Okta rośnie o 36,6% YTD: czy kurs ma jeszcze przestrzeń do dalszych zwyżek?

Akcje Okta (OKTA) zwyżkują od początku roku o 36,6%. Na tym tle spółka radzi sobie wyraźnie lepiej niż zwrot całego sektora Computer & Technology, który wyniósł 16,5%.

Po opublikowaniu wyników za pierwszy kwartał roku obrotowego 2027 — 28 maja — kurs Okta wzrósł o 24,7%. Głównym impulsem były poprawiające się fundamenty i pojawiające się możliwości rozwoju napędzane ofertą opartą na AI.

W wynikach za I kwartał spółka raportowała mocne zamówienia (bookings) oraz 11% wzrostu przychodów rok do roku. Jednocześnie net retention wzrósł do 107%. Okta podkreślała też poprawę produktywności sprzedaży, niską rotację menedżerów ds. kont (account-executive attrition) oraz silne tempo budowania pipeline’u.

Spółka przedstawiła również solidne prognozy wzrostu przychodów (top-line guidance) na przyszłe okresy. To zwykle wzmacnia oczekiwania rynku co do kontynuacji trendu.

Nowe produkty podbijają wartość transakcji

Okta wskazuje, że jej „nowsze” rozwiązania coraz częściej napędzają większe transakcje i głębszą penetrację klientów. Szczególnie chodzi o Identity Governance (IGA), Privileged Access oraz ofertę powiązaną z AI.

Spółka podała, że nowe produkty stanowiły około 25% zamówień w fiskalnym I kwartale oraz generowały w przyłączaniu do transakcji wzrost wartości umowy rocznej (Annual Contract Value, ACV) o ok. 40%.

W praktyce governance ma już pełnić rolę produktu, który potrafi wypierać dotychczasowych dostawców (incumbents). Równocześnie duże przedsiębiorstwa konsolidują kolejne funkcje tożsamości na platformie Okta.

Taka strategia „platformizacji” przekłada się na wyższą wartość życiową klienta (customer lifetime value), lepszą retencję i bardziej trwały profil wzrostu — w ocenie spółki, którego inwestorzy dotąd nie w pełni uwzględniali.

Wśród klientów rosną też ci, którzy mają dużą wartość ACV: liczba klientów z ponad 100 tys. USD ACV zwiększyła się rok do roku o 6% do 5 180 w fiskalnym I kwartale.

AI-agent security buduje największy pipeline w historii

Okta wielokrotnie podkreśla, że bezpieczeństwo dla agentów AI generuje największą budowę pipeline’u dla nowego produktu w historii firmy. Spółka wskazuje, że klienci pilnie poszukują rozwiązań, które pozwalają odkrywać, nadzorować i autoryzować działania agentów AI.

Według Okta nowe produkty AI są już wiązane z istotnie większymi rozmiarami transakcji. Jednocześnie zarząd zakłada, że w perspektywie czasu w przedsiębiorstwach liczba „tożsamości AI” może przewyższać liczbę tożsamości ludzkich. To otwiera zdaniem spółki znaczną przestrzeń dla ekspansji rynku wykraczającą poza tradycyjne zarządzanie tożsamością dla pracowników.

Okta korzysta z bazy klientów i pozycji niezależnej od dostawców

Okta ma bazę ponad 20 000 klientów i szerokie portfolio rozwiązań w obszarze tożsamości. Firma stawia też na pozycję niezależną od dostawców (vendor-neutral) w różnych ekosystemach AI.

Do rosnącej sieci partnerów Okta zalicza m.in. OpenAI, Anthropic, Google, Amazon, ServiceNow i innych. Dzięki temu klienci mogą zabezpieczać agentów w wielu środowiskach.

Z perspektywy zarządu coraz większe przedsiębiorstwa chcą niezależnej warstwy tożsamości, zamiast być „zamkniętym” w jednym konkretnym ekosystemie platformy AI. Połączony efekt rosnącego biznesu z kanału partnerskiego, większego tempa wdrożeń w dużych organizacjach oraz rozbudowującej się sieci integracji sprawia, że inwestorzy coraz częściej postrzegają Okta jako strategicznego dostawcę infrastruktury.

Konkurencja pozostaje jednak silna

Okta mierzy się z intensywną konkurencją ze strony m.in. Microsoft (MSFT), Palo Alto Networks (PANW) i Cisco Systems (CSCO). Od początku roku Cisco wzrosło o 56%, a Palo Alto Networks o 54,5%. Microsoft spadł natomiast o 17,4%.

W przypadku Microsoft zarząd wskazuje go jako głównego rywala — szczególnie przez wbudowane w szersze pakiety oprogramowania możliwości Entra związane z tożsamością. Klienci, którzy ograniczają się do podstawowej funkcjonalności, mogą wybierać rozwiązania „w pakiecie” i rezygnować z osobnego zakupu systemów Okta.

Jednocześnie większe firmy cybersecurity, takie jak Palo Alto Networks i CyberArk, rozszerzają swoje komponenty tożsamości, zwiększając presję konkurencyjną. To, zdaniem spółki, nasila się w momencie, gdy identity security staje się coraz bardziej strategicznym elementem w firmach.

Monetyzacja AI wciąż na wczesnym etapie

Okta musi w kolejnych kwartałach skuteczniej monetyzować rosnącą ofertę AI. Udział przychodów z AI Agents oraz z Auth0 dla AI Agents był w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 „minimalny” i nie stanowi istotnego wsparcia dla obecnych prognoz.

Spółka zaznacza też, że na początku stosuje uproszczone rozliczanie oparte o liczbę miejsc (seat-based pricing), ponieważ przedsiębiorstwa nie są jeszcze pewne, jak budżetować zużycie agentów AI. Może to stanowić hamulec dla tempa monetyzacji.

Prognozy na rok obrotowy 2027

W prognozach na rok obrotowy 2027 Okta zakłada przychody w przedziale 3,185–3,205 mld USD, co oznacza 9–10% wzrostu względem wyniku z roku obrotowego 2026.

Jeśli chodzi o zysk na akcję w ujęciu non-GAAP, spółka prognozuje 3,79–3,87 USD na akcję.

W ostatnich 30 dniach konsensus zysków Okta podniesiono o 4 centy do 3,83 USD na akcję. To implikuje 9,4% wzrostu względem wyniku z roku obrotowego 2026.

Konsensus przychodów pozostaje na poziomie ok. 3,20 mld USD, co oznacza 9,5% wzrostu względem roku obrotowego 2026.

Wycena i pozycja analityczna

Na rynku termin 12 miesięcy do przodu (forward 12-month) wycenia Okta na 6,2x sprzedaży (P/S). To więcej niż mediana 5,06x.

Jednocześnie Okta jest tańsza od Microsofta, Cisco i Palo Alto Networks, które notowane są odpowiednio na 7,82x, 7,05x i 17,27x P/S.

Okta ma też Zacks Rank #3 (Hold), czyli rekomendację „utrzymuj/oczekuj” — inwestorzy według tego podejścia powinni poczekać na korzystniejszy punkt do rozpoczęcia akumulacji akcji.