SoFi udzieliła rekordowych pożyczek osobistych. Gdzie jest ryzyko kredytowe?

Akcje SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) pozostają w słabej kondycji. Do 12 sierpnia 2026 r. ich kurs spadł o 32% od początku 2026 r. Notowania są również o 45% niższe niż podczas szczytu z listopada ubiegłego roku.

Słabe zachowanie akcji nie odzwierciedla solidnych wyników finansowych spółki. Wartość udzielonych przez SoFi pożyczek wyniosła w drugim kwartale, zakończonym 30 czerwca, 14,8 mld USD. To wzrost o 69% rok do roku. Dynamika była bardzo silna.

Pożyczki osobiste pozostają kluczowym obszarem działalności. W drugim kwartale ich wartość osiągnęła rekordowe 10,7 mld USD. Inwestorzy powinni jednak rozumieć, gdzie faktycznie znajduje się ryzyko kredytowe spółki, czyli ryzyko, że klienci nie spłacą swoich zobowiązań.

Wyniki SoFi były bardzo dobre. Przychody wzrosły w ujęciu rocznym o 43%, a zysk netto zwiększył się o 61% względem drugiego kwartału 2025 r. Bank cyfrowy pozyskał także 1,1 mln nowych klientów netto. Łącznie korzysta z niego obecnie 15,8 mln osób.

Trudno wskazać słabe strony imponującego rozwoju SoFi. Jak w przypadku każdego kredytodawcy istnieje jednak ryzyko kredytowe. Ponieważ spółka w dużej mierze koncentruje się na pożyczkach osobistych — niezabezpieczonym produkcie udzielanym na krótszy okres i wiążącym się z wyższymi miesięcznymi ratami — warto dokładniej przyjrzeć się jej portfelowi kredytowemu. Recesja jest największym zagrożeniem dla każdej firmy udzielającej kredytów.

Z 10,7 mld USD pożyczek osobistych udzielonych w drugim kwartale 7,6 mld USD trafiło do bilansu SoFi — powiedział dyrektor finansowy Chris Lapointe podczas konferencji poświęconej wynikom za drugi kwartał 2026 r. Pozostałą część sprzedano za pośrednictwem segmentu platformy pożyczkowej, przekazując związane z nią ryzyko inwestorom zewnętrznym.

Na 30 czerwca w bilansie SoFi znajdowało się 28 mld USD pożyczek osobistych, co odpowiadało 57% całego portfela kredytowego spółki. W szczegółowej klasyfikacji bilansowej 27,6 mld USD, czyli 100% pożyczek osobistych, oznaczono jako przeznaczone do sprzedaży. Nie istnieje jednak sztywna wartość kredytów, które spółka zawsze zatrzymuje albo sprzedaje. Decyzja prawdopodobnie w dużej mierze zależy od popytu na rynku oraz od utrzymania odpowiednich wskaźników kapitałowych.

Jeśli recesja doprowadzi do pogorszenia warunków kredytowych i ograniczy zdolność klientów do terminowego regulowania rat, SoFi może odnotować wzrost liczby niespłacanych kredytów oraz strat. Pozytywnym sygnałem jest jednak spadek wskaźnika odpisów netto dla pożyczek osobistych do 3,7% w drugim kwartale, z 4,5% w analogicznym okresie poprzedniego roku. Wskaźnik ten pokazuje, jaka część portfela kredytowego została ostatecznie uznana za straconą po uwzględnieniu odzyskanych kwot.

Wzrost wartości udzielanych pożyczek osobistych jest szczególnie istotny w czasie, gdy Rezerwa Federalna odchodzi od łagodnego nastawienia i obniżania stóp procentowych. Popyt na kredyty pozostaje silny, co może zapewnić SoFi trwałe przychody z odsetek lub opłat.

Rekordowa wartość udzielanych kredytów jest korzystna tylko wtedy, gdy ryzyko kredytowe jest właściwie zarządzane i kontrolowane. Dotychczas SoFi prezentuje się dobrze, na co wskazują jej mocne wyniki finansowe. Inwestorzy powinni jednak uważnie obserwować jakość portfela kredytowego i szukać oznak jej pogorszenia.