Słabe dane z USA wspierają akcje, ograniczając oczekiwania na podwyżkę stóp Fed

Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) rośnie o 0,02%, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) spada o 0,08%, a Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) zyskuje 0,15%. Kontrakty terminowe na wrześniowy indeks S&P 500 E-mini (ESU26) rosną o 0,01%, a kontrakty na wrześniowy indeks Nasdaq E-mini (NQU26) zwyżkują o 0,16%.

Akcje zyskują dziś wsparcie po tym, jak prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed we wrześniu spadło do 29% z 35% w czwartek. Przyczyną były słabe dane o sprzedaży detalicznej i nastrojach konsumentów w USA. Jednocześnie gorsze dane stanowią negatywny sygnał dla amerykańskiej gospodarki. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA rośnie o 1 punkt bazowy, czyli 0,01 punktu procentowego, ponieważ utrzymują się obawy o inflację.

Amerykańskie spółki technologiczne otrzymały dodatkowe wsparcie po nocnym wzroście południowokoreańskiego indeksu Kospi o ponad 2%. Akcje Samsung Electronics i producenta układów scalonych SK Hynix zyskały w tym tygodniu ponad 15%. Amerykańskie spółki półprzewodnikowe rosną jednak dziś tylko nieznacznie. Fundusz iShares Semiconductor ETF zyskuje 0,2%.

Lipcowa sprzedaż detaliczna w USA spadła o 0,6% miesiąc do miesiąca, wyraźnie poniżej oczekiwanego wzrostu o 0,1%. Po wyłączeniu samochodów i paliw sprzedaż zmniejszyła się o 0,2% miesiąc do miesiąca, podczas gdy rynek oczekiwał wzrostu o 0,3%.

Słaby miesięczny wynik sprzedaży detalicznej był częściowo efektem czynników technicznych. Sprzedaż w czerwcu została przejściowo podbita przez wydatki związane z mistrzostwami świata oraz przez fakt, że Amazon Prime Day odbył się w czerwcu, a nie w lipcu, jak w poprzednim roku. Mimo to dane sugerują, że amerykańscy konsumenci ograniczają wydatki z powodu wysokich cen, rosnących kosztów benzyny i braku wiary we własną sytuację finansową.

Wstępny sierpniowy indeks nastrojów konsumentów w USA, opracowywany przez University of Michigan, spadł o 4,2 punktu do 51,0. Analitycy oczekiwali jedynie niewielkiego spadku — o 0,2 punktu, do 55,0 z 55,2 w lipcu.

Akcje nadal korzystają z pozytywnych danych o inflacji w USA, które opublikowano wcześniej w tym tygodniu. Bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI), nieuwzględniający żywności i energii, spadł w lipcu do 2,5% rok do roku — poziomu odpowiadającego najniższemu od 5,5 roku wynikowi odnotowanemu na początku tego roku. Ogólny, czyli nominalny, CPI obniżył się do 3,4% z 3,5% w czerwcu, ale pozostał wyraźnie powyżej najniższego od 5,5 roku poziomu 2,3% osiągniętego w ubiegłym roku.

Czwartkowy lipcowy wskaźnik cen producentów (PPI) wyniósł 4,7% rok do roku, wobec najwyższego od 3,5 roku poziomu 5,9% odnotowanego w maju. Nadal pozostawał jednak znacznie powyżej celu inflacyjnego Fed wynoszącego 2%. Bazowy PPI spadł do 4,1% z 4,7% w czerwcu.

Wrześniowe kontrakty na ropę WTI (CLU26) zmieniają się dziś nieznacznie. Ropa zyskała w nocy po doniesieniach, że w czwartek wieczorem Iran zaatakował dwa tankowce z Abu Zabi przepływające przez cieśninę Ormuz. Ceny surowca pozostają jednak poniżej najwyższego od dwóch tygodni poziomu z wtorku. Administracja Donalda Trumpa koncentruje się obecnie na presji gospodarczej, a nie na kolejnych atakach wojskowych USA, aby zmusić Iran do pełnego otwarcia cieśniny Ormuz.

Sekretarz skarbu Scott Bessent powiedział, że administracja wkrótce ogłosi bezprecedensowe środki gospodarcze wobec Iranu, których „nie widziano nigdy wcześniej w historii izolacji gospodarczej żadnego kraju”. Nowe działania gospodarcze uzupełnią obowiązującą amerykańską blokadę morską irańskich portów.

Nie pojawiły się oznaki postępu w rozmowach USA z Iranem dotyczących pełnego otwarcia cieśniny Ormuz. Irański rzecznik wojskowy powiedział w czwartek, że żaden statek nie może bezpiecznie przepłynąć cieśniny bez zgody i nadzoru Iranu. Określił też twierdzenia prezydenta Trumpa o kontroli nad cieśniną jako „nic więcej niż kłamstwa”. Była to odpowiedź na słowa Trumpa z późnego wtorku, że Stany Zjednoczone mają „całkowitą kontrolę nad cieśniną Ormuz” oraz że „należy ona do nas”.

