Restaurant Brands: wyniki za II kwartał i 5 pytań analityków

Restaurant Brands odnotowała w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 2,52 mld USD, wobec 2,53 mld USD oczekiwanych przez analityków. Oznacza to wzrost o 4,6% rok do roku, zgodny z prognozami.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,07 USD, podczas gdy analitycy oczekiwali 1,04 USD. Skorygowana EBITDA sięgnęła 810 mln USD. Marża EBITDA wyniosła 32,1%, zgodnie z oczekiwaniami.

Marża operacyjna wzrosła do 28,4% z 20% w tym samym kwartale ubiegłego roku. Na koniec kwartału Restaurant Brands prowadziła 33 156 lokali, wobec 32 229 rok wcześniej. Sprzedaż porównywalna (same-store sales) zwiększyła się o 3,8% rok do roku. W analogicznym kwartale ubiegłego roku wzrosła o 2,4%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 26,12 mld USD.

Wyniki odzwierciedlały stabilną działalność w całym wielomarkowym portfelu Restaurant Brands. Szczególnie dobrze wypadły Burger King oraz rynki międzynarodowe. Zarząd wskazał, że przewaga Burger Kinga pod względem sprzedaży porównywalnej oraz dalsza poprawa działalności operacyjnej były głównymi czynnikami wpływającymi na wyniki w kwartale.

Prezes Josh Kobza podkreślił dobre relacje spółki z franczyzobiorcami, czyli niezależnymi operatorami prowadzącymi lokale na podstawie umowy franczyzowej. Zwrócił także uwagę na mocne wyniki na rynkach międzynarodowych, między innymi w Niemczech, Hiszpanii i Chinach. Jak powiedział: „Nasze wyniki pokazują siłę zdywersyfikowanego portfela oraz zdyscyplinowanego modelu operacyjnego”.

Wyniki Tim Hortons były mieszane. Słabsza sprzedaż na początku kwartału została częściowo zrównoważona przez innowacje w menu wprowadzone pod jego koniec.

## Pięć najważniejszych pytań analityków

Brian Bittner z Oppenheimer & Co. zapytał o pomijane dotąd źródła przyszłego wzrostu Burger Kinga. Josh Kobza wskazał na dalsze ulepszanie menu, kolejne remonty restauracji oraz poprawę działalności operacyjnej. Jego zdaniem są to najważniejsze możliwości rozwoju, które wciąż pozostają przed spółką.

Dennis Geiger z UBS zapytał o tempo poprawy wyników Tim Hortons oraz sytuację gospodarczą w Kanadzie. Kobza przypisał lepsze wyniki pod koniec kwartału udanym premierom nowych produktów. Ocenił także, że kanadyjski rynek jest stabilny. Podkreślił, że większość czynników wzrostu pozostaje pod kontrolą zarządu.

Sara Senatore z Bank of America poruszyła temat tempa odbudowy wyników Popeyes oraz wyzwań stojących przed tą siecią. Kobza powiedział, że skupienie na korzystnych cenach i ofercie menu pomaga stabilizować sprzedaż. Wsparcie w lokalach oraz inwestycje operacyjne zaczynają przynosić pozytywne efekty, ale część usprawnień będzie wymagała więcej czasu.

Brian Mullen z Piper Sandler zapytał o proces przekazywania kolejnych restauracji Burger Kinga franczyzobiorcom oraz jego wpływ na tempo remontów lokali. Dyrektor finansowy Sami Siddiqui poinformował o dużym zainteresowaniu kupujących. Oczekuje, że proces będzie przyspieszał w drugiej połowie roku. Tempo remontów powinno wzrosnąć, gdy presja związana z kosztami wołowiny osłabnie.

Gregory Francfort z Guggenheim zapytał o ceny w menu oraz współpracę z franczyzobiorcami. Kobza i Siddiqui podkreślili, że spółka prowadzi zdyscyplinowaną politykę cenową i cieszy się silnym wsparciem operatorów lokali. Zaznaczyli, że podwyżki cen w menu utrzymywały się na poziomie niskich jednocyfrowych wartości procentowych.

## Czynniki, które mogą mieć znaczenie w kolejnych kwartałach

W kolejnych kwartałach istotne będą:

• wpływ nowych produktów i kampanii marketingowych Tim Hortons oraz Burger Kinga na liczbę odwiedzających i sprzedaż;
• postęp w przyspieszaniu wzrostu liczby lokali za granicą, szczególnie na kluczowych rynkach, takich jak Chiny i Francja;
• oznaki trwałej poprawy działalności operacyjnej Popeyes oraz rentowności franczyzobiorców wraz ze spadkiem kosztów wołowiny.

Ważnym sprawdzianem realizacji strategii pozostaną także współpraca w ramach programów lojalnościowych oraz dalsza ekspansja międzynarodowa.

Akcje Restaurant Brands kosztują obecnie 74,88 USD. Przed publikacją wyników ich kurs wynosił 74,49 USD.