Rentowność 10-letnich obligacji USA najwyższa od 2007 r.; rynek wycenia kolejną podwyżkę stóp Fed

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA (^TNX) wzrosła w środę aż do 5,07%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych (^TYX) sięgnęła 5,37%, gdy amerykański rynek akcji tracił na wartości.

O 10:30:14 czasu CDT rentowność TNX wynosiła 5,08%, co oznaczało wzrost o 0,11 punktu procentowego, czyli 2,23%. Rynek był wtedy otwarty.

Wzrost rentowności nastąpił po zwyżce cen ropy oraz publikacji danych o aktywności gospodarczej, które okazały się wyższe od oczekiwań. Wzmocniło to obawy, że Rezerwa Federalna może przeprowadzić kolejne podwyżki stóp procentowych.

Gubernator Fed Michael Barr zasygnalizował w środę, że dalsze podwyżki stóp są potrzebne, aby ograniczyć uporczywie wysoką inflację.

Inwestorzy zwiększyli do 70% zakłady na kolejną podwyżkę stóp Fed w październiku. W tym samym czasie kontrakty na ropę Brent (BZ=F) z dostawą w listopadzie wzrosły do około 100 USD za baryłkę. We wtorek prezydent Trump poparł zakaz eksportu oleju napędowego z USA, co zwiększyło obawy o ograniczoną podaż paliw i wyższe ceny energii.

Według wskaźnika S&P Global Manufacturing PMI aktywność w przemyśle wzrosła we wrześniu do 57 punktów. To znacznie więcej niż oczekiwania ekonomistów na poziomie 53,6 punktu.

„Uważamy, że Fed zmierza do kolejnej podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w grudniu” — powiedział w środę Gregory Daco, główny ekonomista EY-Parthenon. Dodał, że taki ruch „może zwiększyć ryzyko korekty na rynku akcji”.

Rentowność obligacji o długim terminie zapadalności wzrosła w tym roku, ponieważ inwestorzy domagają się wyższej rekompensaty za ryzyko związane z posiadaniem długu rządowego.

Zwiększyło się również zadłużenie przedsiębiorstw związane z rozbudową sektora sztucznej inteligencji. Oznacza to większą podaż obligacji konkurujących o zainteresowanie inwestorów.

Wyższa rentowność obligacji przekłada się na droższe finansowanie dla gospodarstw domowych i firm. Wynika to z odwrotnej zależności między rentownością a cenami obligacji — gdy rentowność rośnie, ceny obligacji spadają.

Na początku tego miesiąca Rezerwa Federalna podniosła główną stopę procentową o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 punktu procentowego. Inflacja nadal wyraźnie przekracza cel banku centralnego wynoszący 2%.