PepsiCo czy Molson Coors — która spółka da większe zyski w 2026?

PepsiCo koncentruje się na przekąskach i napojach bezalkoholowych. Sprzedaje rozpoznawalne marki, takie jak Lay’s, Doritos i Gatorade, w około 200 krajach. Dużą część przychodów generuje dzięki partnerstwu z siecią Walmart (NASDAQ:WMT), która odpowiada za około 14% jego przychodów netto. W czerwcu 2026 PepsiCo nie posiada już Pizza Hut po sprzedaży tej jednostki przez Yum! Brands (NYSE:YUM). Firma rozwija kanały dostawy bezpośredniej, handel elektroniczny i produkty odpowiadające zmieniającym się trendom zdrowotnym.

W roku fiskalnym 2025 PepsiCo osiągnęło przychody na poziomie około 93,9 mld USD, co oznacza wzrost o prawie 2,3% rok do roku. Zysk netto za ten okres wyniósł około 8,2 mld USD, wobec 9,6 mld USD rok wcześniej. Wskaźnik zadłużenia względem kapitału własnego (debt-to-equity) wynosi około 2,5x. Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) — gotówka wygenerowana po inwestycjach kapitałowych — za rok fiskalny 2025 ukształtowały się blisko 7,7 mld USD.

Molson Coors Beverage koncentruje się głównie na piwie, w tym markach Coors Light i Miller Lite. Firma aktywnie dywersyfikuje ofertę poprzez przejęcia, na przykład Atomic Brands, oraz rozwój napojów gotowych do spożycia (ready-to-drink) i produktów premium. W Stanach Zjednoczonych Molson Coors działa w systemie dystrybucji trzystopniowej i nie ma pojedynczego klienta odpowiadającego za ponad 10% sprzedaży.

W roku fiskalnym 2025 Molson Coors odnotował przychody bliskie 11,1 mld USD, co oznacza spadek o około 4% wobec roku poprzedniego. Spółka poniosła stratę netto około 2,1 mld USD w tym okresie. Dla porównania, rok fiskalny 2024 był zyskowny i przyniósł ponad 1,1 mld USD zysku netto, co pokazuje dużą zmienność wyników podczas transformacji biznesu. Na bilansie z grudnia 2025 wskaźnik zadłużenia względem kapitału własnego wynosił około 0,6x. Wolne przepływy pieniężne w FY 2025 wyniosły blisko 1,1 mld USD. Nowe kategorie napojów poza piwem wciąż stanowią poniżej 10% sprzedaży Molson Coors.

Ryzyka dla obu spółek są różne. PepsiCo jest narażone na zmiany zachowań konsumenckich, w tym wpływ leków GLP‑1 (leki wpływające na apetyt i masę ciała), oraz na większą wrażliwość konsumentów na ceny. Skala działalności zwiększa też ryzyko prawne, np. spory dotyczące prywatności danych czy oznakowania produktów. Firma jest podatna na wahania cen surowców i zagrożenia geopolityczne, które mogą zaburzać globalne łańcuchy dostaw. Jeśli PepsiCo nie wykorzysta skutecznie analityki danych do innowacji, może tracić wolumen na rzecz tańszych marek własnych detalistów.

Molson Coors musi skutecznie zintegrować przejęcia i pozycjonować ofertę w segmencie premium, aby zrekompensować spadającą konsumpcję piwa. Konkurencja w kategoriach tradycyjnych i nowych obejmuje Anheuser‑Busch InBev (NYSE:BUD) oraz Constellation Brands (NYSE:STZ). Dodatkowe ryzyka to możliwe strajki pracownicze, wdrożenie globalnej infrastruktury cyfrowej oraz rosnące wymogi dotyczące ostrzeżeń zdrowotnych na alkohol, co może ograniczać popyt na kluczowych rynkach.

Pod względem wyceny Molson Coors wydaje się bardziej wartościową opcją. Mnożnik Forward P/E (mnożnik cena/zysk oparty na prognozowanych zyskach na najbliższy rok) dla PepsiCo wynosi 16,6x, a dla Molson Coors 8,1x. Wskaźnik cena/przychody (P/S) to 2,1x dla PepsiCo i 0,7x dla Molson Coors. Jako punkt odniesienia użyto sektora reprezentowanego przez ETF SPDR XLP; jego Forward P/E wynosi 287,6x. Metryki wyceny pochodzą z Financial Modeling Prep (FMP).

Wall Street prognozuje, że 2026 będzie trzecim z rzędu rokiem spadku sprzedaży dla Molson Coors, a przychody mają być nieco niższe niż w 2025. Wejście w segmenty inne niż piwo jest obiecujące, lecz dziś nadal odpowiada za mniej niż 10% przychodów.

Obie spółki wypłacają regularne dywidendy. Przy obecnym kursie Molson Coors ma wyższą prognozowaną rentowność dywidendy na poziomie 4,95%, wobec 4,15% dla PepsiCo.

Podsumowując: Molson Coors oferuje wyższą bieżącą rentowność dywidendy i niższe mnożniki wyceny, ale najpierw inwestorzy powinni zobaczyć odwrócenie trendu sprzedaży. PepsiCo rośnie wolniej, ale nadal rośnie i jest spółką, którą warto rozważyć jako bardziej stabilną opcję wzrostową w 2026.