SharonAI (SHAZ), Q2 2026: moc AI wzrosła do 212 MW

SharonAI Holdings zwiększyła zabezpieczoną moc obliczeniową dla sztucznej inteligencji do 212 MW, wobec 132 MW wcześniej. Z tej puli 120 MW objęto wieloletnimi umowami typu take-or-pay, w których klient zobowiązuje się zapłacić za zarezerwowaną przepustowość niezależnie od faktycznego wykorzystania.

Spółka zawarła z NVIDIA sześcioletnią strategiczną umowę dotyczącą mocy obliczeniowej o łącznej wartości kontraktów wynoszącej 4,9 mld USD. Porozumienie zapewnia większą pewność dostaw oraz gwarantowany minimalny strumień przychodów.

Od grudnia 2025 r. SharonAI pozyskała około 2,2 mld USD kapitału. W tej kwocie znalazła się nadsubskrybowana runda finansowania o wartości 1,6 mld USD, co zapewnia spółce solidne finansowanie rozbudowy infrastruktury w najbliższym okresie.

Portfel zakontraktowanych przychodów zwiększył się od początku roku do około 8,8 mld USD. Popyt nadal przewyższa podaż, a ceny osiągnęły rekordowy poziom przekraczający 4 USD za godzinę pracy jednego procesora graficznego (GPU).

SharonAI rozszerzyła również współpracę z Vast Data. Partnerstwo obejmuje obecnie 600 petabajtów pamięci masowej i ma wspierać rozwój infrastruktury do 100 000 GPU, a także zwiększyć możliwości infrastruktury zaplecza.

Spółka dopiero zaczyna ujmować przychody z zawartych kontraktów. Istotnych przychodów nie należy oczekiwać przed IV kwartałem 2026 r., co oznacza opóźnienie między podpisaniem umów a ich wpływem na wyniki finansowe.

Realizacja planów zależy od zewnętrznych dostawców sprzętu oraz przygotowania centrów danych. Może to opóźnić terminy uruchamiania kolejnych lokalizacji. Ceny ustalone w partnerstwie z NVIDIA stanowią minimalny poziom, a nie górne ograniczenie. Jednocześnie dodatkowe przychody ponad minimum są dzielone z NVIDIA, co może ograniczać potencjalny wzrost.

SharonAI nie przedstawiła prognoz dotyczących mocy infrastruktury po 2027 r. Utrudnia to ocenę trwałości wzrostu w kolejnych latach. Dodatkowym czynnikiem jest zmiana na stanowisku dyrektora finansowego — Tim Broadford ustępuje ze stanowiska — która może przejściowo zwiększyć niestabilność zarządzania w ważnym okresie rozwoju.

Dyrektor generalny James Manning poinformował, że dodatkowe 80 MW pochodzi z rozwiązania nowego partnera w Australii. Pierwsza część tej mocy może zostać uruchomiona już pod koniec tego roku, a najpóźniej w I kwartale przyszłego roku. Dostawy mają być realizowane do 2027 r.

W przypadku współpracy z NVIDIA SharonAI sprzedawała ostatnio moc po rekordowych cenach przekraczających 4 USD za godzinę pracy GPU zarówno dla wdrożeń B300, jak i GB300. Dostęp do GPU pozostaje bardzo ograniczony, dlatego spółka obserwuje utrzymujące się przez cały rok wysokie ceny.

W krótkim terminie priorytetem SharonAI jest odsprzedaż mocy zabezpieczonej w ramach współpracy z NVIDIA, a nie sprzedaż pozostałych 92 MW zabezpieczonej mocy. Popyt ze strony firm rozwijających własne rozwiązania AI jest wysoki, a program AICP zwiększył globalną rozpoznawalność spółki. SharonAI prowadzi już rozmowy z tymi klientami o dodatkowej mocy na 2027 i 2028 r.

Rozmowy dają spółce lepszą widoczność przyszłego popytu. Wielu klientów chce uzyskać gwarancje dotyczące przyszłej mocy znajdującej się dopiero w planach. Pomaga to SharonAI planować dalszy rozwój.

Klienci są głównym czynnikiem kształtującym długość umów na odsprzedawaną moc NVIDIA. Obecny popyt koncentruje się na kontraktach od trzech do pięciu lat. Klienci chcą zarezerwować moc obliczeniową na możliwie długi okres.

Spółka chce zbudować zrównoważony portfel, dzieląc 40 000 GPU między umowy trzyletnie, czteroletnie i pięcioletnie. Przy wyborze klientów bierze pod uwagę także ich przyszłe zapotrzebowanie. Celem jest pozyskanie firm, z którymi będzie można zwiększać skalę współpracy, ponieważ rozwijanie istniejących relacji jest łatwiejsze niż zdobywanie nowych klientów.

SharonAI prowadzi rozmowy z Vast Data o dalszym zwiększeniu pojemności pamięci masowej ponad obecne 600 petabajtów. Popyt klientów przesuwa się w stronę większej ilości pamięci przypadającej na każde GPU.

