SanDisk traci 12%, Micron 5%, SK Hynix 8% po debiucie CXMT w Szanghaju

Akcje SanDisk spadły o 12% do 1 270 USD, a Micron Technology stracił 5% do 871 USD. Notowano też spadek kursu Western Digital o 7% do 483 USD.

Akcje SK Hynix spadły o 8%. Jednocześnie ADRy spółki na rynku amerykańskim straciły 6% do 145 USD. Spadki objęły cały sektor pamięci, mimo że szeroki indeks NASDAQ 100 był w tym czasie mieszany.

Roundhill Memory ETF (DRAM) spadł o 4% do 51 USD, co pokazuje koncentrację sprzedaży wokół tematu pamięci. Fundusz jest silnie skoncentrowany, bo Samsung, SK Hynix i Micron razem odpowiadają za 72% aktywów netto funduszu.

Katalizatorem ruchu był debiut ChangXin Memory Technologies (CXMT) na rynku STAR w Szanghaju. Cena akcji CXMT wzrosła o ponad 500% w debiucie, co wyceniło spółkę na około 540 mld USD. Emisja pozyskała między 8,6 a 9,8 mld USD.

CXMT jest czwartym największym producentem DRAM na świecie z udziałem około 8%. Większe udziały mają Samsung (36%), SK Hynix (29%) i Micron (24%). Perspektywa nowej podaży z Chin budzi obawy, że wzrost podaży mógłby z czasem osłabić ceny DRAM i NAND, a to z kolei obniżyłoby dotychczas wysokie marże incumbents.

Dodatkowy niepokój wywołuje informacja, że Apple testuje moduły DRAM od CXMT, co sugeruje, że chińska pamięć może szybciej trafić do klientów klasy premium niż wcześniej zakładano. Jednocześnie CXMT pozostaje ograniczone przez amerykańskie kontrole eksportu zaawansowanych narzędzi produkcyjnych, co zdaniem analityków utrudnia szybkie złagodzenie niedoborów pamięci.

Na to nakładają się czynniki polityczne. CXMT znalazła się na liście Pentagonu firm z rzekomymi powiązaniami wojskowymi, a niektórzy amerykańscy ustawodawcy sygnalizowali chęć ograniczenia zakupów jej układów przez amerykańskie firmy.

Dzisiejsze spadki zbiegły się z rekordowymi wzrostami od początku roku (YTD). Akcje SanDisk zyskały 505% od początku roku przed dzisiejszymi spadkami. Micron był na plusie 223%, a Western Digital 202%. To sprawia, że część ruchu to typowe realizacje zysków po historycznym rajdzie.

SanDisk przedstawił wyniki za fiskalny III kwartał 2026: przychody 5,95 mld USD, zysk na akcję (non-GAAP) 23,41 USD oraz marża brutto 78,4%. CEO SanDisk David Goeckeler nazwał to „fundamentalnym punktem zwrotnym” dla firmy.

Micron w fiskalnym III kwartale 2026 osiągnął przychody 41,46 mld USD, co oznacza wzrost o 345,7% rok do roku (r/r). Zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 25,11 USD. Spółka skontrowała prognozę przychodów na IV kwartał 2026 na 50 mld USD.

Akcje SK Hynix są dziś szczególnie wrażliwe, ponieważ amerykańskie ADRy notowane są z premią wobec akcji notowanych w Seulu, co wzmacnia zarówno rajdy, jak i korekty. Dodatkową zmienność może przynieść raport za II kwartał, zaplanowany na 28 lipca po zamknięciu rynku w USA. Kolejne wyniki Micron zaplanowano na 28 września.

Po stronie przeciwwag Korea Południowa ogłosiła pakiet inicjatyw AI o wartości 950 mld USD z udziałem Samsunga, SK Group i partnerów z USA. Zespoły badawcze Morgan Stanley i Mizuho oceniły ostatnie osłabienie akcji pamięci raczej jako okazję do kupna niż początek długotrwałej bessy.

Scenariusz pesymistyczny dla incumbentów jest prosty: przy rekordowych marżach i kursach znacznie wyższych niż w styczniu, szybkie zwiększenie podaży z Chin mogłoby doprowadzić do asymetrycznego rozczarowania. Analitycy zwracają uwagę na ryzyko koncentracji w ETF-ach tematycznych i sugerują ostrożność przy wielkości pozycji.

Inwestorzy będą teraz obserwować, czy dzisiejsza sprzedaż ustabilizuje się do zamknięcia sesji oraz czy komentarze dotyczące podaży DRAM w 2027 r. potwierdzą lub obalą obawy związane z konkurencją ze strony CXMT.