Jefferies podnosi cenę docelową Hikma dzięki produkcji kontraktowej

Jefferies podwyższył cenę docelową Hikma Pharmaceuticals PLC (LSE:HIK, OTC:HKMPF) do 2 025 pensów GBP z 1 870 pensów GBP. Powodem jest rozwijający się segment produkcji kontraktowej, czyli wytwarzania leków na zlecenie innych firm.

Ocena „kupuj” pozostała bez zmian. Nowa cena docelowa oznacza potencjał wzrostu o 24% względem wtorkowego kursu akcji wynoszącego 1 633 pensy GBP. Kurs tego dnia się nie zmienił.

Analityk James Vane-Tempest podniósł średnioterminowe prognozy przychodów i zysków o 1–2%. Do tej zmiany skłoniły go działalność produkcji kontraktowej oraz jej długoterminowy potencjał.

Jefferies zachowuje ostrożność wobec strategicznej decyzji dotyczącej oksybutynianu sodu. To generyczny lek stosowany w leczeniu zaburzeń snu, który napędzał niedawną poprawę dynamiki segmentu leków na receptę.

Zarząd Hikma oczekuje, że ewentualne pogorszenie wyników związane z tym produktem zostanie zrekompensowane przez rozwój produkcji kontraktowej. Produkcja komercyjna w ramach dużego kontraktu ma rozpocząć się w 2027 roku.

Hikma zakłada, że do 2030 roku około 20% przychodów z leków na receptę będzie pochodzić z produkcji kontraktowej.

Podczas publikacji wyników półrocznych spółka podtrzymała całoroczne prognozy dla całej grupy. Jednocześnie podniosła prognozę dla leków markowych do górnej granicy wcześniej wyznaczonego przedziału.

Jefferies wiąże tę zmianę z terminami przetargów oraz tymczasowym gromadzeniem zapasów na Bliskim Wschodzie i w Afryce Północnej po zakłóceniach geopolitycznych.

Broker ostrzega, aby nie traktować wyników z pierwszego półrocza jako tempa, które utrzyma się przez cały rok. Działania marketingowe i promocyjne zostały opóźnione z powodu ograniczeń w podróżowaniu i zostaną wznowione w drugim półroczu. W efekcie zarówno przychody, jak i rentowność są w tym roku w większym stopniu skoncentrowane w pierwszych sześciu miesiącach.

Zarząd wskazał, że bardziej trwałą ścieżką rozwoju będzie wzrost przychodów z leków markowych o średni do wysokiego jednocyfrowego odsetka rocznie oraz marża operacyjna na poziomie około 25%.

Segment leków do wstrzykiwań, który od dłuższego czasu obciążał notowania akcji, ustabilizował się.

Około 80% klientów produktu Vanco Ready całkowicie lub częściowo przeszło na Tyzavan. Jefferies oczekuje, że od 2027 roku ten segment powróci do wzrostu przychodów i zysków.

Jefferies prognozuje, że w tym roku Hikma osiągnie 3,46 mld USD przychodów, co zasadniczo odpowiada średnim prognozom rynkowym. W 2027 roku przychody mają wzrosnąć do 3,57 mld USD, czyli około 1% poniżej oczekiwań rynku.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje Hikma były notowane w przedziale od 1 187 pensów GBP do 1 865 pensów GBP.