PFGC: wzrost sprzedaży i oszczędności zakupowe wspierają wyniki

Performance Food Group (NYSE: PFGC), jeden z największych dystrybutorów żywności, odnotowała w drugim kwartale roku kalendarzowego 2026 przychody w wysokości 18,03 mld USD. Oznacza to wzrost o 6,4% rok do roku, ale wynik był o 0,5% niższy od prognoz analityków, którzy oczekiwali 18,12 mld USD.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,59 USD wobec konsensusu na poziomie 1,60 USD. Wynik był więc zgodny z oczekiwaniami. Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, wyniosła 587,5 mln USD przy prognozie 585,3 mln USD. Odpowiadało to marży EBITDA na poziomie 3,3%.

Marża operacyjna wyniosła 1,8%, tyle samo co w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Wolumen sprzedaży wzrósł o 3,5% rok do roku, podczas gdy rok wcześniej zwiększył się o 11,9%. Kapitalizacja rynkowa Performance Food Group wynosiła 16,87 mld USD.

Prognoza przychodów na cały 2026 rok została ustalona na poziomie 72,75 mld USD w połowie przedziału. Była więc zbliżona do oczekiwań analityków. W przypadku roku finansowego 2027 spółka prognozuje EBITDA w wysokości 2,18 mld USD w połowie przedziału, również zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Sprzedaż wzrosła we wszystkich segmentach, jednak niższe od prognoz przychody wywołały negatywną reakcję inwestorów. Zarząd wskazał na utrzymującą się inflację kosztów, szczególnie paliwa i wybranych kategorii produktów. Ograniczała ona poprawę marż.

Prezes Scott McPherson powiedział: „Czynniki zewnętrzne obciążyły szeroko rozumiany rynek żywności spożywanej poza domem”. Jednocześnie podkreślił, że nowe kontrakty w segmentach Foodservice i Convenience wsparły wzrost przychodów. Rozszerzanie oferty produktów markowych oraz inwestycje w technologie operacyjne pomogły spółce zwiększyć udział w rynku. Wzrost wolumenu sprzedaży rok do roku był jednak wolniejszy niż w poprzednich okresach.

Zarząd oczekuje szerokiego wzrostu w 2027 roku. Priorytetami mają być poprawa efektywności zakupów oraz usprawnienia operacyjne wykorzystujące technologie. McPherson podkreślił dalsze inwestycje w technologie sprzedażowe i infrastrukturę: „Mamy dobrą widoczność możliwości zwiększania przychodów, marży i zysku”.

Dyrektor finansowy Patrick Hatcher poinformował, że korzyści z synergii zakupowych powinny narastać w ciągu roku. Największy nacisk zostanie położony na segment Foodservice. Spółka oczekuje także poprawy marż dzięki pełnemu wdrożeniu zakładu Florence oraz dalszej integracji niedawno przejętych firm. Jednocześnie pozostaje ostrożna ze względu na zmienność cen paliw i konkurencję w segmencie Convenience.

Najważniejsze informacje dotyczące działalności spółki:

• Segment Foodservice: działalność związana z dostawami dla gastronomii odnotowała stabilny wzrost liczby dostaw do niezależnych klientów oraz zwiększyła udział w rynku. Pomogły w tym inwestycje w pracowników sprzedaży, technologie i rozwój oferty produktów markowych.
• Segment Convenience: segment kierowany przez Core-Mark osiągnął średni jednocyfrowy wzrost sprzedaży oraz dwucyfrowy wzrost zysku. Wynikało to między innymi z pozyskania ogólnokrajowych klientów, takich jak Love’s i RaceTrac, a także z dobrej sprzedaży produktów niezwiązanych z nikotyną, w tym przekąsek i artykułów zdrowotnych. Segment ten rozwijał się szybciej niż cały rynek.
• Synergie zakupowe: zarząd poinformował o dalszych postępach w realizacji celu zakładającego uzyskanie 120–125 mln USD synergii zakupowych, czyli oszczędności wynikających między innymi z większej skali zakupów. Większość korzyści ma pochodzić z segmentu Foodservice oraz z włączenia wolumenu zakupów Cheney Brothers.
• Efektywność operacyjna: spółka przyspieszyła inwestycje w transport, infrastrukturę magazynową i bezpieczeństwo. Obejmują one modernizację technologii oraz zarządzanie zapasami z wykorzystaniem dronów. Celem jest poprawa produktywności i kontroli kosztów.
• Rozwój oferty: w 2026 roku Performance Food Group wprowadziła ponad 580 nowych markowych jednostek asortymentowych (SKU). Łączna liczba jednostek asortymentowych w ofercie wzrosła do około 25 000. Zarząd uważa szeroką ofertę za przewagę konkurencyjną, która może wspierać dalszy wzrost.

Przyszłe wyniki spółki będą zależeć przede wszystkim od oszczędności zakupowych, poprawy efektywności dzięki technologiom oraz stabilnego wzrostu poszczególnych segmentów. Presja kosztowa i konkurencja pozostają jednak istotnymi czynnikami wpływającymi na działalność operacyjną.

Zarząd oczekuje, że oszczędności zakupowe i integracja przejęć, szczególnie Cheney Brothers, będą poprawiać marże i rentowność w całym 2027 roku oraz później. Technologie, takie jak oprogramowanie do planowania tras i narzędzia wykorzystujące sztuczną inteligencję, mają zwiększyć efektywność zarządzania flotą i magazynami.

Performance Food Group nadal monitoruje presję konkurencyjną w segmencie Convenience oraz zmienność cen paliw. W krótkoterminowych prognozach uwzględniono wyższe koszty paliwa i selektywne odejścia klientów.

W kolejnych kwartałach kluczowe będą tempo realizacji synergii zakupowych i ich wpływ na marże segmentów, dalsza integracja przejętych firm oraz wzrost wolumenu sprzedaży dzięki takim przejęciom jak transakcje dotyczące Cheney Brothers i Cash-Wa. Ważne będzie również tempo wdrażania technologii zwiększających produktywność operacyjną. Spółka będzie musiała także potwierdzić skuteczność pozyskiwania nowych klientów i odporność na presję inflacyjną.

Akcje Performance Food Group kosztowały 107,10 USD, w porównaniu z 113,96 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.