Regal Partners (ASX: RPL): rekordowe napływy i ponad dwukrotny wzrost zysku

Regal Partners (ASX: RPL) wypracowała w pierwszej połowie 2026 roku przychody z opłat za zarządzanie i obsługę pożyczek w wysokości 113,9 mln AUD, co oznacza wzrost o 14% względem pierwszej połowy 2025 roku.

Znormalizowany zysk netto po opodatkowaniu (NPAT) wyniósł 93,3 mln AUD i był o 108% wyższy niż rok wcześniej. Zysk na akcję (EPS) wzrósł o 104%, do 0,214 AUD.

Przychody z opłat za wyniki inwestycyjne wyniosły 119 mln AUD. Spółka wskazała, że był to efekt dobrych rezultatów inwestycyjnych w szerokiej gamie strategii.

Zysk przed opodatkowaniem z opłat za zarządzanie i obsługę pożyczek wyniósł 44,3 mln AUD. Był o 6% wyższy niż w pierwszej połowie 2025 roku i o 37% wyższy niż w drugiej połowie 2025 roku. Zysk przed opodatkowaniem z opłat za wyniki wyniósł 82 mln AUD.

Pozostałe przychody sięgnęły 10,8 mln AUD, rosnąc o 83% w porównaniu z analogiczną połową poprzedniego roku.

Aktywa w zarządzaniu (FUM) wyniosły 21,4 mld AUD. W pierwszej połowie roku spółka odnotowała rekordowe napływy netto w wysokości 1,4 mld AUD. Wypłaci śródroczną dywidendę w wysokości 0,12 AUD na akcję, w pełni frankowaną, czyli z pełnym kredytem podatkowym. To dwukrotnie więcej niż 0,06 AUD wypłacone za pierwszą połowę 2025 roku.

Regal Partners miała około 290 mln AUD kapitału, w tym 128 mln AUD wolnej gotówki i 133 mln AUD zainwestowanego kapitału początkowego. Spółka nie miała zaciągniętego długu.

Pozytywne czynniki

Spółka odnotowała rekordowe napływy netto w wysokości 1,4 mld AUD w pierwszej połowie 2026 roku, z czego 900 mln AUD przypadło na drugi kwartał. Napływy były napędzane silnym popytem inwestorów z Ameryki Północnej.

Znormalizowany NPAT wzrósł o 108%, do 93,3 mln AUD, a EPS zwiększył się o 104%, do 0,214 AUD. Przychody z opłat za zarządzanie i obsługę pożyczek wzrosły o 14%, do 113,9 mln AUD. Wspierały je 20-procentowy wzrost średnich aktywów w zarządzaniu oraz stabilne marże na opłatach.

Opłaty za wyniki utrzymały się na wysokim poziomie 119 mln AUD. Zróżnicowanie strategii zwiększało odporność wyników spółki. Śródroczna dywidenda została podwojona do 0,12 AUD na akcję i była w pełni frankowana. Wskaźnik wypłaty dywidendy wyniósł 56%, a spółka miała 289 mln AUD kapitału i nie miała zaciągniętego długu.

Negatywne czynniki

Na wyniki negatywnie wpłynęły odpływy w wysokości 500 mln AUD. Były one związane z udziałem dwóch klientów instytucjonalnych w rządowym programie odkupu wody, co obniżyło napływy netto.

Przychody z opłat za zarządzanie pożyczkami były niższe w pierwszej połowie 2026 roku z powodu mniejszej aktywności pod koniec 2025 roku. Aktywność zaczęła jednak ponownie rosnąć.

Koszty pracownicze i pozostałe wydatki zwiększyły się z powodu inwestycji w dystrybucję zagraniczną, technologię i nowe biura. Wywarło to presję na marże.

Planowany skup akcji własnych o wartości 75 mln AUD został wstrzymany. Do tego czasu zrealizowano skup o wartości zaledwie 5 mln AUD, ponieważ spółka postawiła na dywidendy i wzrost organiczny.

Regal Partners mierzy się także z ryzykiem związanym z kluczową osobą. Phil King, który przechodzi na emeryturę, zarządza około 16% aktywów w zarządzaniu. Zamiast powoływać jednego następcę, spółka planuje utworzyć komitet inwestycyjny.

