Reddit (RDDT) może wycofać się z umowy z Google wartą 60 mln USD rocznie

Reddit, Inc. (NYSE: RDDT) może być skłonny wycofać się z umowy z Google wartą około 60 mln USD rocznie. Powodem jest to, że Google może wykorzystywać rozmowy na Reddicie do tworzenia odpowiedzi, które użytkownicy czytają bez potrzeby opuszczania Google.

Spółki negocjują odnowienie ich 2024 umowy dotyczącej licencjonowania danych. Reddit omawiał także zakończenie dostępu Google do swoich treści na potrzeby wykorzystania przez AI — podał „Wall Street Journal” 22 lipca. Po tej informacji kurs Reddita spadł o 8,7%, czyli do najgorszego wyniku od marca.

Google może znaleźć ogólne opisy produktów i techniczne wyjaśnienia w całej sieci. Reddit jest przydatny, ponieważ jego użytkownicy spierają się o to, czy dany produkt faktycznie jest dobry, opisują nietypowe problemy i aktualizują stare porady. Takie rozmowy odpowiadają na pytania, na które dopracowane, firmowe podstrony zwykle są niemal bezużyteczne. Reddit może więc zasadnie oczekiwać wyższej opłaty albo ograniczeń dotyczących tego, w jaki sposób ten materiał ma się pojawiać w produktach Google opartych o AI.

Wycofanie się z umowy wiązałoby się jednak z kosztem wykraczającym poza samą kontrolę rozliczenia licencyjnego. Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL), za pośrednictwem Google Search, również kieruje użytkowników do Reddita, gdzie ich wizyty mogą generować przychody z reklam. Jeśli jednak odpowiedź AI już cytuje to, co najważniejsze z dyskusji, relacja polegająca na odesłaniu do Reddita staje się mniej wartościowa. W praktyce Reddit jest więc proszony o dalsze dostarczanie materiału, który może ograniczać ruch, jaki Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) przekazuje z powrotem na swoją platformę.

Płatność w wysokości 60 mln USD nie jest wystarczająco duża, by przesądzić decyzję samodzielnie. Reddit wygenerował w pierwszym kwartale 663 mln USD przychodów — 625 mln USD pochodziło z reklam, a 39 mln USD z innych źródeł, w tym z licencjonowania danych. W przypadku zerwania współpracy Google straciłby często aktualizowane źródło odpowiedzi od ludzi. Reddit z kolei dowiedziałby się, ilu użytkowników szuka go z własnej inicjatywy i ilu trafia tam tylko dlatego, że Google umieszcza przed nimi link.

Przed tym sporem fundusze hedgingowe wykazywały duże zainteresowanie Reddit, Inc. (NYSE: RDDT). Baza hedge funds Insider Monkey wykazywała 70 funduszy posiadających akcje według stanu na 31 marca. Liczba posiadaczy jest znacząca w przypadku spółki z 2024-debiutem giełdowym, choć sam ten obraz nie mówi nic o transakcjach dokonanych po doniesieniach z 22 lipca.

W krótkiej sprzedaży (short selling) zaangażowanie w RDDT jest znacznie większe niż w przypadku Nvidii, Microna czy CrowdStrike, choć stopa short float dla CoreWeave jest wyższa i wynosi 18,97%. Na rozliczeniu z 15 lipca sprzedano krótko 16,99 mln akcji Reddita — tyle wynosiło 12,34% całej puli (float) i było niemal bez zmian względem poprzedniego raportu. Do „pokrycia” tych pozycji potrzebne byłyby cztery dni przeciętnego wolumenu obrotu. Dwucyfrowy odsetek jest zgodny z utrzymującymi się wątpliwościami co do wyceny oraz z zależnością Reddita od zewnętrznych platform. Prawie niezmienny odczyt nie pokazuje, by po rozmowach z Google short sellerzy nagle zaczęli dokładać pozycji. Nadal jednak może to wzmocnić rajd, jeśli spółki odnowią umowę na warunkach łagodzących problem z przepływem ruchu.

Reddit i Google negocjują odnowienie umowy. Od tego, jakie warunki zostaną wynegocjowane, może zależeć zarówno przyszły dostęp Google do treści Reddita, jak i to, czy Google będzie dalej odsyłać użytkowników na forum.