Rentowności niemieckich obligacji najwyżej od 2011 r. po skoku cen ropy przed decyzją EBC

Rentowność 10-letnich niemieckich obligacji wzrosła o maksymalnie trzy punkty bazowe do 3,21%, osiągając najwyższy poziom od 2011 r. Wzrost wynika ze skoku cen energii i rosnących oczekiwań inflacyjnych, co zwiększyło zakłady na podwyżki stóp procentowych przed posiedzeniem EBC.

W USA rentowności obligacji o dłuższym terminie zapadalności ponownie przekroczyły 5% i odnotowują najdłuższy okres powyżej tego poziomu od 2007 r., co wywołuje niepokój na rynkach. Inwestorzy wyceniają prawie dwie podwyżki stóp EBC po 0,25 pkt proc. do końca roku, a swapy sugerują 75% szansę, że Rezerwa Federalna podniesie stopy dwukrotnie w tym roku.

Mimo gwałtownego wzrostu cen ropy EBC najprawdopodobniej utrzyma stopę depozytową na poziomie 2,25% podczas czwartkowego posiedzenia, chcąc ocenić wpływ odnowionego konfliktu między USA a Iranem. Francesco Pesole, strateg ING Groep NV, dodał jednak, że „niespodziewana podwyżka nie może być całkowicie wykluczona”.

Ceny ropy Brent zbliżają się do 100 USD za baryłkę, a europejskie ceny gazu w tym tygodniu zamknęły się na najwyższym poziomie od 2023 r., po eskalacji konfliktu między USA a Iranem.

Skylar Montgomery Koning, strateg makro, zwrócił uwagę, że europejskie i brytyjskie stopy procentowe w dużej mierze ponownie korelują z ceną ropy. Dodał, że jeśli ropa nadal będzie drożała, wyższe ceny surowca znów staną się przeciwnym wiatrem dla obligacji i akcji.

Na rynku brytyjskim rentowność 10-letnich obligacji wynosi 5,07%, nieco poniżej 18-letniego szczytu z maja. Inwestorzy liczą, że Bank Anglii podniesie stopę bazową dwukrotnie do 4,25% do końca roku, a po raz trzeci do 4,5% do połowy przyszłego roku.

Joachim Nagel z EBC podkreślił, że „rozwój cen energii jest decydującym czynnikiem dla przyszłej perspektywy inflacji” i że polityka pieniężna zachowa czujne stanowisko.