SMCI zyskało 29% od początku roku. Kupić, sprzedać czy trzymać akcje?

Akcje Super Micro Computer (SMCI) zyskały od początku roku 29,3%. Dla porównania, sektor komputerów i technologii według Zacks wzrósł o 16%, a branża urządzeń pamięci masowej zyskała 221,3%.

Mimo wzrostu kursu Super Micro Computer oferuje inwestorom atrakcyjną wycenę na obecnych poziomach. Wskaźnik ceny do prognozowanej sprzedaży na najbliższe 12 miesięcy (P/S) wynosi 0,34x, podczas gdy średnia dla branży to 3,05x. Niską wycenę potwierdza także Value Score spółki według Zacks na poziomie B.

Współpraca z czołowymi producentami układów AI

Super Micro Computer coraz bardziej pozycjonuje się jako dostawca kompletnej infrastruktury dla sztucznej inteligencji, a nie tylko producent tradycyjnych serwerów. Bliska współpraca z czołowymi dostawcami układów dla AI — Intelem (INTC), NVIDIĄ (NVDA) i Advanced Micro Devices (AMD) — pozwala spółce dopasowywać projekty systemów do harmonogramów premier ich produktów. Dzięki temu SMCI może szybciej wprowadzać rozwiązania na rynek i ograniczać problemy na poziomie całych systemów.

Super Micro Computer dostarcza już seryjne systemy oparte na platformach NVIDIA GB300 NVL72, HGX B300, B200 NVL4 i RTX 6000 Pro. Spółka przygotowuje także systemy dla platform NVIDIA Vera Rubin VRNVL72, Rubin HGX i Vera C1, które mają trafić na rynek jako jedne z pierwszych.

Wspólnie z Advanced Micro Devices firma uruchomiła kompletną linię produktów Helios oraz rozwiązanie MI450 Total Solution. Jednocześnie utrzymuje wysoką dynamikę sprzedaży procesorów EPYC oraz platform MI350 i MI355X.

Szeroki zakres partnerstw wzmacnia pozycję SMCI w miarę przechodzenia rynku AI od pojedynczych serwerów z procesorami graficznymi do kompletnych wdrożeń obejmujących całe szafy serwerowe. Platformy NVIDII i Advanced Micro Devices można integrować z rozwiązaniami Data Center Building Block Solutions (DCBBS). Łączą one moc obliczeniową, pamięć masową, sieci, zasilanie, bezpośrednie chłodzenie cieczą, oprogramowanie i usługi.

SMCI zwiększa również skalę infrastruktury potrzebnej do obsługi tych platform. Plan na rok fiskalny 2027 zakłada miesięczną zdolność produkcyjną przekraczającą 6 000 szaf serwerowych. Około 3 000 z nich ma korzystać z bezpośredniego chłodzenia cieczą, a kolejne 3 000 z chłodzenia powietrzem. Szafy o mocy 240 kW mają wejść do produkcji seryjnej, natomiast systemy o mocy 500 kW są bliskie tego etapu.

Oferta DCBBS obejmuje także jednostki dystrybucji chłodziwa, chłodzone drzwi, półki zasilające, systemy podtrzymywania zasilania, przełączniki oraz oprogramowanie do zarządzania centrami danych. Dzięki temu klienci mogą otrzymać większość potrzebnych elementów od jednego dostawcy.

Rekordowy portfel zamówień i rosnące dostawy

Przychody Super Micro Computer w roku fiskalnym 2026 niemal się podwoiły i wyniosły 39,1 mld USD. W samym czwartym kwartale spółka pozyskała ponad 60 mld USD nowych zamówień, zwiększając portfel zamówień do rekordowego poziomu przed rozpoczęciem roku fiskalnego 2027.

Rozwiązania dla sztucznej inteligencji odpowiadały za około 60% przychodów SMCI w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026. Wynikało to z przesunięcia terminów realizacji kilku dużych projektów. Zarząd oczekuje jednak, że w kolejnych okresach rozwiązania związane z AI będą odpowiadać za ponad 80% przychodów, biorąc pod uwagę obecny portfel zamówień.

Spółka prognozuje, że w roku fiskalnym 2027 osiągnie sprzedaż na poziomie 65–72 mld USD. W pierwszym kwartale tego roku fiskalnego przychody mają wynieść 14,5–15,5 mld USD.

Popyt na rozwiązania do trenowania modeli AI, ich wykorzystania do generowania odpowiedzi, usługi NeoCloud oraz wdrożenia realizowane na potrzeby państw pozostają głównymi czynnikami długoterminowego rozwoju Super Micro Computer. Spółka nadal wskazuje na szybkie udostępnianie nowych systemów AI z układami NVIDII, Advanced Micro Devices i Intela jako jedną ze swoich przewag konkurencyjnych.

Platformy z procesorami Intel Xeon 6+ są już dostarczane na dużą skalę. Firma rozwija również systemy dla procesorów AGI opartych na architekturze Arm. Obsługa wielu ekosystemów procesorów daje klientom większy wybór przy wdrożeniach i może pomóc SMCI uczestniczyć w kolejnych zmianach platform wykorzystywanych w rozwiązaniach AI.

Marża brutto SMCI według zasad non-GAAP wzrosła z 10,1% w poprzednim kwartale do 17,6% w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026. Za 75% poprawy w ujęciu kwartalnym odpowiadała korzystniejsza struktura sprzedaży, w tym kontrakty przesunięte do roku fiskalnego 2027. Dodatkowym wsparciem były niższe koszty ceł i zmniejszenie rezerw na zapasy.

W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 skorygowany zysk na akcję według zasad non-GAAP ma wynieść 1,01–1,10 USD. Konsensus prognoz dla zysku SMCI w tym okresie zakłada 1,06 USD na akcję, co oznacza wzrost o 200% rok do roku. W ciągu ostatnich 30 dni prognozy zostały podwyższone.

Kupować akcje SMCI?

Współpraca SMCI z NVIDIĄ, AMD i Intelem, rekordowy portfel zamówień, rosnące dostawy oraz rozwój rozwiązań DCBBS zwiększają ekspozycję spółki na utrzymujące się wydatki na infrastrukturę AI. Dalszy wzrost mogą wspierać także większe możliwości chłodzenia cieczą, dywersyfikacja klientów biznesowych i poprawa marż. Do obserwowanych czynników ryzyka należą realizacja projektów, terminy ich wykonania oraz presja konkurencyjna.

Super Micro Computer ma obecnie rating Zacks Rank nr 1, oznaczający ocenę „Mocne kupuj”.