Microsoft wypłacił 6,8 mld USD dywidendy, a na AI wydał 116 mld USD

Microsoft (NASDAQ: MSFT) był notowany 20 sierpnia 2026 r. po raz pierwszy bez prawa do najbliższej dywidendy. Dywidenda wyniosła 0,91 USD na akcję, a akcjonariusze zarejestrowani w dniu ustalenia praw otrzymają łącznie 6 757 245 950 USD. Wypłata nastąpi 10 września 2026 r.

Była to największa wypłata spośród 26 spółek, które tego dnia przeszły przez dzień bez prawa do dywidendy. Drugie miejsce zajęły Applied Materials (NASDAQ: AMAT) z kwotą 420 798 270 USD, czyli mniej niż 7% jednorazowej wypłaty Microsoftu. Tego samego dnia bez prawa do dywidendy były również akcje Marriott (NASDAQ: MAR), SBA Communications (NASDAQ: SBAC) i LKQ (NASDAQ: LKQ), ale żadna z tych spółek nie zbliżyła się skalą wypłaty do Microsoftu.

W roku finansowym zakończonym 30 czerwca 2026 r. nakłady inwestycyjne Microsoftu wyniosły 115,948 mld USD, wobec 64,551 mld USD rok wcześniej. W całym roku finansowym spółka wypłaciła 26,445 mld USD dywidend. Oznacza to około 4,5 USD nakładów inwestycyjnych na każdego dolara zwróconego akcjonariuszom.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 182,935 mld USD i sfinansowały te wydatki. Mimo to wolne przepływy pieniężne, czyli środki pozostające spółce po pokryciu nakładów inwestycyjnych, spadły o 6,46% rok do roku.

Wrzesień to data zaznaczona w kalendarzu każdego inwestora nastawionego na dochód

Microsoft wypłaca obecnie 0,91 USD na akcję od czterech kolejnych kwartałów. Dni bez prawa do dywidendy przypadały 20 listopada 2025 r., 19 lutego 2026 r., 21 maja 2026 r. i 20 sierpnia 2026 r. Zarząd historycznie ogłaszał coroczną podwyżkę dywidendy w połowie września. W ubiegłym roku podniósł ją z 0,83 USD do 0,91 USD na akcję, a decyzję ogłoszono 15 września 2025 r. Dlatego wrześniowy komunikat pozostaje kluczową kwestią dla inwestorów.

Microsoft nie sygnalizuje problemów. Dyrektor finansowa Amy Hood poinformowała podczas rozmowy dotyczącej wyników czwartego kwartału, że w całym roku finansowym spółka zwróciła akcjonariuszom „ponad 43 mld USD” poprzez dywidendy i skup akcji własnych. Zapowiedziała również, że Microsoft „pozostanie na plusie pod względem wolnych przepływów pieniężnych w roku finansowym 2027”.

Jednocześnie Hood wskazała, że nakłady inwestycyjne w roku finansowym 2027 „wzrosną rok do roku, biorąc pod uwagę sygnały popytowe z całego naszego portfela produktów”. Zmiana sposobu ujmowania umów leasingu operacyjnego sprawi, że raportowana wartość nakładów zbliży się do około 175 mld USD. Ktoś musi zapewnić tym wydatkom energię, chłodzenie i infrastrukturę sieciową.

Jak podział kapitału Microsoftu wypada na tle konkurencji

Amazon wykazał 131,819 mld USD nakładów inwestycyjnych w 2025 r. i nie wypłacił dywidendy. Alphabet przeznaczył na inwestycje 91,447 mld USD i wypłacił 10,049 mld USD dywidend. Meta odnotowała 69,691 mld USD nakładów inwestycyjnych oraz 5,324 mld USD dywidend. Microsoft wydaje więcej niż każda z tych spółek, a jednocześnie wypłaca akcjonariuszom największą kwotę.

Akcje pozostają w tyle, gdy nakłady inwestycyjne rosną

Akcje Microsoftu zamknęły sesję 20 sierpnia 2026 r. na poziomie 481,15 USD. W ciągu roku kurs spadł o 3,91%, a od początku 2026 r. wzrósł o 0,12%. Jednocześnie miesięczny wzrost o 21,2% częściowo poprawił nastawienie inwestorów.

Za wysokimi nakładami stoją między innymi wyniki chmurowej części biznesu. Roczne przychody Azure przekroczyły 100 mld USD, liczba płatnych stanowisk Copilot przekroczyła 30 mln, a wartość zakontraktowanych, ale jeszcze niezrealizowanych przychodów komercyjnych (RPO) sięgnęła 678 mld USD, co oznacza wzrost o 84%.

Dyrektor generalny Microsoftu Satya Nadella opisał tę strategię słowami: „Przesuwamy granicę relacji między kosztami a rezultatami, dzięki czemu każdy klient może przekładać tokeny na wyniki biznesowe”. Inwestorzy będą obserwować, czy poprawa efektywności sztucznej inteligencji będzie wystarczająco szybka, aby utrzymać dotychczasowy rytm wrześniowych decyzji dotyczących dywidendy.