SK Hynix i SanDisk zyskują po 8%, Western Digital 4% przy pogłębiającym się niedoborze pamięci

Akcje SK Hynix (NASDAQ: SKHY) i SanDisk (NASDAQ: SNDK) zyskują w środę po 8%. Kurs SK Hynix rośnie do 153 USD, SanDisk do 1 382 USD, a akcje Western Digital (NASDAQ: WDC) drożeją o 4%, do 457,24 USD.

Wzrosty obejmują cały sektor. Akcje Micron Technology (NASDAQ: MU) zyskują 6%, do 919 USD. Jednostki Roundhill Memory ETF (CBOE: DRAM), funduszu giełdowego skupionego na spółkach z sektora pamięci, rosną o 8%, do 55 USD. To znaczący ruch jak na fundusz tego typu.

Mimo tegorocznych wzrostów wyceny pozostają umiarkowane. Wszystkie wymienione spółki mają wskaźnik ceny do zysku (P/E), liczony na podstawie wyników z ostatnich 12 miesięcy, na poziomie od kilkunastu do nieco ponad 20. To stosunkowo niskie wartości jak na spółki cieszące się w 2026 roku tak silną dynamiką.

### Temasek i prognoza Micronu napędzają wzrosty

Na środowe notowania wpływają trzy główne czynniki.

Po pierwsze, pojawiły się informacje, że singapurski państwowy fundusz majątkowy Temasek planuje bezpośrednie inwestycje w Samsung Electronics i SK Hynix. Doniesienia te podniosły w nocy indeks KOSPI i przełożyły się na wzrosty notowanych w USA spółek z sektora pamięci. Temasek ma uważać segment półprzewodników wykorzystywanych w sztucznej inteligencji za niedowartościowany.

Po drugie, dyrektor ds. biznesowych Micronu Sumit Sadana powiedział podczas konferencji technologicznej KeyBanc, że w 2027 roku podaż będzie prawdopodobnie „jeszcze bardziej ograniczona” niż w 2026 roku. Jego zdaniem strukturalne ograniczenia podaży mogą utrzymać się także po przyszłym roku, ponieważ popyt związany ze sztuczną inteligencją rośnie szybciej niż nowe moce produkcyjne. Ta wypowiedź wzmocniła oczekiwania dotyczące utrzymania wysokich cen w segmentach DRAM, NAND i HDD.

Po trzecie, dyrektor generalny Intela (NASDAQ: INTC) Lip-Bu Tan wskazał na możliwość łączenia pamięci z procesorami oraz zastosowania nowej architektury pamięci. Stało się to w czasie pogłębiania się niedoboru. Według pojawiających się informacji producenci pamięci mają wyprzedane moce produkcyjne na najbliższe dwa lata. Popyt na serwery dla sztucznej inteligencji podnosi również notowania spółek z szerzej rozumianego sektora przechowywania danych.

### Wyceny pozostają umiarkowane mimo wzrostów

Nawet po bardzo silnych wzrostach w 2026 roku spółki z sektora pamięci są wyceniane taniej niż większość porównywalnych producentów półprzewodników korzystających z rozwoju sztucznej inteligencji. Wskaźnik P/E dla SK Hynix wynosi 19,51, a dla SanDisk 18,57.

Western Digital jest wyceniany przy wskaźniku P/E na poziomie 19,03, a Micron — 20,69. W przypadku Roundhill Memory ETF wskaźnik wynosi 24,92. Wyższa wartość wynika ze struktury portfela funduszu.

Takie poziomy odzwierciedlają szybki wzrost zysków z ostatnich kwartałów. Przychody Micronu w fiskalnym III kwartale 2026 roku wzrosły o 345,7% rok do roku. Przychody SanDisk w IV kwartale roku fiskalnego 2026 zwiększyły się o 371,6% rok do roku. Przychody Western Digital w IV kwartale roku fiskalnego 2026 wzrosły o 43,8% rok do roku.

Podobny obraz pokazują marże, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu określonych kosztów. Marża brutto Western Digital według zasad non-GAAP wyniosła w poprzednim kwartale 54,4%. Marża brutto SanDisk obliczona według zasad GAAP (ogólnie przyjętych zasad rachunkowości) sięgnęła 84,6%. Przy tak szybkim wzroście zysków wskaźniki P/E mogą przez wiele miesięcy nie nadążać za zmianami kursów.

### Skoncentrowany portfel funduszu ETF

Roundhill Memory ETF zapewnia inwestorom bezpośrednią ekspozycję na sektor pamięci, ale jego portfel jest silnie skoncentrowany. Samsung Electronics, SK Hynix i Micron odpowiadają łącznie za 72% aktywów funduszu.

Fundusz rozpoczął działalność na początku tego roku, dlatego nie ma jeszcze długiej historii notowań. Jego wąskie skupienie na jednym sektorze ma znaczenie dla inwestorów, którzy mogliby traktować go jako zdywersyfikowany zamiennik szerszego funduszu, a nie jako konkretny zakład na sektor pamięci.

Inwestorzy mogą obserwować, czy wzrosty utrzymają się do końca sesji. Ważne będzie między innymi, czy akcje SK Hynix pozostaną powyżej 150 USD oraz czy Micron odzyska niedawne maksima po lipcowym spadku.

Kolejnym zaplanowanym wydarzeniem, które może wpłynąć na notowania, będzie publikacja wyników Micronu za IV kwartał roku fiskalnego 2026. Zarząd prognozuje przychody na poziomie 50 mld USD z odchyleniem o 1 mld USD w górę lub w dół. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść 31 USD z odchyleniem o 1 USD w górę lub w dół.

Jeśli prognoza Sumita Sadany o „jeszcze bardziej ograniczonej” podaży w 2027 roku się sprawdzi, środowy wzrost może okazać się czymś więcej niż jednodniową reakcją na nowe informacje. Może on oznaczać początek ponownej wyceny całego sektora, którego potencjał zyskowy rynek dotychczas uwzględniał z opóźnieniem.