Sea Limited: przychody wzrosły o 48,1% w II kwartale 2026 roku

Sea Limited (NYSE: SE) przedstawiła wyniki finansowe za drugi kwartał zakończony 30 czerwca 2026 roku. Spółka odnotowała 7,8 mld USD przychodów według standardu GAAP, co oznacza wzrost o 48,1% rok do roku. Zysk brutto wyniósł 3,5 mld USD i był o 47,3% wyższy niż rok wcześniej. Zysk netto wzrósł o 10,6%, do 458,1 mln USD.

Skorygowany EBITDA zwiększył się o 10,6%, do 917,2 mln USD.

„Silna dynamika z pierwszego kwartału utrzymała się także w drugim. Nasze inwestycje pozwoliły Shopee i Monee dalej umacniać pozycję liderów na rynkach, a jednocześnie zwiększać zasięg wśród użytkowników. Będziemy nadal ostrożnie inwestować w obsługę większej liczby użytkowników i poprawę jakości tej obsługi, poszerzając podstawy przyszłego rentownego wzrostu” – powiedział Forrest Li, prezes zarządu i dyrektor generalny Sea Limited.

W przypadku Shopee Li wskazał, że platforma zakończyła mocną pierwszą połowę 2026 roku. W drugim kwartale ponownie odnotowała rekordowe wartości GMV, czyli łącznej wartości towarów sprzedanych za pośrednictwem platformy, liczby zamówień brutto i przychodów. Poprawa efektywności operacyjnej oraz większa skala działalności wzmocniły ekonomikę jednostkową, czyli rentowność pojedynczego zamówienia lub użytkownika. Zarząd ocenia, że przy utrzymaniu obecnej dynamiki Shopee może osiągnąć w całym 2026 roku 1 mld USD skorygowanego EBITDA.

Monee również zanotowało kolejny udany kwartał, a wzrost obejmował wszystkie produkty i rynki. Rozwijane przez spółkę mechanizmy oceny i ograniczania ryzyka kredytowego pozwalają obsługiwać większą liczbę użytkowników, poprawiać jakość usług i rozszerzać działalność poza Shopee. Monee znajduje się nadal na wczesnym etapie rozwoju. Z produktów finansowych tej marki korzysta obecnie tylko część użytkowników całego ekosystemu Sea, a dostęp do kredytu pozostaje na większości rynków niski. Daje to spółce podstawy do optymizmu w odniesieniu do długoterminowego wzrostu i potencjału zysków Monee.

Garena odnotowała kolejny mocny kwartał pod względem wartości zakupów w grach i rentowności. Za wyniki odpowiadała przede wszystkim gra Free Fire, która nadal przyciągała średnio ponad 100 mln aktywnych użytkowników dziennie. Sea pracuje nad poszerzeniem portfolio gier mobilnych o dwa niedawno zapowiedziane tytuły: Palworld Online oraz Monster Hunter Outlanders. Obie produkcje bazują na rozpoznawalnych na całym świecie markach. Spółka pozostaje zaangażowana w dostarczanie wysokiej jakości doświadczeń, z których znają ją gracze.

Shopee

Liczba zamówień brutto wyniosła w kwartale 4,2 mld, co oznacza wzrost o 27,5% rok do roku. GMV sięgnęło 38,3 mld USD i było o 28,4% wyższe niż rok wcześniej. Przychody według GAAP wyniosły 5,6 mld USD, czyli wzrosły o 48,2%.

Na przychody GAAP Shopee złożyło się 4,9 mld USD przychodów z działalności platformy handlowej. Obejmują one podstawowe przychody platformy oraz przychody z usług dodatkowych i wzrosły o 48,9% rok do roku.

Podstawowe przychody platformy, pochodzące głównie z opłat zależnych od transakcji i reklam, zwiększyły się o 65,6%, do 4,3 mld USD. Przychody z usług dodatkowych, obejmujących głównie usługi logistyczne, spadły o 9,0%, do 676,4 mln USD. Spadek wynikał z większego pomniejszenia przychodów o dopłaty do kosztów dostawy.

