StablecoinX kończy połączenie z TLGY i startuje na Nasdaq

StablecoinX Inc. zamknęła połączenie biznesowe z TLGY Acquisition Corp., działającą jako spółka celowa do przejęć (SPAC). Od 26 czerwca 2026 r. spółka rozpocznie notowania na Nasdaq Capital Market.

Akcje zwykłe klasy A będą notowane pod tickerem „USDE”, a publiczne warranty pod symbolem „USDEW”.

Po zamknięciu transakcji StablecoinX posiada około 3 029 mln tokenów ENA o wartości około 275 mln USD. Wycena została oparta na 30-dniowym średnim ważonym wolumenem (VWAP) dla tokenów ENA, liczonym na dwa dni przed datą zamknięcia, przy poziomie 0,0909 USD. Spółka podała też, że ma około 24 mln publicznie notowanych akcji klasy A.

StablecoinX kieruje swoją ofertę na infrastrukturę dla ekosystemu Etheny i cyfrowego „dolaru” w modelu stablecoinów. Firma koncentruje się na usługach i oprogramowaniu infrastrukturalnym, usługach dystrybucji oraz strategii skarbca opartej o wieloletnie wsparcie tokena zarządzania Etheny („ENA”).

W komunikacie przedstawiono, że Ethena jest jednym z największych emitentów cyfrowych dolarów. Obecnie w obiegu znajduje się 5,4 mld USD w formie cyfrowych dolarów, zaspokajając dwa obszary: (i) zabezpieczenie dla tokenizacji przez syntetycznego USDe oraz (ii) płatności regulowane realizowane przez stablecoina USDtb zgodnego z GENIUS. Podkreślono, że protokół ma rozbudowane, wczesne integracje z wiodącymi giełdami instrumentów pochodnych, podmiotami świadczącymi usługi przechowywania aktywów (custodianami) oraz platformami DeFi.

Model operacyjny StablecoinX oparto na trzech wzajemnie powiązanych filarach:

• Infrastructure Services (działające): firma obsługuje działający Decentralized Verifier Node („DVN”), pełniący funkcję weryfikatora komunikatów cross-chain dla całego ekosystemu Etheny na sieciach blockchain, na których działa Ethena. Opłaty DVN są naliczane od przetworzonego wolumenu (nie od liczby transakcji), co ma umożliwiać skalowanie przy wzroście aktywności Etheny.

• „Stablecoin Harness” (oprogramowanie middleware, jeszcze nieuruchomione): to jednolity stos middleware mający zapewnić dostęp i użyteczność produktów Etheny poprzez jeden interfejs API. Po wdrożeniu ma umożliwiać m.in. routowanie płatności, mostkowanie cross-chain, agregację płynności, abstrakcję gazu, zarządzanie skarbcem, automatyzację yield (generowania zysków), raportowanie instytucjonalne, emisję white label oraz orkiestrację zgodności (compliance).

• Distribution Services (działalność dystrybucyjna, jeszcze nieuruchomiona): spółka pracuje nad kanałem ułatwiającym adopcję produktów Etheny przez tradycyjne instytucje finansowe, zarządzających aktywami i inwestorów. Podniesiony ma być kapitał poprzez dług, kapitał, instrumenty hybrydowe lub pojazdy pozabilansowe w celu bezpośredniego nabywania USDe, co ma generować zarówno opłaty dystrybucyjne, jak i opłaty zarządcze od zainwestowanego kapitału.

W części dotyczącej skarbca ENA wskazano, że spółka posiada 3 mld tokenów ENA, co odpowiada około 20% całej podaży ENA. Każdy z tych tokenów został nabyty z dyskontem względem ówczesnej rynkowej ceny w ramach transakcji. Długoterminowa umowa współpracy z Ethena Foundation ma umożliwiać dalsze akumulowanie ENA również po cenach z dyskontem bezpośrednio od Etheny.

StablecoinX zamierza wykorzystywać skarbiec ENA do zabezpieczenia działania DVN, czyli weryfikacji komunikatów cross-chain dla Etheny. Wskazano też, że tokeny w skarbcu mogą kwalifikować się do ekosystemowych „airdropów” oraz mogą korzystać bezpośrednio z uruchomienia w protokole Etheny mechanizmu przełącznika opłat (fee switch).

W komunikacie opisano także „flywheel”, czyli mechanizm samonapędzającego rozwoju: infrastruktura, Stablecoin Harness oraz dystrybucja mają zwiększać wykorzystanie produktów Etheny, co ma prowadzić do wzrostu przychodów protokołu Etheny, wzrostu wartości tokenów ENA oraz przekazywania tej wartości do StablecoinX poprzez posiadania w skarbcu ENA. Wyższa wycena spółki ma z kolei umożliwiać dostęp do większego finansowania, a także dawać możliwość zakupu kolejnych tokenów ENA, inwestowania w rozwój produktów lub przejęć uzupełniających, które rozszerzą ekosystem Etheny.

W przedstawieniu rynku wskazano, że globalny rynek stablecoinów przekroczył ostatnio 300 mld USD łącznej kapitalizacji, czyli o około 50% więcej niż rok wcześniej. Podano też, że roczna wolumenowa wartość transakcji on-chain wyniosła 33 bln USD, rywalizując z tradycyjnymi sieciami kart, a płatności stablecoinami B2B osiągnęły 226 mld USD w 2025 r., co oznacza ponad 730% wzrostu rok do roku. Dodatkowo rynek infrastruktury stablecoinów ma rosnąć z 7,6 mld USD do 89,4 mld USD do 2034 r., przy 32% CAGR.

StablecoinX podkreśla, że mimo wzrostu branża pozostaje rozdrobniona na warstwie operacyjnej: działa ponad 300 stablecoinów na ponad 60 sieciach blockchain, co zmusza przedsiębiorstwa do obsługi wielu integracji i wydłuża czas inżynierii przed przetworzeniem pojedynczej transakcji. Wskazano, że USDe działa w ponad 10 sieciach obejmujących DeFi i tradycyjne finanse, a USDtb rozszerza obecność Etheny w rozliczeniach instytucjonalnych, będąc zabezpieczony funduszem BUIDL firmy BlackRock.

W komunikacie przytoczono również skład zespołu zarządzającego. Edward Chen został wskazany jako CEO i przewodniczący StablecoinX. Young Cho objął rolę CFO. Za technologię odpowiada Ahmed J. Aly, który pełni funkcję CTO od czerwca 2025 r.

Spółka opisała też kontekst TLGY Acquisition Corp., wskazując, że była to spółka typu „blank-check”, której sponsorem była Carnegie Park Capital LLC. Jej celem było przeprowadzenie połączenia (m.in. fuzji, wymiany akcji, nabycia aktywów, zakupu akcji, reorganizacji lub podobnej kombinacji biznesowej) z jednym lub więcej podmiotami. TLGY powołano do wspierania spółek wzrostowych poprzez tworzenie wartości w długim horyzoncie, w stylu private equity.

Na zakończenie poinformowano o planowanym rozpoczęciu obrotu na Nasdaq od 26 czerwca 2026 r. pod tickerami „USDE” oraz „USDEW”.