Exxon zyskuje 2%, gdy ropa Brent przebija 93 USD

Akcje Exxon Mobil (NYSE:XOM), zintegrowanego koncernu naftowo-gazowego, wzrosły w czwartek rano o około 1,9%, do 167,93 USD. W tym samym czasie ropa naftowa wyraźnie drożała, a cieśnina Ormuz pozostawała największym źródłem niepewności dla światowego rynku dostaw.

Cena ropy Brent wzrosła o 2,19 USD, do 93,81 USD za baryłkę, przedłużając wzrostową serię do piątej z rzędu sesji. Mechanizm jest prosty: mniejsza liczba baryłek przemieszczających się swobodnie przez jeden z najważniejszych wąskich punktów światowego systemu energetycznego oznacza wyższe ceny ropy, a te bezpośrednio zwiększają znaczenie generującego gotówkę segmentu wydobywczego Exxon Mobil. Jak informuje Reuters, ruch statków przez cieśninę Ormuz pozostaje mocno ograniczony w związku z utrzymującym się napięciem między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Exxon Mobil nie potrzebuje dodatkowego wsparcia, gdy cena ropy zmierza już w kierunku 94 USD za baryłkę. Spółka wchodziła w obecną falę wzrostową po wypracowaniu w drugim kwartale 23,6 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, 17,2 mld USD wolnych przepływów pieniężnych oraz 14,5 mld USD zysku. Teraz ropa ponownie drożeje. To połączenie zapewnia inwestorom dokładnie to, czego oczekują od dużego koncernu naftowego: dużą produkcję, wysoką generację gotówki i bezpośrednią ekspozycję na wzrost cen surowca.

Według wskaźnika GF Value akcje spółki nie są już jednak tanie. Przy cenie 167,93 USD są notowane 33,93% powyżej szacowanej wartości godziwej wynoszącej 125,39 USD. Tak wysoka premia pokazuje, że rynek już bardzo agresywnie wycenia korzystny scenariusz dla koncernu.

Premia w wysokości 33,93% to poziom, który inwestorzy powinni obserwować. Jeśli ropa utrzyma się w pobliżu obecnych cen, Exxon Mobil może zwiększać zyski z wydobycia. Ropa kosztująca ponad 90 USD za baryłkę niesie jednak również ryzyka: może przyczyniać się do wzrostu inflacji, ograniczać wydatki konsumentów i utrzymywać restrykcyjną politykę stóp procentowych. Segment rafineryjny i chemiczny zapewnia Exxon Mobil większą ochronę niż spółce zajmującej się wyłącznie wydobyciem, ale akcje koncernu nadal uwzględniają znaczącą premię związaną z ryzykiem geopolitycznym.

Jeśli zakłócenia w cieśninie Ormuz będą się utrzymywać, przepływy pieniężne Exxon Mobil mogą zyskać dodatkowe wsparcie dzięki wyższym cenom ropy. Jeśli transport zostanie przywrócony do normalnego poziomu, a ropa potanieje, akcje notowane niemal 34% powyżej wartości godziwej będą miały znacznie mniejszy margines bezpieczeństwa.