Skorygowany EBITDA Shopee wyniósł 255,4 mln USD, co oznacza wzrost o 12,2% rok do roku.

Monee

Przychody Monee według GAAP wyniosły 1,4 mld USD i były o 58,9% wyższe niż rok wcześniej. Skorygowany EBITDA wzrósł o 12,8%, do 288,0 mln USD.

Przychody i zysk operacyjny Monee pochodzą przede wszystkim z działalności kredytowej skierowanej do konsumentów oraz małych i średnich przedsiębiorstw. Na 30 czerwca 2026 roku wartość kapitału niespłaconych kredytów konsumenckich oraz kredytów dla małych i średnich firm wynosiła 11,1 mld USD, co oznacza wzrost o 62,5% rok do roku. Z tej kwoty 10,0 mld USD stanowiły kredyty ujęte w bilansie spółki, a 1,1 mld USD – kredyty pozabilansowe.

Kredyty pozabilansowe dotyczą głównie umów, w ramach których finansowania udzielają inne instytucje finansowe za pośrednictwem platformy Sea. Udział kredytów konsumenckich i kredytów dla małych oraz średnich firm przeterminowanych o ponad 90 dni wyniósł 1,0% kapitału niespłaconych kredytów. Wskaźnik obejmujący zarówno kredyty bilansowe, jak i pozabilansowe pozostał bez zmian względem poprzedniego kwartału.

Garena

Wartość zakupów w grach (bookings) wyniosła 763,5 mln USD i wzrosła o 15,5% rok do roku. Przychody według GAAP sięgnęły 746,6 mln USD, co oznacza wzrost o 33,5%. Skorygowany EBITDA wyniósł 429,8 mln USD i był o 16,7% wyższy niż rok wcześniej.

Skorygowany EBITDA odpowiadał 56,3% wartości zakupów w grach w drugim kwartale 2026 roku, wobec 55,7% w drugim kwartale 2025 roku. Liczba aktywnych użytkowników w kwartale wyniosła 666,3 mln, w porównaniu z 664,8 mln rok wcześniej.

Liczba użytkowników płacących wyniosła 68,1 mln, co oznacza wzrost o 10,2% rok do roku. Odsetek użytkowników dokonujących płatności wyniósł 10,2%, wobec 9,3% rok wcześniej. Średnia wartość zakupów w grach przypadająca na użytkownika wyniosła 1,15 USD, w porównaniu z 0,99 USD w drugim kwartale 2025 roku.

Sea obecnie uwzględnia w skorygowanym EBITDA łączny wpływ zmian w odroczonych przychodach Garena oraz związanych z nimi kosztów. Począwszy od publikacji wyników za trzeci kwartał 2026 roku, spółka przestanie uwzględniać ten wpływ w skorygowanym EBITDA, ale nadal będzie prezentować go jako informację dodatkową.

Skup akcji własnych

W drugim kwartale 2026 roku, w ramach programu skupu akcji własnych o wartości 1,0 mld USD, Sea odkupiła 4,7 mln akcji za łączną kwotę 416,8 mln USD.

Podsumowanie wyników finansowych

Dane za trzy miesiące zakończone 30 czerwca przedstawiają się następująco:

