Jefferies przewiduje rekordowe przebicie prognoz przychodów Nvidii

Nvidia (NASDAQ:NVDA) może odnotować największe w historii przebicie prognoz przychodów, gdy 26 sierpnia opublikuje wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego. Według Jefferies nieustannie silny popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji zbiega się z cyklem produktowym platformy Vera Rubin, który dopiero się rozpoczął.

Podnosi to jeszcze wyżej poprzeczkę przed najcenniejszym producentem układów scalonych na świecie. Zwiększa również ryzyko, że dla inwestorów samo przekroczenie prognoz Wall Street może już nie wystarczyć.

Analityk Jefferies Blayne Curtis oczekuje, że Nvidia wykaże 95 mld USD przychodów w drugim kwartale. Byłoby to niemal 3 mld USD więcej niż konsensus analityków wynoszący 92,07 mld USD. W poprzednim kwartale Nvidia odnotowała 81,62 mld USD przychodów i przekroczyła prognozy o około 2,5 mld USD.

Jefferies przewiduje, że bezpośrednio potem przychody wzrosną do 108 mld USD w trzecim kwartale. Ta prognoza jest o około 4,3 mld USD wyższa od konsensusu.

Co ważniejsze, prognozy te powstały jeszcze zanim platforma nowej generacji Vera Rubin zacznie mieć istotny udział w przychodach Nvidii.

„Oczekujemy, że zwiększanie produkcji Rubina będzie miało większe znaczenie w grudniu. Przychody z VR/R200 mają stanowić 12% przychodów z układów GPU w F3Q27 oraz ponad 40% w F4Q27” — powiedział Curtis.

Jefferies oczekuje, że do końca 2026 roku Nvidia dostarczy ponad 13 000 szaf serwerowych Rubin, a w 2027 roku — ponad 120 000. Zmiany konstrukcyjne mogą również skrócić czas montażu tacy obliczeniowej z około dwóch godzin do pięciu minut. To może sprawić, że przejście na platformę Rubin będzie płynniejsze niż w przypadku platformy Blackwell.

Ma to znaczenie, ponieważ inwestorzy już uwzględniają w wycenie bardzo szybki wzrost. Do 19 sierpnia akcje Nvidii zyskały około 17% od początku roku, a kapitalizacja rynkowa spółki przekroczyła 5 bln USD.

Wnioski dla inwestorów

Raport wyników zaplanowany na 26 sierpnia wiąże się obecnie z wyjątkowo wysokimi oczekiwaniami. Nvidia musi nie tylko przekroczyć konsensus przychodów na poziomie 92 mld USD, lecz także przedstawić prognozy uzasadniające szacunek Jefferies zakładający 108 mld USD przychodów w trzecim kwartale. Nvidia potwierdziła termin publikacji raportu na 26 sierpnia.

Inwestorzy będą również zwracać uwagę na terminy dostaw platformy Rubin, marże brutto oraz komentarze dotyczące rosnących zobowiązań finansowych Nvidii wobec klientów z sektora sztucznej inteligencji.

Ten ostatni temat staje się coraz ważniejszy. Jefferies ostrzegł, że finansowanie związane z OpenAI może ponownie wywołać obawy dotyczące wydatków na sztuczną inteligencję krążących w zamkniętym obiegu, nawet jeśli bazowy popyt na układy GPU pozostaje wyjątkowo silny.

Wyraźne przebicie prognoz przychodów wraz z większą jasnością co do wdrażania platformy Rubin wzmocniłoby scenariusz wzrostowy. Dowody na to, że finansowanie staje się konieczne do podtrzymania popytu, mogłyby go skomplikować.