Planet prognozuje 430–441 mln USD przychodów i zwiększa nakłady inwestycyjne

Planet Labs PBC (PL) odnotowała w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 rekordowe 116 mln USD przychodów, co oznacza wzrost o około 58% rok do roku. Skorygowany zysk EBITDA, czyli wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniósł 13,9 mln USD i był lepszy od oczekiwań.

„Planet miała kolejny znakomity kwartał, osiągając rekordowe 116 mln USD przychodów, co oznacza około 58-procentowy wzrost rok do roku” — powiedział współzałożyciel, dyrektor generalny i przewodniczący rady dyrektorów William Marshall.

Szczególnie mocno rosły przychody z sektora obronnego i wywiadowczego. W tej części działalności wzrost rok do roku przekroczył 90%. Marshall poinformował również, że Planet ma obecnie zidentyfikowane możliwości dotyczące usług satelitarnych o wartości ponad 4 mld USD. Ponad 25% tej kwoty stanowią projekty zakwalifikowane jako potencjalne do realizacji w najbliższym czasie.

Spółka przyspiesza rozwój programu Owl w odpowiedzi na opinie klientów. Program ma zwiększyć rozdzielczość danych wykorzystywanych w rozwiązaniach Planet z klasy 3 metrów do klasy 1 metra. Ma także skrócić czas dostarczenia danych w kluczowych obszarach do zaledwie jednej godziny.

Ashley Whitfield Johnson, prezes i dyrektor finansowa Planet, poinformowała, że przychody w drugim kwartale wyniosły rekordowe 116 mln USD, a skorygowany zysk EBITDA sięgnął 13,9 mln USD. W kwartale spółka pozyskała około 120 mln USD ze sprzedaży akcji w ramach programu ATM, czyli sprzedaży akcji bezpośrednio na rynku. Średnia cena netto sprzedaży po uwzględnieniu kosztów wyniosła 31,96 USD za akcję.

### Prognozy na trzeci kwartał i cały rok

Planet oczekuje, że przychody w trzecim kwartale wyniosą 101–105 mln USD. Skorygowana strata EBITDA ma wynieść od 6 mln USD do 1 mln USD, czyli od 6 mln USD straty do 1 mln USD straty.

Spółka podniosła dolną granicę prognozy na cały rok fiskalny 2027. Obecnie przewiduje:

• przychody na poziomie 430–441 mln USD,
• skorygowany zysk EBITDA w wysokości 3–10 mln USD,
• nakłady inwestycyjne na poziomie około 100–115 mln USD.

Zarząd chce, aby w całym roku fiskalnym 2027 skorygowany wolny przepływ pieniężny był dodatni w ujęciu rocznym.

Johnson wyjaśniła, że lepszy od oczekiwań wynik przychodów w drugim kwartale wynikał częściowo z wcześniejszego przekazania do eksploatacji jednego z zamówionych satelitów. Nastąpiło ono w drugim, a nie w trzecim kwartale, co przesunęło przychody między tymi okresami, ale nie zmieniło prognozy na cały rok.

### Marża, przepływy pieniężne i portfel zamówień

Skorygowana marża brutto, czyli udział przychodów pozostały po odjęciu bezpośrednich kosztów działalności, wyniosła w kwartale 59%. Przychody rozpoznawane jednorazowo w momencie realizacji usługi stanowiły 12% całości, w porównaniu z 1% w tym samym okresie poprzedniego roku. Wraz z rozwojem usług satelitarnych ma to powodować zmienność wyników między poszczególnymi kwartałami.

Wskaźnik utrzymania przychodów netto oparty na rocznej wartości kontraktów (ACV) wyniósł na koniec kwartału 109%. Po uwzględnieniu klientów, którzy powrócili do współpracy, wskaźnik ten sięgnął 110%. Miernik pokazuje, jak zmieniają się przychody od dotychczasowych klientów po uwzględnieniu rozszerzeń, ograniczeń i rezygnacji z usług.

Od początku roku Planet wygenerowała około 68 mln USD gotówki netto z działalności operacyjnej. Wolny przepływ pieniężny wyniósł w tym okresie 21 mln USD.

Na koniec drugiego kwartału zobowiązania do realizacji wynikające z zawartych umów (RPO) wynosiły około 753 mln USD. Szacowany portfel zamówień, obejmujący zakontraktowane przyszłe przychody, sięgał około 815 mln USD. Spółka zakończyła kwartał z około 865 mln USD w gotówce, jej ekwiwalentach oraz krótkoterminowych inwestycjach.

### Pytania analityków

Xin Yu z Deutsche Banku zapytał, czy zmniejszająca się różnica między najbardziej zaawansowanymi modelami sztucznej inteligencji a modelami rozwijanymi jako otwarte oprogramowanie wpływa na działania Planet w obszarze AI. William Marshall odpowiedział, że spółka chce być niezależna od konkretnego modelu. Dodał, że upowszechnianie i ujednolicanie modeli zwiększa dodatkową wartość danych posiadanych przez Planet.

Yu zapytał również o wartość portfela możliwości dotyczących usług satelitarnych, szacowaną na 4 mld USD, oraz o wielkość poszczególnych umów. Marshall stwierdził, że nigdy wcześniej portfel ten nie był tak duży, a dojrzewanie dużych transakcji robi obecnie szczególnie duże wrażenie.

