Realty Income traci 1% od publikacji wyników. Czy akcje odbiją?

Minął około miesiąc od publikacji ostatnich wyników Realty Income Corp. (O). W tym czasie akcje spółki straciły około 1%, zachowując się słabiej niż indeks S&P 500.

Wyniki za drugi kwartał 2026 roku mogą pomóc ocenić, czy negatywny trend będzie się utrzymywał przed kolejną publikacją, czy też akcje Realty Income mają szansę na wybicie.

Wyniki Realty Income za II kwartał 2026 roku

Realty Income wypracowała w drugim kwartale 2026 roku skorygowane środki z działalności operacyjnej (AFFO), czyli podstawową miarę wyników stosowaną przez fundusze nieruchomości, w wysokości 1,09 USD na akcję. Oznacza to wzrost o 3,8% rok do roku i wynik zgodny z konsensusem Zacks.

Na rezultaty wpłynęła aktywna alokacja kapitału. Spółka podniosła prognozę AFFO na 2026 rok. Przychody ogółem wzrosły o 9,7%, do 1,55 mld USD, i przewyższyły konsensus na poziomie 1,54 mld USD.

Zarząd zwrócił uwagę na ogłoszenie wspólnego przedsięwzięcia o wartości 6 mld USD dotyczącego hiperskalowego centrum danych oraz dalszy rozwój Realty Income Investment Management. Agencja Fitch Ratings przyznała spółce długoterminowy rating emitenta „A” ze stabilną perspektywą.

Wysokie inwestycje Realty Income

W kwartale Realty Income zainwestowała 2,57 mld USD, czyli 2,07 mld USD w ujęciu proporcjonalnym do udziału spółki. Początkowa średnia ważona rentowność gotówkowa wyniosła 7,3%.

Zakupy nieruchomości opiewały na 1,80 mld USD, a inwestycje deweloperskie wyniosły 135,4 mln USD. Pozostałe inwestycje, w tym różne pożyczki udzielone w Stanach Zjednoczonych i Europie, sięgnęły 628,7 mln USD. Ich początkowa średnia ważona rentowność gotówkowa wyniosła 9,2%.

Spółka sprzedała również 80 nieruchomości. Uzyskała z tego 160,7 mln USD wpływów netto oraz 38,3 mln USD zysku ze sprzedaży nieruchomości.

Wysokie wskaźniki wynajmu

Na koniec kwartału Realty Income posiadała udziały w 15 588 nieruchomościach wynajmowanych 1 798 klientom z 92 branż. Średni ważony pozostały okres obowiązywania umów najmu wynosił około 8,6 roku.

Wskaźnik zajętości portfela pozostał wysoki i wyniósł 98,8%. Oznacza to wzrost o 20 punktów bazowych, czyli 0,20 punktu procentowego, rok do roku.

Przychody z czynszów z porównywalnych nieruchomości, po uwzględnieniu stałych kursów walut, wzrosły o 1,2%. W przypadku ponownie wynajmowanych nieruchomości Realty Income osiągnęła wskaźnik odtworzenia czynszu na poziomie 102,7%. Nowy roczny czynsz bazowy dla tych lokali wyniósł 110,3 mln USD, w porównaniu z 107,4 mln USD poprzedniego rocznego czynszu.

Większe znaczenie innych źródeł przychodów

Przychody z czynszów, w tym zwroty kosztów, wzrosły do 1,43 mld USD z 1,34 mld USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Przychody odsetkowe z należności finansowych pozostały niemal bez zmian i wyniosły 32 mln USD.

Przychody odsetkowe i dywidendowe z pożyczek oraz inwestycji w akcje uprzywilejowane wzrosły do 88,5 mln USD z 39,5 mln USD. Zmiana odzwierciedla większe wykorzystanie przez Realty Income inwestycji kredytowych obok tradycyjnych zakupów nieruchomości.

Mieszane tendencje w kosztach

Koszty odsetkowe wzrosły do 312,1 mln USD z 283,8 mln USD rok wcześniej. Koszty ogólnego zarządu zwiększyły się do 57,6 mln USD z 49,3 mln USD.

Jednocześnie odpisy z tytułu utraty wartości nieruchomości wyraźnie spadły — do 54,2 mln USD ze 142,3 mln USD.

Duża płynność finansowa

Na 30 czerwca 2026 roku całkowita dostępna płynność Realty Income, w ujęciu proporcjonalnym do udziału spółki, wynosiła 3,47 mld USD. Wskaźnik długu netto do rocznego skorygowanego EBITDAre pro forma wyniósł 5,4 raza.

W kwartale spółka pozyskała 843,0 mln USD ze sprzedaży akcji zwykłych, głównie w ramach terminowych transakcji sprzedaży prowadzonych przez program sprzedaży akcji po cenach rynkowych. Według stanu na 5 sierpnia nierozliczone terminowe transakcje sprzedaży odpowiadały około 1,3 mld USD oczekiwanych wpływów netto.

Roczna dywidenda na koniec kwartału wynosiła 3,252 USD na akcję. Dywidendy wypłacone w kwartale odpowiadały 74,5% AFFO przypadającego na akcję.

Po zakończeniu kwartału Realty Income wyemitowała uprzywilejowane, niezabezpieczone obligacje o wartości 600 mln EUR, oprocentowane na 3,625%, z terminem wykupu w lipcu 2032 roku. Spółka zwiększyła również limity niezabezpieczonych odnawialnych linii kredytowych oraz globalnych programów emisji papierów komercyjnych do 5,5 mld USD.

Wyższe prognozy na 2026 rok

Realty Income podniosła prognozę AFFO na 2026 rok do 4,44–4,45 USD na akcję z wcześniejszych 4,41–4,44 USD. Środek nowego przedziału oznacza około 4% wzrostu.

Spółka zwiększyła także prognozę wartości inwestycji w całym 2026 roku do 10 mld USD z 9,5 mld USD. Wzrost czynszów w porównywalnych nieruchomościach ma wynieść 1,1–1,3%, wobec wcześniejszego przedziału 1–1,3%. Oczekiwany wskaźnik zajętości pozostał na poziomie około 98,5%.

Wyższe szacunki analityków

W ciągu ostatniego miesiąca szacunki dotyczące wyników Realty Income były podwyższane.

Oceny VGM

W systemie ocen VGM spółka ma obecnie słabą ocenę wzrostu na poziomie D. Taką samą ocenę otrzymała za dynamikę notowań. Ocena dotycząca wyceny również wynosi D, co plasuje Realty Income w najniższych 40% spółek według tego kryterium.

Łączna ocena VGM spółki wynosi F. Jest to zbiorcza ocena uwzględniająca wzrost, dynamikę notowań i wycenę. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, to właśnie ta ocena powinna być dla niego najważniejsza.

Perspektywy

Szacunki dotyczące spółki rosły, a skala tych zmian wygląda obiecująco. Realty Income Corp. ma obecnie rating Zacks na poziomie 3, czyli „trzymaj”. Oczekujemy, że w najbliższych miesiącach zwrot z akcji będzie zgodny z oczekiwaniami.