Czy spadek kursu SpaceX po debiucie był uzasadniony? Dwa nowe spojrzenia banków

Akcje Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) przeżyły w zeszłym tygodniu wydarzenie historyczne, a następnie ruch korekcyjny. Sama oferta publiczna firmy była największym w historii IPO na świecie, a zainteresowanie ze strony Wall Street miało wymiar niemal powszechny.

Kurs SPCX rósł przez trzy kolejne dni, łącznie z dniem debiutu, po czym w środę spadł o 9,3%. W czwartek notowania obniżyły się kolejny raz — o 6,5%.

Teraz na rynku wraca pytanie, czy taki spadek był „uzasadniony” w świetle nowych rekomendacji. Dwa duże banki inwestycyjne opublikowały dziś noty na temat SpaceX, co daje inwestorom dodatkowy punkt odniesienia.

Arete rozpoczęło śledzenie spółki od rekomendacji kupuj i wyznaczyło cenę docelową na poziomie 401 USD. Z kolei Oppenheimer — instytucja, która wcześniej już pozytywnie odnosiła się do SpaceX — podniosła swoją cenę docelową do 250 USD.

Arete wycenia SpaceX na poziomie 5,3 bln USD kapitalizacji rynkowej. W tej perspektywie cena docelowa jest obecnie najwyższą spośród wszystkich publicznych wycen na Wall Street. Bank zakłada, że w ciągu roku SpaceX może stać się najcenniejszą spółką na świecie, wyprzedzając Nvidię (NASDAQ: NVDA).

Kluczową częścią argumentacji Arete jest założenie, że Starlink — już dziś najbardziej dochodowy obszar działalności SpaceX — wkrótce wyniesie do orbit satelity w wersji V3. Według tej hipotezy technologia ma zwiększyć możliwości firmy w zdobywaniu udziałów rynkowych nie tylko na terenach podmiejskich, ale także w obszarach wiejskich.

Oppenheimer patrzy na SpaceX inaczej, stawiając mocny akcent na biznes związany z sztuczną inteligencją. Szczególne znaczenie w tej ocenie ma umowa o wartości 60 mld USD, której celem jest przejęcie Cursor. Oppenheimer wskazuje, że w wyniku tej transakcji SpaceX będzie posiadać „każdą warstwę stosu” (AI stack), co ma dawać przewagi kosztowe i jakościowe względem konkurentów w obszarze AI.

W praktyce oznacza to, że na poziomie narracji rynkowej przewijają się dwie równoległe drogi wzrostu: z jednej strony ekspansja Starlinku dzięki satelitom V3, z drugiej — budowanie pozycji poprzez przejęcie Cursor i szerzej rozumianą aktywność SpaceX w ekosystemie sztucznej inteligencji.