• Przychody z usług wzrosły z 4 798 913 tys. USD w 2025 roku do 7 130 053 tys. USD w 2026 roku, czyli o 48,6%.
• Przychody ze sprzedaży towarów zwiększyły się z 460 564 tys. USD do 657 726 tys. USD, czyli o 42,8%.
• Łączne przychody wzrosły z 5 259 477 tys. USD do 7 787 779 tys. USD, czyli o 48,1%.
• Koszt usług zwiększył się z 2 417 660 tys. USD do 3 614 938 tys. USD, czyli o 49,5%.
• Koszt sprzedanych towarów wzrósł z 432 007 tys. USD do 622 955 tys. USD, czyli o 44,2%.
• Łączny koszt przychodów zwiększył się z 2 849 667 tys. USD do 4 237 893 tys. USD, czyli o 48,7%.
• Zysk brutto wzrósł z 2 409 810 tys. USD do 3 549 886 tys. USD, czyli o 47,3%.
• Pozostałe przychody operacyjne spadły z 31 903 tys. USD do 24 261 tys. USD, czyli o 24,0%.
• Koszty sprzedaży i marketingu wzrosły z 1 009 495 tys. USD do 1 660 118 tys. USD, czyli o 64,5%.
• Koszty ogólnego zarządu zwiększyły się z 323 342 tys. USD do 394 385 tys. USD, czyli o 22,0%.
• Odpisy na oczekiwane straty kredytowe wzrosły z 323 729 tys. USD do 555 155 tys. USD, czyli o 71,5%.
• Koszty badań i rozwoju zwiększyły się z 297 428 tys. USD do 314 160 tys. USD, czyli o 5,6%.
• Łączne koszty operacyjne wzrosły z 1 922 091 tys. USD do 2 899 557 tys. USD, czyli o 50,9%.
• Zysk operacyjny zwiększył się z 487 719 tys. USD do 650 329 tys. USD, czyli o 33,3%.
• Pozostałe przychody poza działalnością operacyjną netto spadły z 83 299 tys. USD do 65 537 tys. USD, czyli o 21,3%.
• Koszt podatku dochodowego wzrósł z 144 056 tys. USD do 250 604 tys. USD, czyli o 74,0%.
• Udział w wynikach spółek wycenianych metodą praw własności zmniejszył się z 12 758 tys. USD do 7 146 tys. USD, czyli o 44,0%.
• Zysk netto wzrósł z 414 204 tys. USD do 458 116 tys. USD, czyli o 10,6%.

Podstawowy zysk na akcję przypadający zwykłym akcjonariuszom Sea Limited wzrósł z 0,68 USD do 0,72 USD, czyli o 5,9%. Rozwodniony zysk na akcję zwiększył się z 0,65 USD do 0,70 USD, czyli o 7,7%.

Zmiana odroczonych przychodów Garena wyniosła 102 159 tys. USD w drugim kwartale 2025 roku oraz 16 919 tys. USD w drugim kwartale 2026 roku, co oznacza spadek o 83,4%.

Skorygowany EBITDA poszczególnych segmentów wyniósł:

• Shopee: 255 419 tys. USD wobec 227 694 tys. USD rok wcześniej, wzrost o 12,2%.
• Monee: 287 985 tys. USD wobec 255 263 tys. USD, wzrost o 12,8%.
• Garena: 429 756 tys. USD wobec 368 190 tys. USD, wzrost o 16,7%.
• Pozostałe usługi: -46 225 tys. USD wobec -13 766 tys. USD, co oznacza pogorszenie o 235,8%.

Nieprzypisane koszty wyniosły -9 747 tys. USD, wobec -8 137 tys. USD rok wcześniej, czyli wzrosły o 19,8%. Dotyczą one głównie kosztów ogólnego zarządu i kosztów korporacyjnych, takich jak honoraria za usługi profesjonalne oraz inne różne wydatki, których nie przypisano do segmentów. Koszty te są wyłączone z wyników segmentów, ponieważ nie są analizowane przez osobę odpowiedzialną za podejmowanie kluczowych decyzji operacyjnych jako element oceny wyników segmentów.

Łączny skorygowany EBITDA wzrósł z 829 244 tys. USD do 917 188 tys. USD, czyli o 10,6%.

Przychody w drugim kwartale 2026 roku

Łączne przychody GAAP wzrosły o 48,1%, z 5,3 mld USD w drugim kwartale 2025 roku do 7,8 mld USD w drugim kwartale 2026 roku. Przychody z usług poszczególnych segmentów wyniosły:

• Shopee: 4 931 861 tys. USD wobec 3 312 155 tys. USD rok wcześniej, wzrost o 48,9%.
• Monee: 1 402 830 tys. USD wobec 882 808 tys. USD, wzrost o 58,9%.
• Garena: 746 603 tys. USD wobec 559 118 tys. USD, wzrost o 33,5%.
• Pozostałe usługi: 48 759 tys. USD wobec 44 832 tys. USD, wzrost o 8,8%.