Pozytywnym czynnikiem dla giełdy pozostają dobre perspektywy wyników spółek za II kwartał. Według Bloomberg Intelligence zyski spółek z indeksu S&P 500 mają wzrosnąć w II kwartale o prawie 32%, znacznie powyżej prognoz zakładających wzrost o 23%. To niemal czterokrotnie więcej niż średnie tempo wzrostu zysków poza okresem pandemii COVID-19, licząc od IV kwartału 2013 roku.

Wydatki na sztuczną inteligencję mają odpowiadać za większość wyników. Spółki dostarczające infrastrukturę dla AI mają odpowiadać za niemal 60% wzrostu zysku na akcję indeksu S&P 500 w II kwartale. Dotychczasowe wyniki były pozytywne: według danych Bloomberga 85% z 446 spółek indeksu S&P 500, które opublikowały wyniki za II kwartał, przebiło oczekiwania analityków.

Rynek wycenia obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), zaplanowanym na 15–16 września, na 29%. W czwartek było to 35%, a jeszcze we wtorek — 51%.

Na zagranicznych giełdach przeważają wzrosty. Euro Stoxx 50 rośnie o 0,18%. Chiński Shanghai Composite zakończył sesję wzrostem o 0,01%, a japoński Nikkei-225 Stock Average zyskał 0,59%.

Stopy procentowe

Wrześniowe kontrakty na 10-letnie obligacje skarbowe USA (ZNU6) spadają o 1 tik, czyli najmniejszą jednostkę zmiany ceny kontraktu. Rentowność 10-letnich obligacji rośnie o 1,0 punkt bazowy, do 4,653%. Krótki koniec krzywej rentowności, obejmujący obligacje o krótszym terminie zapadalności, zyskał po słabych danych o sprzedaży detalicznej w USA. Rentowność 2-letnich obligacji spadła o 1,3 punktu bazowego, do 4,129%.

Rentowność 10-letnich obligacji rośnie jednak o 1 punkt bazowy, ponieważ inwestorzy nadal obawiają się inflacji. Rynkowa miara oczekiwanej inflacji oparta na różnicy rentowności zwykłych obligacji i obligacji chronionych przed inflacją wzrosła dziś o 1,2 punktu bazowego, do 2,271%.

Czwartkowa aukcja 30-letnich obligacji skarbowych USA zakończyła się rentownością na poziomie 5,216%, najwyższym od 2001 roku. Inwestorzy domagają się ostatnio wyższych rentowności obligacji skarbowych z powodu ogromnego deficytu budżetowego USA, wysokiej inflacji, ograniczenia przez przewodniczącego Fed Warsha prognoz dotyczących przyszłej polityki pieniężnej oraz niepewności co do determinacji Fed w walce z inflacją.

Rentowności europejskich obligacji rządowych rosną. Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec zwiększyła się o 4,1 punktu bazowego, do 3,173%, a rentowność 10-letnich obligacji Wielkiej Brytanii wzrosła o 3,7 punktu bazowego, do 4,989%.

Rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp Europejskiego Banku Centralnego o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu, zaplanowanym na 10 września, na 91%.

Spółki w centrum uwagi

Większość spółek z grupy Magnificent Seven rośnie dziś, wspierając cały rynek. Najmocniej zyskuje Tesla (TSLA), której akcje rosną o ponad 2%. Amazon (AMZN) lekko spada.

Notowania spółek produkujących układy scalone są mieszane. Fundusz iShares Semiconductor ETF (SOXX) rośnie o 0,2%. AMD (AMD) i GlobalFoundries (GFS) zyskują ponad 3%. Applied Materials (AMAT) i Broadcom (AVGO) spadają o ponad 4%.

Applied Materials przedstawiła prognozy zarządu powyżej konsensusu analityków, ale jej akcje mimo to tracą ponad 4%. Spółka nie sprostała bardzo wysokim oczekiwaniom związanym z rozwojem sztucznej inteligencji.

SanDisk (SNDK) zyskuje ponad 6%. JPMorgan podniósł ocenę producenta układów pamięci i chipów do przechowywania danych do „przeważaj”, czyli zalecenia, by udział tej spółki w portfelu był większy niż wynikałoby to z jej udziału w indeksie. Decyzja nastąpiła po dniu inwestora zorganizowanym przez spółkę.

Producenci dronów zyskują po tym, jak administracja Trumpa zapowiedziała nałożenie 100-procentowego cła na importowane drony i ich komponenty. Fundusz Defiance Drone and Modern Warfare ETF (JEDI) rośnie o ponad 3%. Producent części do dronów Unusual Machines (UMAC) zyskuje ponad 10%, a Aevex Corp (AVEX) rośnie o ponad 2%.

Reddit (RDDT) drożeje o ponad 15% po informacji, że spółka zostanie włączona do indeksu S&P 500 przed otwarciem sesji 18 sierpnia.

Wayfair (W) zyskuje ponad 2% po tym, jak Bernstein podniósł ocenę sprzedawcy artykułów wyposażenia domu z „zgodnie z rynkiem” do „lepiej niż rynek”.

Publikacje wyników — 14 sierpnia 2026 roku

Liberty Live Holdings (LLYVK).