CrowdStrike przed wynikami za II kwartał: sprzedawać, trzymać czy kupować?

The J Thesis: CrowdStrike (CRWD) pozostaje jedną z czołowych firm z branży cyberbezpieczeństwa. Choć perspektywy tego sektora są dobre, a możliwości sztucznej inteligencji uwypuklają związane z nimi ryzyko, uważam, że przy obecnej cenie akcje CRWD są zbyt drogie.

Lider technologiczny jest wyceniany na około 173-krotność prognozowanego zysku (forward P/E, czyli relację ceny akcji do oczekiwanego zysku). Moim zdaniem rynek wyprzedził tu fundamenty spółki. CrowdStrike musiałaby zwiększać zysk netto o co najmniej 25% rocznie przez kolejne cztery lata, a mimo to akcje byłyby notowane przy około 65-krotności prognozowanego zysku na akcję za rok fiskalny 2029, szacowanego na 2,04 USD. Dlatego oceniam je jako „sprzedawaj”.

Nie oznacza to jednak, że kurs nie może jeszcze znacznie wzrosnąć. Silna dynamika wzrostowa może wynieść go dużo wyżej. Czas pokaże, ale osobiście nie lubię sytuacji, w których akcje są wyceniane niemal tak, jakby spółka miała idealnie spełnić wszystkie oczekiwania.

APAC Research: Moim zdaniem akcje CrowdStrike (CRWD) są wyceniane „powyżej perfekcji”. Oznacza to, że nawet doskonałe wyniki mogą nie wystarczyć, aby utrzymać tę wycenę. Kilka tygodni temu analizowałem CRWD i przyznałem ocenę „trzymaj”, ale wraz ze zbliżaniem się publikacji wyników moja perspektywa szczerze mówiąc przesuwa się w stronę „sprzedawaj”. Wzrost był dość wolny, a marże zysku netto są ujemne. Oczekuję poprawy tych wskaźników, ale nie na tyle dużej, aby uzasadnić obecną wycenę.

Amrita Roy: Moim zdaniem przed publikacją wyników za drugi kwartał w przyszłym tygodniu CrowdStrike (CRWD) zasługuje na ocenę „trzymaj”. Od czasu mojej ostatniej aktualizacji z 17 sierpnia, kiedy obniżono ocenę spółki do „trzymaj”, kurs akcji spadł już o ponad 11%. Ostatnie osłabienie można wyjaśnić odejściem dyrektora technicznego spółki, który zamierza uruchomić nową firmę z branży cyberbezpieczeństwa.

Z fundamentalnego punktu widzenia inwestorzy CrowdStrike będą musieli zobaczyć w raporcie za drugi kwartał:

• znaczące przekroczenie prognoz zarówno w zakresie przychodów, jak i wyników;
• dalsze przyspieszenie wzrostu wskaźnika Net New ARR (nowych rocznych przychodów powtarzalnych);
• wyraźne podwyższenie prognoz finansowych na przyszłość.

W poprzednim kwartale zarząd użył określenia „moment Mythos”, opisując punkt zwrotny dla całej branży. Na poziomie taktycznym margines błędu przy obecnej wycenie pozostaje jednak bardzo mały, dlatego przed publikacją wyników nadal podtrzymuję ocenę „trzymaj”.