Przychody ze sprzedaży towarów wyniosły 657 726 tys. USD, wobec 460 564 tys. USD rok wcześniej, co oznacza wzrost o 42,8%.

W Shopee przychody GAAP zwiększyły się o 48,9%, do 4,9 mld USD, z 3,3 mld USD rok wcześniej. Wzrost wynikał przede wszystkim z wyższej wartości GMV i skuteczniejszej monetyzacji aktywności użytkowników.

Przychody Monee wzrosły o 58,9%, do 1,4 mld USD, z 882,8 mln USD. Głównym czynnikiem był rozwój działalności kredytowej i zwiększenie skali udzielanych pożyczek.

Przychody Garena zwiększyły się o 33,5%, do 746,6 mln USD, z 559,1 mln USD. Wzrost wynikał przede wszystkim z powiększenia bazy aktywnych użytkowników oraz zwiększenia udziału użytkowników dokonujących płatności.

Przychody ze sprzedaży towarów wzrosły o 42,8%, do 657,7 mln USD, z 460,6 mln USD.

Koszt przychodów

Łączny koszt przychodów zwiększył się o 48,7%, do 4,2 mld USD, z 2,8 mld USD rok wcześniej. Koszt usług w poszczególnych segmentach wyniósł:

• Shopee: 3 220 931 tys. USD wobec 2 120 088 tys. USD, wzrost o 51,9%.
• Monee: 158 125 tys. USD wobec 115 899 tys. USD, wzrost o 36,4%.
• Garena: 210 319 tys. USD wobec 171 922 tys. USD, wzrost o 22,3%.
• Pozostałe usługi: 25 563 tys. USD wobec 9 751 tys. USD, wzrost o 162,2%.

Koszt sprzedanych towarów wzrósł o 44,2%, do 623,0 mln USD, z 432,0 mln USD rok wcześniej.

W Shopee koszt przychodów zwiększył się o 51,9%, do 3,2 mld USD, z 2,1 mld USD. Było to przede wszystkim efektem wyższych kosztów logistyki wraz ze wzrostem liczby zamówień oraz inwestycji w rozwój możliwości logistycznych, mających poprawić jakość obsługi użytkowników.

W Monee koszt przychodów wzrósł o 36,4%, do 158,1 mln USD, ze 115,9 mln USD. Wzrost wynikał głównie z kosztów działalności kredytowej, w tym kosztów finansowania, windykacji i opłat za transakcje bankowe, a także z wydatków na serwery i hosting.

W Garena koszt przychodów zwiększył się o 22,3%, do 210,3 mln USD, ze 171,9 mln USD. Głównym czynnikiem były koszty zewnętrznych kanałów płatności, które rosły zasadniczo zgodnie ze wzrostem przychodów Garena, oraz wyższe opłaty licencyjne wypłacane twórcom gier.

Pozostałe przychody operacyjne wyniosły 24,3 mln USD w drugim kwartale 2026 roku wobec 31,9 mln USD rok wcześniej. Obejmują one głównie rabaty uzyskiwane od dostawców usług logistycznych.

Koszty sprzedaży i marketingu

Łączne koszty sprzedaży i marketingu wzrosły o 64,5%, do 1,7 mld USD, z 1,0 mld USD rok wcześniej. W podziale na główne segmenty wyniosły:

• Shopee: 1 258 084 tys. USD wobec 803 431 tys. USD, wzrost o 56,6%.
• Monee: 293 851 tys. USD wobec 122 554 tys. USD, wzrost o 139,8%.
• Garena: 56 253 tys. USD wobec 43 103 tys. USD, wzrost o 30,5%.

Koszty ogólnego zarządu zwiększyły się o 22,0%, do 394,4 mln USD, z 323,3 mln USD w drugim kwartale 2025 roku.