Przykładem jest niedawny kontrakt o wartości 1,32 mld USD. Obejmuje on 10 petabajtów pamięci na każde 1 000 GPU, wobec standardowych 3 petabajtów. Zmienia to sposób projektowania centrów danych i wymaga uwzględnienia dodatkowej pojemności oraz charakterystyki obciążenia infrastruktury przy planowaniu dalszego wzrostu.

Sieć partnerów obejmująca NVIDIA, Dell, Vast Data i operatorów centrów danych ma ograniczać ryzyko realizacji planów oraz dostarczać informacji o rynku. Partnerzy kierują do SharonAI potencjalnych klientów, a dostawcy informują spółkę o ograniczeniach podaży i zmianach popytu.

Przepływ informacji w tej sieci pomaga wcześniej przewidywać zmiany w potrzebach klientów, takie jak wzrost zapotrzebowania na pamięć masową, zanim spółka będzie musiała wdrożyć je w swojej działalności.

SharonAI nie rozpoczęła jeszcze ustalania cen dla platformy Vera Rubin nowej generacji. Spółka obserwuje jednak wyjątkowo silny popyt. Klienci pytają już o moc Vera Rubin dostępną pod koniec 2027 i na początku 2028 r. oraz chcą zarezerwować te dostawy.

Spółka analizuje obecnie, gdzie zostaną wdrożone rozwiązania Vera Rubin. Popyt ten uwzględnia w planowaniu zakupów centrów danych i projektowaniu infrastruktury.

SharonAI nie przedstawiła prognoz dotyczących dodatkowej mocy poza już ogłoszonymi poziomami. Obecnie koncentruje się na projektowaniu, dostarczaniu i przydzielaniu istniejącej mocy.

Tempo zawierania umów wzrosło. Spółka skupia się na klientach o wysokiej jakości, którzy mogą rozwijać współpracę razem z nią. SharonAI zapowiada kolejne kontrakty przypisane do już istniejącej mocy i nadal analizuje perspektywy rozbudowy infrastruktury.

Zarząd podkreśla, że chce szybko rosnąć, ale rozwój ma być uzależniony od klientów. Spółka zamierza dopasowywać moc do popytu oraz zapewnić odpowiednie finansowanie i możliwość uruchomienia infrastruktury.

Ograniczenia podaży i niedobory mocy obliczeniowej występują w Ameryce Północnej, Azji i Australii. Sam program AICP generuje popyt na setki tysięcy układów GB300, podczas gdy SharonAI ma obecnie 40 000 takich jednostek.

Ogłaszanie kolejnych projektów zwiększa możliwości oferowania klientom przyszłej mocy i poszerza dostęp do infrastruktury. Popyt ze strony klientów z USA i Azji jest podobnie silny. SharonAI priorytetowo traktuje firmy o wysokim potencjale wzrostu, z którymi można zawierać wieloletnie umowy i stopniowo zwiększać zakres współpracy.

Spółka jest zaawansowana w rozmowach dotyczących finansowania dłużnego i spodziewa się wkrótce wejść na rynek. Wysokie ceny usług obliczeniowych odzwierciedlają silny popyt klientów i wspierają wysokie wewnętrzne stopy zwrotu (IRR), czyli oczekiwany zwrot z inwestycji uwzględniający przepływy pieniężne w czasie. Dzięki temu działalność SharonAI jest atrakcyjna dla podmiotów finansujących.

SharonAI szybko zakończyła pełne badanie techniczne wymagane przez kredytodawców. Zarząd ocenia, że spółka jest dobrze przygotowana do realizacji programu.

Większość firm rozwijających własne rozwiązania AI w ramach programu AICP ma korzystać z umów take-or-pay. Wśród klientów znajdują się twórcy modeli AI oraz dostawcy usług wnioskowania, czyli przetwarzania zapytań przez gotowe modele. Ich wdrożenia mają nastąpić w pierwszej połowie 2027 r.

Niewielka część mocy będzie sprzedawana na rynku spot, czyli bez długoterminowej umowy. Główny nacisk pozostaje jednak na kontraktach trzy- do pięcioletnich. Klienci chcą zarezerwować jak najwięcej mocy obliczeniowej na możliwie długi czas. SharonAI stara się pogodzić ten popyt z ograniczoną podażą, aby w pełni uruchomić infrastrukturę i ograniczyć odpływ klientów.

Największym ryzykiem dla tempa wzrostu przychodów pozostają dostawy sprzętu i gotowość centrów danych. Za oba obszary odpowiadają relacje z zewnętrznymi dostawcami. SharonAI śledzi dostawy oraz przygotowanie obiektów i oczekuje wyraźnego wzrostu przychodów w IV kwartale 2026 r.

W tym miesiącu spółka dostarczyła już klientowi klaster B300. Oznacza to, że pierwsze rozliczenia pojawią się w III kwartale 2026 r.