John Godyn z Citi poruszył temat ograniczonej dostępności miejsc na startach rakiet i cen. Marshall powiedział, że popyt na wspólne misje wynoszenia satelitów SpaceX jest bardzo duży. Planet ma duże doświadczenie w tym obszarze: umieściła 688 satelitów obserwacyjnych na 42 rakietach. Spółka inwestuje także w zabezpieczenie dostępu do startów i dywersyfikację dostawców.

Mike Latimore z Northland zapytał o harmonogram i sposób zarabiania na aplikacji wykorzystującej sztuczną inteligencję. Marshall wyjaśnił, że aplikacja działa w wersji beta nie bez powodu. Planet koncentruje się najpierw na stworzeniu wartości, a dopiero później podejmie decyzje dotyczące komercyjnego wprowadzenia produktu na rynek.

Trevor Walsh z Citizens JMP zapytał o sytuację, w której Planet jest jedynym dostawcą w ramach kontraktu NGA GMS. Marshall powiedział, że wynika to z możliwości codziennego skanowania. Dodał, że w przypadku tego wymogu monitoringu Planet jest obecnie jedynym dostawcą na rynku.

Ryan Koontz z Needham zapytał o zmiany w RPO i długość kontraktów. Johnson wyjaśniła, że obecny poziom RPO i portfela zamówień odzwierciedla postępy w realizacji części większych kontraktów oraz większą liczbę krótkoterminowych projektów pilotażowych na nowych rynkach.

Michael Filatov z Berenberga zapytał o rozwój innych rodzajów obserwacji, w tym technologii SAR, RF i termowizyjnej, oraz o możliwe przejęcia. Marshall ocenił, że obserwacja elektrooptyczna pozostaje największą i najważniejszą częścią rynku. W przypadku pozostałych technologii Planet zamierza współpracować z innymi firmami i korzystać z partnerstw.

Noah Poponak z Goldman Sachs zapytał o strukturę marży w drugiej połowie roku oraz o zwiększenie nakładów inwestycyjnych. Johnson odpowiedziała, że zmienność marży brutto wynika po prostu ze struktury działalności. Inwestycje są przesuwane na wcześniejszy termin z powodu popytu na rozwiązania Pelican i Owl.

Kyle Benvenuto z Morgan Stanley zapytał, dlaczego Planet pozyskała 120 mln USD poprzez program ATM, mimo dodatniego wolnego przepływu pieniężnego. Johnson wyjaśniła, że decyzję oparto na potrzebie zachowania strategicznej elastyczności finansowej. Spółka jednocześnie zwraca uwagę na wpływ emisji na rozwodnienie udziałów dotychczasowych akcjonariuszy.

Gregory Pendy z Clear Street zapytał, czy Owl zwiększy wykorzystanie usług, czy raczej pozwoli na podniesienie cen. Marshall odpowiedział, że program stwarza wyraźną możliwość podwyżki cen. Johnson powiązała wartość rozwiązania z dostarczaniem danych nawet 10 razy szybciej dzięki funkcjom pokładowym oraz komunikacji między satelitami.

### Zmiany względem poprzedniego kwartału

Przychody w drugim kwartale wyniosły rekordowe 116 mln USD, wobec rekordowych 94 mln USD w pierwszym kwartale. Skorygowana marża brutto wzrosła do 59% z 56% wcześniej.

Prognoza przychodów na cały rok fiskalny 2027 została podniesiona na dolnym końcu przedziału. Po pierwszym kwartale spółka zakładała przychody na poziomie 425–441 mln USD, a po drugim kwartale prognozuje 430–441 mln USD. Prognozowana skorygowana marża brutto wzrosła z przedziału 52–54% do 55–57%.

W pierwszym kwartale nakłady inwestycyjne wyniosły około 18 mln USD, a całoroczny plan zakładał około 80–95 mln USD. W drugim kwartale wydatki te sięgnęły około 29 mln USD, natomiast całoroczny plan zwiększono do około 100–115 mln USD. Zmiana wynika z większego zaangażowania w rozwój Pelican i Owl w odpowiedzi na popyt.

Widoczność przyszłych przychodów zmniejszyła się względem poprzedniego kwartału. W pierwszym kwartale portfel zamówień wynosił około 906 mln USD, a RPO około 816 mln USD. W drugim kwartale wartości te wyniosły odpowiednio około 815 mln USD i 753 mln USD. Zarząd ponownie wskazał, że przechodzenie dużych kontraktów do fazy rozpoznawania przychodów powoduje zmienność między kwartałami.

### Czynniki ryzyka

Wraz ze wzrostem przychodów z usług satelitarnych większa ich część będzie prawdopodobnie rozpoznawana jednorazowo, a nie stopniowo w czasie trwania umowy. Zarząd oczekuje, że udział tego rodzaju przychodów będzie się zmieniał z kwartału na kwartał.

Marshall zwrócił uwagę na ograniczoną dostępność startów. Popyt na wspólne misje wynoszenia satelitów z wykorzystaniem SpaceX jest bardzo duży. Planet inwestuje w zabezpieczenie dostępu do startów oraz dywersyfikację dostawców.

Johnson oceniła, że marża w drugiej połowie roku będzie wrażliwa przede wszystkim na strukturę działalności. Usługi satelitarne mają inną charakterystykę marży, co wpłynie na udział poszczególnych rodzajów działalności w wynikach oraz na zmienność marży brutto.