SanDisk przedstawia wieloletni plan finansowy, akcje spółek pamięci rosną

Akcje SanDisk (NASDAQ: SNDK) rosły w czwartek o 15%, do 1 545,35 USD. Inwestorzy analizowali przedstawiony przez producenta pamięci długoterminowy model finansowy i strategię rozwoju. Podczas Investor Day 2026 spółka zaprezentowała ambitne założenia na lata fiskalne 2028–2030. Obejmują one wzrost przychodów od średnich do wysokich kilkunastu procent rocznie, marżę brutto non-GAAP na poziomie około 80% oraz skorygowaną marżę wolnych przepływów pieniężnych wynoszącą około 50%. Wskaźniki non-GAAP nie uwzględniają wybranych pozycji księgowych i jednorazowych.

Wzrosty objęły także inne spółki z branży pamięci. Akcje SK Hynix (NASDAQ: SKHY) zyskiwały 8%, do 166,26 USD, Micron Technology (NASDAQ: MU) rosły o 6%, do 963,28 USD, a Western Digital (NASDAQ: WDC) zwyżkowały o 8%, do 490,10 USD. Notowania funduszu Roundhill Memory ETF (CBOE: DRAM) rosły o 5%, do 57,33 USD. Reakcja rynku sugeruje, że inwestorzy potraktowali perspektywy SanDisk jako pozytywny sygnał dla całej branży pamięci.

SanDisk przedstawia ambitny wieloletni model finansowy

SanDisk oczekuje, że w latach fiskalnych 2028–2030 przychody będą rosły w tempie od średnich do wysokich kilkunastu procent rocznie. Ma to wynikać z dalszego wzrostu liczby bitów danych oraz rosnącego zapotrzebowania na pamięć masową związane ze sztuczną inteligencją.

Spółka zakłada również utrzymanie marży brutto non-GAAP w pobliżu 80%. Marża operacyjna non-GAAP ma sięgnąć około 75%, a koszty operacyjne mają odpowiadać za około 5% przychodów.

Ambitne są także założenia dotyczące przepływów pieniężnych. SanDisk prognozuje skorygowaną marżę wolnych przepływów pieniężnych na poziomie około 50% po uwzględnieniu podatków, nakładów inwestycyjnych i inwestycji w kapitał obrotowy. Po sfinansowaniu działalności spółka zamierza zwracać akcjonariuszom 100% nadwyżki gotówki.

Popyt na pamięć do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją może wspierać akcje spółek pamięci

Jednym z filarów optymistycznych prognoz SanDisk jest rosnące zapotrzebowanie na pamięć w związku z coraz większym wykorzystaniem pamięci masowej podczas wnioskowania modeli sztucznej inteligencji. Spółka przewiduje, że do 2030 roku łączny potencjalny rynek pamięci flash dla centrów danych przedsiębiorstw osiągnie 1,2 zettabajta. Ma to wynikać między innymi z większego wykorzystania tokenów oraz rosnących wymagań dotyczących pamięci podręcznej typu key-value (przechowującej dane w parach klucz–wartość). Czynniki te zmieniają hierarchię pamięci w centrach danych.

SanDisk rozwija również technologię pamięci NAND. Plan obejmuje między innymi produkty BiCS9 QLC i BiCS10 QLC. Według spółki BiCS10 QLC zwiększa gęstość zapisu danych o 60% w porównaniu z BiCS8. Może to pomóc w zaspokojeniu popytu na większą gęstość przechowywania danych, wyższą wydajność i niższe zużycie energii.

Nowy model biznesowy ma ograniczyć zmienność wyników w branży

Kolejnym argumentem przemawiającym za długoterminowymi prognozami SanDisk jest nowy model biznesowy. Spółka podpisała umowy w ramach New Business Model z ośmioma klientami. Obejmują one około 50% bitów danych planowanych na rok fiskalny 2027 oraz około dwóch trzecich bitów przewidywanych na rok fiskalny 2028. Dzięki temu SanDisk zyska większą widoczność przyszłego popytu klientów i będzie mogła lepiej planować moce produkcyjne.

Umowy mogą również ograniczyć wpływ tradycyjnych wahań charakterystycznych dla rynku pamięci na wyniki SanDisk. Cykl koniunkturalny w branży nadal stanowi jednak ryzyko dla SK Hynix i Micron. Wysokie oczekiwania inwestorów mogą zwiększyć podatność akcji spółek pamięci na spadki, jeśli popyt lub ceny produktów okażą się niższe od prognoz.

Akcje spółek pamięci mają wiele do udowodnienia

Bezpośrednia reakcja rynku pokazuje, że inwestorzy dobrze przyjęli nowy model finansowy SanDisk. Akcje spółki rosły o 15%, a notowania innych firm związanych z pamięcią i przechowywaniem danych, takich jak SK Hynix, Western Digital i Micron Technology, również szybko zwyżkowały. Podniosło to notowania całego koszyka spółek z sektora pamięci i pamięci masowej.

Optymizm oznacza jednocześnie wyższe wymagania wobec realizacji planu do 2030 roku. Prognozowane przez SanDisk marże są wyjątkowo wysokie, a akcje spółek pamięci mogą pozostawać cykliczne mimo strukturalnego wzrostu popytu napędzanego przez sztuczną inteligencję. Inwestorzy mogą więc chcieć utrzymywać umiarkowane pozycje, zamiast zakładać, że obecny entuzjazm utrzyma się bez końca.

Długoterminowy model SanDisk stanowi wiarygodny argument za dalszą siłą akcji spółek pamięci, szczególnie jeśli popyt na pamięć masową związany ze sztuczną inteligencją będzie rozwijał się zgodnie z oczekiwaniami. Akcje SanDisk wykonały już jednak znaczny ruch, dlatego inwestorzy, którzy zdecydują się zaangażować, powinni rozważyć utrzymywanie umiarkowanej wielkości pozycji i obserwować, czy spółka zdoła przełożyć nowe umowy oraz plan rozwoju technologii na trwałe generowanie gotówki.