz na rynku części i usług dla już użytkowanych samolotów.

Sprzedaż organiczna segmentu Mobility spadła o 2%. Zarząd wyjaśnił, że jest to efekt planowanego wycofywania się z działalności o niskich marżach. Spółka zamierza oddzielić ten segment w transakcji typu Reverse Morris Trust, czyli strukturze pozwalającej na efektywne podatkowo wydzielenie działalności przez połączenie jej z inną firmą.

Eaton podniosła prognozę wzrostu sprzedaży organicznej na cały rok fiskalny 2026 do przedziału 11–13%, z wcześniejszych 9–11%. Prognoza skorygowanego zysku na akcję wzrosła do 13,40–13,60 USD, a jej środkowy punkt wynosi 13,50 USD.

Na trzeci kwartał zarząd prognozuje skorygowany zysk na akcję w przedziale 3,46–3,56 USD. Oczekiwana marża operacyjna segmentów ma wynieść 24,6–25,0%.

W drugim kwartale zysk segmentów był o 0,25 USD na akcję wyższy od prognozy. Część tej różnicy została zniwelowana przez wpływ wyższej stawki podatkowej, który obniżył wynik o 0,15 USD na akcję.

Popyt na produkty Eaton pozostaje szeroki. Zamówienia w Electrical Americas wzrosły o 41% w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy. Wzrost napędzały przede wszystkim centra danych, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej oraz producenci maszyn przemysłowych.

Zamówienia w Electrical Global zwiększyły się o 33% w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy. Łączny portfel zamówień tego segmentu wzrósł o 103%. Wskaźnik book-to-bill w Ameryce wyniósł 1,3. Oznacza to, że wartość nowych zamówień była 1,3 raza wyższa od wartości zrealizowanych i zafakturowanych dostaw. W całej grupie wskaźnik wyniósł 1,2, a w Aerospace również 1,2.

Przychody organiczne związane z centrami danych zwiększyły się w drugim kwartale o 65%, wyraźnie przewyższając wzrost całego rynku szacowany na 23%. Łączny portfel zamówień w segmentach elektrycznych był o 43% większy niż rok wcześniej. Daje to spółce większą widoczność wyników w drugiej połowie 2026 roku oraz w 2027 roku.

Portfel zamówień amerykańskich centrów danych osiągnął 307 gigawatów. Przy tempie budowy z 2025 roku odpowiada to około 15 latom zamówień, wobec 12 lat w poprzedniej aktualizacji. Zarząd zaznaczył jednak, że większość tych zamówień ma przełożyć się na dostawy w 2028 roku i później.

Eaton przeznaczy 1 mld USD na 24 projekty zwiększające moce produkcyjne w segmencie Electrical Americas. Inwestycje mają umożliwić zwiększenie produkcji. Paulo Ruiz, dyrektor generalny spółki, powiedział, że w latach 2024–2026 Eaton oczekuje zwiększenia przychodów o 10 mld USD. Byłby to wzrost dziesięciokrotnie większy niż przyrost przychodów odnotowany w poprzedniej dekadzie.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 1,1 mld USD, osiągając rekordowy poziom dla drugiego kwartału i zwiększając się o 23% rok do roku. Wolne przepływy pieniężne wyniosły 874 mln USD, o 22% więcej niż w drugim kwartale 2025 roku.

Prognoza całorocznych przychodów Boyd Thermal wzrosła do 1,8 mld USD. Z tej kwoty 1,5 mld USD ma zostać ujęte w księgach Eaton w roku fiskalnym 2026. Przejęcie ma rozszerzyć ofertę spółki w zakresie chłodzenia cieczą centrów danych i stworzyć rozwiązania obejmujące cały łańcuch od sieci energetycznej do układu scalonego („grid to chip”). Eaton chce dzięki temu pełnić funkcję partnera projektowego dla producentów układów scalonych oraz lidera rynku chłodzenia cieczą centrów danych.

Paulo Ruiz wskazał cztery kluczowe elementy techniczne przejścia centrów danych na zasilanie prądem stałym o napięciu 800 V: półprzewodnikowe transformatory średniego napięcia, technologię wyłączników prądu stałego, energoelektronikę oraz zaawansowane systemy chłodzenia.

David Foster, wiceprezes wykonawczy i dyrektor finansowy Eaton, ocenił, że poprawa marż w drugiej połowie 2026 roku będzie wynikać z neutralnego wpływu cen i kosztów oraz większej produktywności fabryk. Nowi operatorzy zakładów mają stopniowo zdobywać doświadczenie, co powinno wspierać wydajność produkcji.

Foster poinformował również, że Eaton przesunęła planowane ogólne podwyżki cen w segmencie Electrical Global z czwartego na trzeci kwartał. Ma to pomóc w realizacji całorocznych prognoz.

Wzrost portfela zamówień w Aerospace wyniósł 28% rok do roku. Wskaźnik book-to-bill dla tego segmentu osiągnął 1,2.

Wpływ zwrotu ceł związanych z ustawą IEEPA (International Emergency Economic Powers Act, czyli ustawą o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych) wyniósł w drugim kwartale mniej niż 3 mln USD. Zarząd podał, że odpowiadało to mniej niż 0,01 USD zysku na akcję.

Foster powiedział, że „większość spadku marży wynikała z tymczasowo niekorzystnej relacji cen do kosztów”. Odnosił się w ten sposób do spadku marży operacyjnej Electrical Americas w porównaniu z poprzednim rokiem.

Wyniki Eaton są częścią szerszej transformacji portfela w kierunku segmentów Electrical i Aerospace o wyższych marżach. Spółka rozwija moce produkcyjne w wielu zakładach, aby obsłużyć popyt ze strony centrów danych, przedsiębiorstw użyteczności publicznej i przemysłu lotniczego. Zarząd wskazał, że zwiększanie skali produkcji w Electrical Americas już przyczynia się do poprawy marż z kwartału na kwartał.

Paulo Sternadt podkreślił, że rok 2026 jest dla Eaton okresem realizacji planów. Spółka chce działać w sposób bardziej efektywny, elastyczny, skoncentrowany na klientach, konkurencyjny i innowacyjny. Według niego połączenie strategii wzrostu, korzystnych warunków rynkowych i zmian w kulturze organizacyjnej ma wspierać dalszą poprawę wyników. Eaton zatrudnia około 100 000 osób, które mają działać jako jeden zespół, bliżej klientów, zespołów inżynieryjnych i sprzedażowych oraz zakładów produkcyjnych i serwisowych.