Najważniejsze informacje z sesji pytań i odpowiedzi

W sprawie perspektyw pozyskiwania kapitału w pozostałej części 2026 roku, w tym dla nowego Multi-Strategy Income Fund i innych strategii, dyrektor generalny i zarządzający Brendan O’Connor poinformował, że Multi-Strategy Income Fund będzie produktem otwartym, umożliwiającym comiesięczne nabywanie i umarzanie jednostek.

Strategia Regal Long Short cieszy się silną dynamiką. Od początku roku przyciągnęła około 800 mln AUD napływów i zmierza do przekroczenia 1 mld AUD w całym 2026 roku. W połączeniu z innymi emisjami prowadzonymi w ramach kampanii spółka jest na dobrej drodze do osiągnięcia celu 2 mld AUD napływów netto w 2026 roku.

Phil King zarządza obecnie około 16% aktywów funduszu, głównie w starszych produktach o dłuższym horyzoncie inwestycyjnym. Zamiast powoływać jednego następcę, spółka tworzy Regal Investment Committee. Komitet ma nadzorować wyniki i zarządzanie we wszystkich strategiach od 1 stycznia 2027 roku.

Regal Partners ma przygotowane wewnętrzne plany sukcesji dla każdej strategii. Dla poszczególnych obszarów wyznaczono już osoby odpowiedzialne. Spółka zamierza przedstawić więcej szczegółów dotyczących zmian w kolejnych miesiącach.

Wstrzymanie skupu akcji własnych za 75 mln AUD było związane z kilkoma czynnikami: wybuchem wojny z Iranem, zmianą przewodniczącego rady dyrektorów, którym został Peter Yates, oraz zmieniającymi się zasadami podatkowymi dotyczącymi kredytów podatkowych związanych z frankowaniem dywidend.

Spółka zdecydowała się tymczasowo nadać priorytet regularnemu wzrostowi w pełni frankowanych dywidend zamiast skupowi akcji. Jednocześnie zachowała elastyczność pozwalającą reagować na zmieniające się warunki.

Przy analizie potencjalnych przejęć ramy zarządzania kapitałem nie zmieniają sposobu oceny transakcji. Spółka nadal bierze pod uwagę dostępność kapitału, wpływ transakcji na zysk, korzyści strategiczne i możliwe synergie.

O’Connor ocenił, że Regal Partners widzi bardzo atrakcyjne możliwości wzrostu organicznego, między innymi poprzez zasilenie kapitałem Multi-Strategy Income Fund. Zdaniem zarządu może to przynieść akcjonariuszom wyższe zwroty niż przekazanie kapitału w formie skupu akcji.

Multi-Strategy Income Fund ma zostać uruchomiony w kolejnym miesiącu i otrzyma kapitał początkowy bezpośrednio z bilansu spółki. Fundusz ma zapewniać miesięczny dochód oparty na stopie gotówkowej RBA powiększonej o 350 punktów bazowych, czyli 3,5 punktu procentowego. Obecnie oznaczałoby to rentowność nieco poniżej 8%.

Spółka buduje bazę potencjalnych inwestorów zainteresowanych produktem i zamierza przekazywać kolejne informacje przy publikacji następnych wyników.

Łączna stopa opłat za zarządzanie i obsługę pożyczek ma pozostać w drugiej połowie 2026 roku stabilna względem pierwszej połowy roku. Dyrektor finansowa i szefowa strategii Ilana Stringer oceniła, że może ona nieznacznie wzrosnąć, także dzięki pozyskaniu kapitału do Taurus Fund III.

Odbicie opłat za ustanowienie pożyczek dotyczy początku nowego roku finansowego, a nie porównania czwartego kwartału z trzecim kwartałem. Opłaty zależne od aktywności były niższe w drugiej połowie 2025 roku niż w pierwszej połowie roku, ale w obecnej połowie roku aktywność wzrosła i zaczyna przekładać się na bieżące opłaty za zarządzanie pożyczkami.

W nowej strukturze komitetu inwestycyjnego wyznaczono osoby odpowiedzialne za poszczególne strategie. Są to między innymi Ben McCallum i Jess Farr-Jones w segmencie spółek rozwijających się, Tim Elliott w obszarze surowców, Jackson w segmencie małych spółek oraz Mark Nathan i Daveeda w szerszej strategii Long Short. Spółka zamierza doprecyzować szczegóły zmian w miarę zbliżania się czerwca 2027 roku.

Komunikat opublikowano 23 sierpnia 2026 roku.