Poranny przegląd rynków: dyplomacja na szczycie

Po burzliwym tygodniu zaostrzania polityki pieniężnej przez banki centralne uwaga rynków przenosi się na dyplomację. W tym tygodniu przywódcy państw spotykają się w Nowym Jorku na Zgromadzeniu Ogólnym Organizacji Narodów Zjednoczonych.

Najważniejszym z dwustronnych spotkań będzie czwartkowa rozmowa prezydenta USA Donalda Trumpa z prezydentem Chin Xi Jinpingiem w Waszyngtonie. W niedzielę sekretarz skarbu USA Scott Bessent spotkał się z wicepremierem Chin He Lifengiem, aby przygotować agendę dotyczącą relacji handlowych, obaw związanych ze sztuczną inteligencją oraz sytuacji geopolitycznej.

W weekendowych nagłówkach dominowały jednak również dwa trwające konflikty na Bliskim Wschodzie i w Europie Wschodniej. Stolice Arabii Saudyjskiej i Rosji — Rijad oraz Moskwa — zostały zaatakowane odpowiednio przez wspieranych przez Iran Hutich i siły ukraińskie.

W poniedziałek ceny ropy spadły. Inwestorzy liczyli, że Arabia Saudyjska przywróci część przesyłu przez rurociąg East-West. Pojawiły się również informacje o zwiększeniu we wrześniu dostaw ropy i paliw. Dostępne dane były jednak mniej optymistyczne. Nadzieje wiązano także z możliwością wywarcia przez Chiny presji na Iran, aby ograniczył ataki w regionie.

Mimo że ropa Brent nadal kosztowała ponad 100 USD za baryłkę, a w amerykańskich sklepach pojawiały się doniesienia o niedoborach produktów rafinowanych, giełdy zareagowały wzrostami na spadek cen surowca. Handel w poniedziałek odbywał się jednak przy niewielkiej aktywności.

Japonia miała niewiele czasu na reakcję na piątkową podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii. Tokijskie rynki są przez większą część tego tygodnia zamknięte z powodu świąt.

Jen odrobił w piątek część strat po doniesieniach o sprawdzaniu kursu przez władze. Wcześniej osłabił się wobec dolara po podwyżce stóp. W poniedziałek kurs jena pozostawał stabilny, choć inwestorzy obawiali się kolejnej oficjalnej interwencji podczas zamknięcia rynków.

Na szerokim rynku stóp procentowych inwestorzy próbowali ocenić, co wydarzy się po ubiegłotygodniowej podwyżce stóp przez Rezerwę Federalną. Wycena rynkowa w pełni uwzględnia już jeszcze jedną podwyżkę do końca roku. Prawdopodobieństwo ruchu już w przyszłym miesiącu oceniano mniej więcej na 50%.

Prezes oddziału Rezerwy Federalnej w Minneapolis Neal Kashkari powiedział w niedzielę, że obawy dotyczące inflacji nie ograniczają się do cen ropy. Równie niepokojący jest wzrost cen usług. Ekonomiści oceniają, że Fed próbuje teraz dostosować politykę do szybszego wzrostu gospodarczego, który może utrudnić osiągnięcie celu inflacyjnego.

Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA wzrosła w ciągu ostatnich dwóch tygodni nawet o 36 punktów bazowych.

Bank Anglii również powinien podnieść stopy do końca roku, mimo że w ubiegłym tygodniu pozostawił politykę pieniężną bez zmian. Inwestorzy w Europie będą także obserwować kolejną serię słabych wyników rządzącej w Niemczech partii CDU w dwóch weekendowych wyborach landowych. Kanclerz Niemiec Friedrich Merz zapowiedział jednak kontynuowanie działań, a euro na początku poniedziałkowej sesji pozostawało stabilne.

Wykres dnia

Francuski rząd musi obecnie płacić za 10-letnie obligacje premię w wysokości 104 punktów bazowych względem niemieckich papierów. To najwyższa różnica od 2012 roku. Inwestorzy domagają się większej rekompensaty za kupowanie francuskiego długu.

Niepokój budzi długoterminowa kondycja finansów publicznych w rozwiniętych gospodarkach. We Francji obawy narastają, ponieważ rząd ma trudności z ograniczeniem wysokiego deficytu budżetowego przed przyszłorocznymi wyborami prezydenckimi. Wynik wyborów może jeszcze utrudnić to zadanie.

Rząd chce zmniejszyć deficyt z 5,4% produktu krajowego brutto w tym roku do 5% w przyszłym roku. Ma to osiągnąć dzięki trudnym cięciom wydatków o wartości 54 mld EUR. Partie opozycyjne prawdopodobnie będą kwestionować te działania w nadchodzących miesiącach, co może doprowadzić do upadku rządu.

Wydarzenia zaplanowane na dziś:

• wystąpienie Austana Goolsbeego z oddziału Rezerwy Federalnej w Chicago;
• wystąpienia prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde i prezesa Banku Kanady Tiffa Macklema;
• zamknięcie japońskich rynków finansowych z powodu świąt; handel zostanie wznowiony w czwartek.