SB Energy wyemitowała dla OpenAI prawa do akcji warte 5,5 mld USD

SB Energy, spółka rozwijająca centra danych, której większościowym właścicielem jest Masayoshi Son z SoftBanku, wyemitowała dla OpenAI prawa do zakupu akcji o szacowanej wartości 5,5 mld USD. Była to zachęta dla firmy zajmującej się sztuczną inteligencją do wynajęcia powierzchni i mocy obliczeniowej w centrach danych SB Energy.

W momencie emisji w styczniu prawa te były wyceniane na 3,6 mld USD. Do końca czerwca ich szacowana wartość wzrosła do 5,5 mld USD. SB Energy spodziewa się upublicznić dokumenty dotyczące oferty publicznej jeszcze w tym tygodniu. Bankierzy przygotowują debiut giełdowy możliwy już w przyszłym miesiącu. Oferta może przynieść spółce od 5 mld USD do 7 mld USD.

Projekt dokumentów pokazuje szczegółowo, jak silne są finansowe powiązania SB Energy z SoftBankiem i OpenAI. Obie firmy mają być jednocześnie najemcami oraz inwestorami SB Energy. SoftBank jest także jednym z głównych inwestorów OpenAI.

OpenAI zainwestowała w SB Energy 500 mln USD na początku tego roku. Po zamknięciu oferty publicznej ma posiadać kilka procent akcji SB Energy — udział określany jako niski jednocyfrowy odsetek. Prawa do zakupu akcji będą odblokowywane etapami, w miarę jak kapitalizacja rynkowa SB Energy będzie osiągać wcześniej ustalone poziomy.

Dokumenty wskazują również, że SB Energy zobowiązała się wydać co najmniej 50 mln USD na produkty i usługi OpenAI do 2028 roku. Wśród nich znajduje się ChatGPT Enterprise.

W tym miesiącu OpenAI podpisała 17 odrębnych umów najmu dotyczących około 8 gigawatów mocy obliczeniowej w sztandarowym projekcie SB Energy w południowym Ohio. Kampus ma być wsparty infrastrukturą energetyczną o mocy 10 gigawatów.

SB Energy ma łącznie umowy dotyczące prawie 9 gigawatów mocy obliczeniowej. Zdecydowana większość przypada na kampus w Ohio, który nie został jeszcze zbudowany. Spółka ma obecnie 800 megawatów mocy obliczeniowej w budowie i nie prowadzi jeszcze żadnego centrum danych.

Silne uzależnienie od OpenAI jest wskazane jako jedno z kluczowych ryzyk dla SB Energy. Pogorszenie sytuacji finansowej OpenAI mogłoby negatywnie wpłynąć na wyniki i działalność SB Energy.

Możliwość sfinansowania kampusu w Ohio zależy w dużej mierze od zobowiązania Nvidii do wsparcia projektu poprzez gwarancję wartości rezydualnej. Nvidia posiada udziały w SB Energy i zobowiązała się przeznaczyć 3 mld USD w ramach dwóch prywatnych transakcji powiązanych z ofertą publiczną. Jedna z nich daje producentowi układów scalonych prawo do zakupu akcji po cenie o 10% niższej od ceny emisyjnej.

Strata netto SB Energy wzrosła do 3,2 mld USD w pierwszej połowie 2026 roku z około 250 mln USD w analogicznym okresie rok wcześniej. W dużej mierze przyczyniły się do tego zmiany szacowanej wartości zobowiązań z tytułu praw do zakupu akcji.

Przychody jednostki zajmującej się energią odnawialną, która rozwija instalacje solarne i systemy magazynowania energii w bateriach, wyniosły około 140 mln USD w pierwszej połowie 2026 roku. Było to o 66% więcej niż rok wcześniej.

Rosnące powiązania finansowe SoftBanku z OpenAI są ważnym tematem dla inwestorów. Łączne zobowiązania SoftBanku wobec OpenAI mają sięgnąć około 65 mld USD do października. Zaangażowanie to pomogło wynieść akcje SoftBanku na historyczne maksima i na krótko zwiększyło wartość spółki powyżej wartości Toyoty Motor, czyniąc SoftBank najcenniejszą spółką giełdową w Japonii.